Прихована причина, чому біткойн не піднявся, тоді як золото та срібло пішли в стрімкий ріст

Ціноутворення Bitcoin BTC$73 067,97 на початку минулого місяця виглядало дивно в'яло навіть на тлі зростання традиційних активів, таких як дорогоцінні метали та акції, які встановлювали нові максимуми.

Найбільша у світі криптовалюта багаторазово не змогла подолати рівень у $90 000 — затримка, яка, якщо дивитись із заднього виду, передбачила недавній різкий спад до $75 000.

На той час трейдери звинувачували у всьому втечу до безпечніших активів, зниження попиту на криптовалюту, коливання у потоках спотових ETF та позиціювання наприкінці місяця. Але деякі аналітики стверджують, що справжня причина була видна задовго до падіння цін — вона була на очевидному місці у ордерних книгах бірж.

За словами Кіта Алана, співзасновника компанії з аналітики торгівлі Material Indicators, дані книги ордерів показали постійний тиск з боку продавців нижче позначки в $90 000, що систематично придушувало висхідний імпульс, навіть коли загальні ринкові умови виглядали сприятливими.

У публікаціях на X Алан зазначив, що інструмент FireCharts від Material Indicators показав повторювані хвилі видимої ліквідності на продаж, які з’являються одразу вище спотових цін, фактично фіксуючи біткойн біля нижньої межі його діапазону.

Він описав цю поведінку як форму «концентрації ліквідності», коли великі ордери формують ринкову поведінку, поступово підштовхуючи ціну до рівнів, що вигідні домінуючому учаснику.

Уявіть це як переповнений аукціон, де один дуже великий учасник контролює кімнату. Розміщуючи значні ордери на продаж, які бачать усі, купівля здається ризикованою. У той час як покупці вагаються, ціна дрейфує вбік або вниз, що дозволяє цьому учаснику непомітно накопичувати за більш вигідними рівнями.

Ця тактика не базується на новинах або фундаментальних факторах. Вона використовує сам ордербук для впливу на поведінку — і часто з’являється навколо строку закінчення опціонів, коли утримання ціни в певному діапазоні може зменшити збитки або покращити виплати для великих трейдерів.

Водночас дані з ордербуку показали щільне скупчення заявок на купівлю в діапазоні приблизно від 85 000 до 87 500 доларів США. Ця зона неодноразово поглинала тиск з боку продажів і слугувала короткостроковою підтримкою під час фази консолідації біткоїна.

«Якщо ця підтримка утримується, це вважається потенційною базою для ще однієї спроби підняття», — сказав Аллан тоді. «Але як тільки вона зламається, ситуація може швидко розвернутися».

Це попередження виявилося пророчим. Коли біткойн нарешті опустився нижче за нижню межу цього кластера заявок, продажі прискорилися стрімко, оскільки мала ліквідність підсилювала кожен рух. Уламок позначив рішучий прорив діапазону, який утримував ціни протягом кількох тижнів.

Біткоїн у вихідні торгувався на рівнях близько $74 000–$76 000, що підкреслює крихку боротьбу між покупцями на відскок та продавцями, змушеними продавати, на тонкому ринку.

BTC у "ведмежому раю"

Тим часом Алан раніше попереджав, що місячне закриття нижче приблизно $87 500 — початкового рівня на 2026 рік — становитиме чіткий технічний провал. Він назвав цей сценарій переходом у «Bearadise», скороченою назвою для фази, в якій спадний імпульс підживлюється самим собою через втрату впевненості.

Великі гравці, які впливають на короткострокову цінову динаміку шляхом розміщення ліквідності, не є новинкою на крипторинках.

Великі гравці та трейдери з високою частотою торгів довго використовували видима глибина книги заявок формує очікування, часто заманюючи дрібних трейдерів на невигідну сторону руху.

Однак, оглядаючись назад, ті ж динаміки ордер-буку, що тримали біткойн нижче за $90 000, також зробили його вразливим, коли підтримка була зламана.