Майнери біткоїна HIVE, Bitfarm та Bitdeer понижені в рейтингу через попередження аналітика щодо зсуву в бік ШІ

KBW займає більш обережну позицію щодо сектора криптовалютного майнінгу. Інвестиційний банк із Уолл-стріт знизив рейтинг Bitfarms (BITF), Bitdeer (BTDR) та HIVE Digital (HIVE) з outperform до market perform.

У низці нотаток для інвесторів, опублікованих у понеділок, банк зазначив, що хоча поворот галузі до високопродуктивних обчислень (HPC) і розміщення штучного інтелекту є переконливим, шлях до монетизації супроводжується ризиками виконання та тривалими термінами.

Стикнувшись з рекордно низьким рівнем маржі після халвінгу 2024 року, майнери біткоїна змінюють свій імідж, позиціонуючи себе як постачальники цифрової інфраструктури, щоб отримати частку від «золотої лихоманки» штучного інтелекту. Конвертуючи теплі приміщення — об'єкти, вже обладнані високопотужним електропостачанням та системами охолодження — у центри обробки даних, готові до роботи з AI, ці компанії сподіваються замінити волатильні винагороди за майнінг на стабільні довгострокові корпоративні контракти.

Однак цей перехід не є простою зміною курсу; величезні капіталовкладення та суворі вимоги до безперервної роботи HPC створюють високоризиковий розподіл між тими, хто може успішно адаптуватися, та тими, хто залишається зі застарілими активами.

Bitfarms: Довге очікування на Шерон

Аналітик Стівен Глагола понизив рейтинг Bitfarms до рівня «ринковий середній», відзначивши, що хоча генеральний директор Бен Ґаньйон має чітке бачення, ринок уже врахував потенціал їхнього об’єкта потужністю 120 мегават (МВт) у Шароні, Пенсільванія.

Незважаючи на підвищення цільової ціни Bitfarms до $3,00 з $2,50, аналітик не очікує формалізації договору оренди до другої половини 2026 року. Крім того, він висловив скептицизм щодо потенційного виходу Bitfarms у сферу AI-хмарних технологій у Вашингтоні та звернув увагу на занепокоєння з приводу зростання кредитного плеча.

Акції залишилися без змін на початку торгів.

Bitdeer: масштаб проти невизначеності

Пониження рейтингу Bitdeer супроводжувалося значним зниженням цільової ціни — до 14 доларів з 26,50 доларів. Хоча KBW визнає, що Bitdeer на шляху до того, щоб стати провідним публічним майнером до 2026 року завдяки своїй вертикально інтегрованій технології Sealminer, аналітики попереджають, що зростаюча увага компанії до AI хмарних рішень додає рівні невизначеності.

Аналітик назвав поточний малий масштаб бізнесу, концентрований контроль акціонерів та «пов’язані сторони» як ключові причини утриматися від участі.

Акції зросли незначно до $13.91.

HIVE: Відсутність «стійкої переваги»

HIVE Digital знизила цільову ціну до $3,50 з $11,00, оскільки Глагола поставив під сумнів стійкість її стратегії у сфері хмарного штучного інтелекту. Аналітик зазначив, що залежність HIVE від партнерських каналів та фінансування обладнання ставить компанію у "підоптимальне становище" порівняно з чисто спеціалізованими конкурентами з дата-центрів.

Крім того, KBW звернула увагу на негативний показник ROIC до оподаткування у HIVE, вказуючи на те, що компанія нарощує потужність майнінгу без отримання достатнього операційного прибутку в умовах зниженого хешпрейсу.

HIVE піднявся на 0,3% до $3,04 на момент публікації.

У всіх трьох випадках повідомлення інвестиційного банку було одностайним: перехід від майнера до оператора дата-центру є капіталомістким процесом, який може вимагати більшого розведення акцій та терпіння, ніж наразі очікують інвестори.

Читати більше: Позитивні фактори на початку 2026 року для майнерів біткойна на тлі зниження хешрейту та покращення прибутковості: JPMorgan