Крипто for Advisors: Еволюція Крипто та TradFi

Цього тижня ми на Консенсусі, а сьогодні день FA. Будь ласка, привітайтеся, якщо ви поруч!

Минулий тиждень був великим тижнем у США щодо регулятивного руху; Палата представників проголосувала за новий законопроект про Крипто , а SEC схвалила, що просунуло листинг ETF спотового ефіру.

У сьогоднішньому інформаційному бюлетені Бенджамін Дін від Дерево мудрості досліджує еволюцію біткойна з моменту його створення, його ефективність як активу та його інтеграцію в традиційні Фінанси.

У розділі "Запитайте експерта" Кевін Там від Реймонда Джеймса надає огляд заявок SEC 13F і те, що вони показують нам про те, які установи інвестували в Bitcoin ETF.

І як завжди, у розділі «KEEP читати» є більше інформації.

– Сара Мортон

Ви читаєте Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут отримувати щочетверга.

Цифрові активи зустрічаються з Trad-fi, іронічно – чи T так?

Минуло 15 років з моменту поширення вихідного коду Bitcoin в Інтернеті. Ідея полягала в тому, щоб надати можливість людям обмінюватися цінностями без посередника, який повинен був схвалювати цей обмін. За останні 15 років багато чого змінилося, оскільки було створено багато інших мереж розподілених баз даних (наприклад, Ethereum, Solana ETC). Кожен із них має власну функціональність і потенційні випадки використання.

Наше дослідження виявило кілька цікавих моментів, які залишалися напрочуд незмінними протягом багатьох років, навіть якщо цифрові активи зазвичай ONE як простір, що швидко змінюється та постійно змінюється:

• За дев’ять з останніх дванадцяти років Bitcoin перевершив акції з великою та малою капіталізацією, казначейські, інвестиційні та високоприбуткові облігації, а також золото, REITS або інфраструктуру.
• Кореляція Bitcoin, розрахована за останні 11 або 2 роки, з усіма класами активів вище була нижчою за 25%.
• Волатильність активу становить 69%, але завдяки його низькій кореляції додавання 1% його до портфеля 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) додало б лише 0,07% волатильності та 0,5% максимальної просадки.
• Ця позиція в 1% підвищила б прибутковість за останні 11 років на 0,67% на рік, що є інформаційним коефіцієнтом 0,96.

Подібні статистичні дані стосуються цифрових активів у цілому (тобто за межами Bitcoin). Наслідком для інвесторів є те, що їм не потрібно активно дивитися на актив; вони можуть виділити як нейтральний інвестор. Гарною оцінкою нейтрального позиціонування активу в портфелі з кількома активами є розгляд ринкового портфеля, тобто портфеля, який імітує сукупність усіх ліквідних активів, доступних інвесторам.

Загальна ринкова капіталізація ліквідних активів становить близько 197 трильйонів доларів. З ринковою капіталізацією в 2,4 трильйона доларів, криптовалюти становлять майже 1,2% цього. Зараз цей ринок за розміром схожий на високоприбуткові облігації, облігації з прив’язкою до інфляції або невелику капіталізацію Ринки, що розвиваються.

Розглядаючи лише характеристики криптовалют і цифрових активів, стає зрозуміло, що вони можуть принести цінність портфелю з кількома активами. З їхнім потенціалом зростання, диверсифікаційними повноваженнями та простотою інвестування через регульовані інвестиційні механізми, інвесторам стає все важче ігнорувати їх. З інвестиціями в 1-2% інвестори займуть нейтральну позицію щодо простору, готові отримати вигоду від потенційного зростання та керувати ризиком, обмежуючи ризик падіння до одного відсотка.

Зараз зробити це простіше, ніж будь-коли. У 2024 році було запущено багато глобальних Bitcoin та інших біржових фондів цифрових активів (ETF). Спотові Bitcoin ETF у США отримали одні з найбільших надходжень серед будь-яких запущених ETF в історії. Імовірно, наступним кроком стануть спот-ефірні продукти. Гонконг схвалив лістинг біржових фондів, які надають доступ до Bitcoin та ефіру. Лондонська фондова біржа робить те саме, але спочатку для професійних інвесторів.

Комусь може стати сумно спостерігати, як простір цифрових активів зливається з традиційними Фінанси. Однак це нормальна частина нової галузі, яка росте та розвивається. Звичайно, ми отримали іронічний результат: для цього нового класу активів ONE із найбезпечніших/найдоступніших/найпрозоріших способів отримати доступ є ETF/ETP. У той же час, враховуючи наявні статистичні дані та важко ігнорувати інвестиційні аргументи для розподілу, очікуйте, що цифрові активи все більше нагадуватимуть традиційну фінансову систему, для вдосконалення якої створено цю нову Технології .

- Бенджамін Дін, директор, стратегія цифрових активів, WisdomTree

Запитайте експерта

З: Що нам говорять документи SEC 13-F про прийняття Bitcoin або ETF?

13F – це звіт про акції, поданий інституційним інвестиційним менеджером з активами понад 100 мільйонів доларів. П’ять найбільших банків Канади, TD Bank, RBC, BMO, CIBC і Scotiabank, додали Bitcoin ETF до своїх інституційних активів. Загальна сума ризиків канадських банків становить понад 19,9 мільйонів доларів США.

З: Чому ці ETF важливі, що це означає?

Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила спотовий Bitcoin ETF для лістингу та торгівлі в січні 2024 року, що залучило більше учасників і ще більше підвищило ліквідність на ринку Крипто .

Інституційні та роздрібні інвестори тепер можуть купувати цінні папери, що представляють прямий доступ до спотового ринку Bitcoin без самостійного зберігання Bitcoin.

Спотові Bitcoin ETF забезпечені Bitcoin холдингами, які зберігаються в регульованих зберігачах. Ця домовленість звільняє індивідуальних інвесторів від відповідальності самостійно шукати зберігача або керувати самостійним зберігачем, що може наражати їх на такі ризики, як злом або втрата ключів зберігача через неадекватні заходи безпеки Технології .

З: Володіти Bitcoin ризиковано, то чому банк інтегрує це?

Ми спостерігаємо запровадження Bitcoin як законного класу активів, а великі інституційні інвестори купують Bitcoin як альтернативну інвестицію, шукаючи шляхи диверсифікації свого портфеля та отримання прибутку, що захищає від нестабільності ринку, і все в рамках затвердженої нормативної бази.

- Кевін Там, фахівець з дослідження цифрових активів і старший інспектор відділу з дотримання вимог Raymond James Ltd.

KEEP читати

• Комісія з цінних паперів і бірж США схвалені заявки від кількох бірж до списку біржових фондів (ETF), прив’язаних до ціни ефіру.
• Згідно з документами SEC, спотовий Bitcoin ETF Blackrock привернув увагу 414 інституційних інвесторів у 1 кварталі 2024 року.
• Морнінгстар резюмував голосування Крипто Палати Республіки США та чому це величезний крок вперед для галузі.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.