Поділитися цією статтею
Паніка на японському ринку облігацій поширюється на криптовалюту; «доходності продовжать зростати, доки щось не зламається»
Дональд Трамп, Гренландія та торговельні напруженості в ЄС займають більшість заголовків, але фінансові експерти зосереджені на вражаючому вівторковому стрибку дохідності японських облігацій.
Автор Stephen Alpher
20 січ. 2026 р., 1:49 пп Перекладено AI
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Вже несильний у останні місяці, ринок державних облігацій Японії зазнав краху за ніч, коли прибутковість 30-річних японських державних облігацій (JGB) зросла більш ніж на 30 базисних пунктів до 3,91%.
- Ризикові ринки спрямовуються до різкого зниження, у той час як дорогоцінні метали продовжують стрімко зростати.
- "Один із найнадійніших у світі резервів ліквідності втрачає силу," — заявив Оле Гансен, керівник стратегії товарних ринків у Saxo Bank.
Дональд Трамп та його погрози щодо тарифів на Гренландію та Європейський Союз привертають більше уваги, але вівторковий обвал на ринку японських урядових облігацій може бути більш важливим сигналом, оскільки ринки криптовалют і акцій різко падають, а дорогоцінні метали стрімко ростуть.
"Якщо ринки раніше не звертали уваги на Японію, зараз настав саме той момент," писав Оле Хансен, керівник відділу товарної стратегії в Saxo Bank. «Невпинне зростання дохідності довгострокових японських державних облігацій свідчить про те, що один із найнадійніших у світі резервів ліквідності слабшає, що має наслідки, які виходять далеко за межі Токіо.»
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Протягом кількох десятиліть, починаючи з 1990 року, ставка на падіння цін японських облігацій відома як торгівля «вдовиною», оскільки прибутковість невпинно падала (а ціни зростали) рік за роком, незважаючи на значний фіскальний та монетарний стимул. Однак у останні роки прибутковість почала повільно зростати.
Повільне зростання перетворилося на повний галоп у вівторковій торгівлі, коли дохідність 30-річних японських державних облігацій (JGB) злетіла майже на 31 базисний пункт до 3,91%.
У поєднанні з драмою за участю Трампа, новини спричинили падіння ризикових ринків, індекс Nikkei Японії втратив 2,5%, а ф’ючерси на фондові індекси США вказують на приблизно 1,5% зниження. Відзначившись пристойним приростом з початку року та утримуючись вище за $95 000 більшість минулого тижня, ціна біткоїна різко впала нижче за $91 000 у ранкові години торгівлі в США.
Дорогоцінні метали продовжують встановлювати нові рекордні максимуми: золото зросло на 3% до рівня понад $4 700 за унцію, а срібло — на 7,5%, наближаючись до позначки $100 за унцію.
"Вищі прибутковості японських державних облігацій (JGB) підвищують альтернативну вартість фінансування стратегій carry trade та закордонних інвестицій, які десятиліттями покладалися на Японію як на найдешевше джерело капіталу у світі," – продовжив Хансен. "Зі зростанням прибутковості капітал повертається додому, майже за визначенням висмоктуючи ліквідність із глобальних ринків."
Що стосується політичних варіантів, які мають японські лідери, Хансен зазначив, що вони обмежені. Якщо Банк Японії спробує обмежити дохідність, за його словами, тиск на продажі безпосередньо переміститься на єну. І якщо вони спробують посилити монетарну політику, ймовірні подальші значні втрати на ринку облігацій. «Яким би шляхом не пішов Банк Японії, результат буде однаковим — жорсткіша світова ліквідність», — підсумував Хансен.
"Стара банківська настанова говорить, що прибутковість буде зростати доти, доки щось не зламається," написав керівник Bianco Research Джим Біанко. «Доходність в Японії зараз на 27-річному максимумі і зростає вертикально. Коли ж щось «зламається» в Японії?»
