Bitcoin, інфляція та гра в очікування

У середу Бюро статистики праці США опублікувало нові місячні дані про індекс споживчих цін (CPI), і, що стосується стану макроекономіки, цифри виглядають такими ж хорошими, як і можна було очікувати. Рівень інфляції знизився в грудні до 0,5% щомісячного зростання стандартного показника ІСЦ порівняно з 0,8% зростанням у листопаді. Головним чинником місячних змін стало значне зниження цін на енергоносії в грудні. Зокрема, мазут, який використовується для опалення взимку знизився на 2,4% місяць до місяця.

Не помиляйтеся: грудневі цифри все ще аномально високі і викликали б занепокоєння на порожньому місці. У річному вимірі інфляція у 2021 році становила 7%, що є найвищим річним показником з 1982 року. Але, як ми сподіваємось, зниження зростання ІСЦ на 37% у порівнянні з попереднім місяцем означає, що ми повертаємося до більш нормальної території – «більш нормальний» тут означає 3%-4% на рік інфляціюhttps://news.yahoo.com/white-house-braces-brutal-inflation-012747187.html у 2022 році, а не цільовий рівень інфляції в 2%, встановлений Федеральною резервною системою, який підтримувався або навіть був нижчим протягом багатьох років до пандемії коронавірусу.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Нові показники CPI помітно вплинули на Bitcoin, ціна якого підскочила приблизно на 1,6% після оголошення, перш ніж трохи знизитися. Вплив на S&P 500 і Dow Jones Industrial Average (DJIA) був м’якшим, з невеликими стрибками, які зараз здебільшого повернулися.

Ці цифри створюють цікавий контраст. Наївне читання припускає, що Bitcoin підкріплює свою тезу про хеджування інфляції, але показники акцій можуть здатися більш заплутаними. У вакуумі сьогоднішні ранкові цифри все ще були досить високими, що в іншому році призвело б до падіння акцій через побоювання підвищення процентної ставки ФРС.

Акції T впали з такої простої причини, яку новачки на ринку можуть легко не помітити: роль очікувань. Професійні трейдери, які домінують на фондових Ринки , загалом не торгують шалено у відповідь на дані CPI того ранку, коли вони публікуються. Замість цього вони тижнями намагалися передбачити показники CPI і торгували на основі цих прогнозів, випереджаючи фактичні цифри. Таким же чином, Федеральна резервна система вже оголосила про свої плани підвищити процентні ставки та скоротити баланс BOND цього року, скоротивши пропозицію грошей і, ймовірно, вплинувши на показники акцій.

Як це сталося, фактичне зростання ІСЦ ледь перевищило «консенсус-очікування» Уолл-стріт, яке було для зростання на 0,4%., за даними Barron's. Отже, найпростішими словами, сьогодні вранці акції T сильно змінилися, тому що фактичне число CPI було «враховано» на основі торгів перед оголошенням. Ось чому технологічні та інші «зростаючі» акції зокрема, які, як правило, більше залежать від дешевого капіталу, падають протягом місяців. Сьогодні ми могли б спостерігати значні коливання капіталу, якби інфляція натомість була значно вище або нижче консенсусу.

Дивіться також: Переосмислення грошей: інфляція тут? Завжди було

Розуміння того, як працюють ці очікування, є ключовим для аналізу Ринки активів. Незважаючи на те, що вони раптово набувають значення в дискурсі CPI, вони були центральними на фондовому ринку протягом десятиліть у формі щоквартальних прогнозів доходів аналітиків для публічних компаній. Як не дивно, і з причин, які я досі T розумію після майже десятиліття Фінанси звітів, бізнес-преса T має звички посилатися на свої джерела для різноманітних «консенсусних прогнозів», тому вони можуть здаватися, ніби їх витягли з повітря. Але зазвичай вони отримані з опитувань аналітиків або середнього значення їх опублікованих прогнозів, і є ONE з тих частин даних, які все ще найлегше знайти через старомодний термінал Bloomberg.

(Крипто примітні тут відсутністю регулярної структури звітності, яка робить професійні прогнози настільки важливими, хоча криптовалютні акції, такі як Coinbase, підпадають під таку саму динаміку.)

Тож тепер ми звернемося до Bitcoin, де гра в очікування, здається, ведеться зовсім інакше. По-перше, слід зазначити, що загалом інфляція все ще має менший вплив на ціну Bitcoin , ніж багато інших спекулятивних факторів. дещо теоретично. Після різкого падіння за останні два місяці Bitcoin наразі спостерігає короткострокове відновлення, яке, ймовірно, здебільшого пов’язане з тим, що шукачі вигідних цін купують падіння.

Дивіться також: Поломка: Велика монетарна інфляція... Повна теза Пола Тюдора Джонса щодо Bitcoin (подкаст)

Але в короткостроковій перспективі інфляція явно визначає поведінку інвесторів. Обсяги торгів BTC зросли одразу після падіння CPI о 8:30 ранку за східним часом (13:30 за UTC), тобто значна кількість людей торгує Bitcoin так, ніби це функціональний захист від інфляції. Якщо ви робите значну ставку на незначне зниження інфляції, купуючи Bitcoin о 8:29 сьогодні вранці, ви заробляєте гроші до 9 ранку. Це ризикована угода, аналогічна тому, що часто роблять біржові трейдери.

Але контраст із акціями показовий. У Bitcoin, з причин, які було б надто складно занурюватися тут, навіть якби я їх повністю розумів, здається, прогнози інфляції не плавно «враховуються» перед щомісячними оголошеннями. Ви могли купити BTC за фактичним роздруківкою CPI о 8:31 ранку і заробити майже таку ж суму грошей до 9 ранку, як хлопець, який ризикував на невідомих числах о 8:29 ранку

Якщо припустити, що наратив хеджування від інфляції витримає, ця торгівля в основному є неефективною, яка T триватиме, поки ринок Bitcoin розвивається. Багато професіоналів і серйозних трейдерів явно користуються цим, але принаймні на даний момент він також доступний для маленького хлопця.