Криптовалютам потрібен перезапуск перед наступним бичачим ралі

Оскільки Історичний максимум біткоїна на рівні 127 000 доларів США у жовтні 2025 року перший квартал 2026 року почався нестійко, оскільки Bitcoin впав до рівня $60 000 менш ніж за п’ять місяців. Хоча цей різкий спад може бути болючим, ситуація виглядає гіршою, ніж є насправді: ринок фактично робить саме те, що потрібно, щоб створити більш сильний цикл у майбутньому.

Криптовалюти зазвичай несуть основний удар розпродажу, коли макроекономічні умови, геополітичні напруження та традиційні ринки рухаються у бік зниження. Наразі кілька взаємопов’язаних факторів створюють величезний тиск на крипторинки: підвищений контрагентський ризик, глобальне посилення ліквідності, слабкі технічні тенденції, зменшення надходжень від ETF та ширший стрес у кредитних і банківських ринках.

Але такі періоди не є аномаліями на ринках цифрових активів. Вони є частиною більшого циклу – і ознакою того, що чекає на тих, хто готовий це побачити.

Ліквідність є домінуючим фактором

Попри численні наративи щодо впровадження, інновацій та нових випадків використання, криптовалюти досі торгуються переважно залежно від світових умов ліквідності. Коли ліквідність розширюється, цифрові активи зазвичай зростають; коли вона скорочується, вони мають тенденцію падати, часто різко.

Наразі декілька факторів витягують ліквідність із системи. Федеральна резервна система продовжує скорочувати свій баланс, зменшуючи кількість капіталу, що циркулює на фінансових ринках. Сезонні податкові платежі висмоктують ліквідність із системи Казначейства.

Хвиля первинних публічних розміщень технологічних компаній та випуск акцій поглинає капітал, який інакше міг би спрямовуватися у ризикові активи. Тим часом сильний долар США та жорсткіші фінансові умови у світі створюють додатковий тиск на спекулятивні ринки.

Оскільки криптовалюти торгуються на основі ліквідності, цінові рухи можуть виглядати відривом від фундаментальних показників. Проте ці рухи часто є механізмом, через який ринки оновлюються та готуються до наступної фази розширення.

Карта циклу скидання

Ринкові цикли рідко рухаються по прямій лінії, і цей, ймовірно, не буде винятком. Але якщо поточний патерн збережеться, 2026 рік може розгортатися як багатокрокове скидання, а не як чисте відновлення. Поквартальний розподіл чітко демонструє цей шлях. Початок року характеризується повторним тестуванням мінімумів і широким тиском продажів, оскільки леверидж та спекулятивні позиції продовжують розгортатися. Середина року може принести тимчасове відновлення, оскільки ринки стабілізуються, і вхід почнуть здійснювати опортуністичні покупці. Це багатокроковий цикл скидання.

Волатильність, ймовірно, збережеться. Ще одна корекція пізніше цього року не буде дивиною, оскільки макроекономічні умови продовжують змінюватися, а інвестори переосмислюють ризики. Лише після завершення цього процесу ринок, як правило, переходить у більш тривалу фазу ралі.

Але цей тип структури неодноразово з'являвся в попередніх криптовалютних циклах. І хоча часові проміжки ніколи не ідентичні, ритм знайомий.

Чому довгостроковий цикл залишається незмінним

Короткострокові коливання не обов’язково означають, що ширший цикл порушено. Насправді існує кілька причин, чому довгостроковий тренд для біткоїна та екосистеми цифрових активів залишається непошкодженим.

По-перше, структурний попит значно зріс у порівнянні з попередніми циклами. Інституційна участь стала глибшою, інфраструктура зміцнилась, а доступ через регульовані інвестиційні інструменти розширив охоплення ринку.

По-друге, макроекономічні умови, ймовірно, зміняться. Жорсткість ліквідності рідко зберігається назавжди. Якщо інфляція продовжить знижуватися, Федеральна резервна система може перейти до зниження ставок пізніше цього року. Історично монетарне пом’якшення забезпечувало потужний стимул для ризикових активів.

По-третє, ширші політичні та фінансові динаміки також можуть підтримувати ринки. Виборчі цикли зазвичай збігаються з більш пом’якшеною економічною політикою, тоді як стабілізація на кредитних ринках могла б знизити системний ризик у фінансовій системі.

У сукупності ці фактори свідчать про те, що довгострокова траєкторія цифрових активів залишається конструктивною, навіть якщо шлях до неї залишається волатильним. Біткойн у кінцевому підсумку може відновитися до рівня близько 100 000 доларів США і потенційно піднятися вище до кінця 2026 року, якщо умови ліквідності покращаться. Негативні сценарії залишаються можливими, особливо якщо макроекономічний стрес посилиться, але ці зниження історично призводили до довгострокових зростань.

Позиціювання в умовах волатильності

Для інвесторів справжнім викликом є прогнозування ринків шляхом правильного позиціювання на різних етапах циклу перезавантаження.

Ранній етап, коли ліквідність звужується, а ринки шукають дно, зазвичай винагороджує обережність. Це може означати зниження експозиції до криптовалют у перші місяці року, поки волатильність залишається високою, а макроекономічні тиски тривають.

Але можливість зазвичай виникає раніше, ніж її визнає широкий ринок. У міру того як рік триває і умови починають стабілізуватися, інвестори можуть поступово збільшувати експозицію. На пізніших етапах циклу, особливо якщо ліквідність починає полегшуватися, розподіли можуть змінюватися більш агресивно, і портфелі можуть ставати надмірно орієнтованими на цифрові активи у потенційному раллі четвертого кварталу.

Між цими фазами ринкові дислокації можуть стати сприятливим ґрунтом для вибіркових інвестицій. Активи в скрутному становищі, спеціальні ситуації та неправильно оцінені цінні папери в цифрових активах, акціях блокчейн-компаній та цифровому корпоративному кредиті часто з’являються під час стресу в середині циклу. Ці умови сприяють активним стратегіям, які можуть переміщуватися між класами активів, а не пасивному інвестуванню в один сегмент ринку.

Ключовим є своєчасне підлаштування експозиції під умови ліквідності, а не гонитва за імпульсом після того, як ринки вже змінили тренд. Тримайте оборону зараз, будьте агресивними пізніше.

Рік переходу, але не рекордний рік

Якщо ця модель підтвердиться, 2026 рік не запам’ятається ані як класичний бичачий рік, ані як тривалий ведмежий ринок, а як рік переходу.

Ринки часто спочатку виводять з гри слабкі позиції, змушуючи позбавитися надмірного кредитного плеча та спекулятивних позицій. Цей процес може бути неприємним у реальному часі, але він відіграє важливу роль у підготовці ринків до наступного розширення. Волатильність – це не просто шум на фінансових ринках – часто саме вона є механізмом створення можливостей.

Це також рік для перезавантаження. Ринки, ймовірно, залишатимуться волатильними найближчим часом через посилення ліквідності, але виграють інвестори, які займатимуть позиції до зміни тренду, а не ті, хто йтиме за ним після.

Крипторинки ніколи не рухалися прямолінійно. Ті ж сили, що спричиняють болісні корекції, часто закладають основу для потужних відновлень. Поточне переосмислення може врешті-решт стати тим, що дозволить розпочати наступний цикл.