Премія ф'ючерсів Bitcoin на CME знижується, що свідчить про зменшення інституційного попиту

Премія ф’ючерсів на біткойн BTC$67 606,19, що торгуються на глобальній деривативній біржі Chicago Mercantile Exchange (CME), різко звузилася, що свідчить про зниження інституційного попиту.

Річна премія в тримісячних ролових ф’ючерсах знизилася до 4,3%, що є найнижчим показником з жовтня 2023 року, згідно з даними, що відстежуються.10x ResearchЦе значне зниження у порівнянні з показниками вище за 10%, зафіксованими на початку цього року.

Зниження так званого бейзісу, незважаючи на те, що ціна BTC утримується вище за $100 000, свідчить про зменшення оптимізму або невизначеність щодо майбутніх цінових перспектив.

Падіння відповідає зниженню ставок фінансування в перпетуальних ф'ючерсах, що котируються на провідних офшорних біржах. За даними 10x, ставки фінансування нещодавно стали від’ємними, що свідчить про дисконт у перпетуальних ф'ючерсах порівняно з спотовою ціною, що також є ознакою упередженості на користь медвежих коротких позицій.

Зменшення різниці в цінах є невдачею для тих, хто прагне здійснювати недирекційний арбітраж типу «кеш-енд-кері», що передбачає одночасну покупку спотових ETF (або фактично BTC) та коротку продажу ф’ючерсів на CME.

«Коли спреди прибутковості опускаються нижче планки в 10%, припливи коштів у Bitcoin ETF зазвичай забезпечуються інвесторами, орієнтованими на напрямок руху ринку, а не хедж-фондами, що фокусуються на арбітражі. Ця динаміка часто супроводжується консолідацією цін. Наразі спреди знизилися до 1,0% (рівень фінансування на безстрокових ф’ючерсах) та 4,3% (базис CME), що свідчить про суттєве падіння арбітражної активності хедж-фондів», — зазначив Маркус Тілен, засновник 10x Research, у розмові з CoinDesk.

Тілен додав, що спад збігається з помірною активністю рітейлу, про що свідчать знижені ставки безперервного фінансування та низькі обсяги на спотовому ринку.

Padalan Capital висловила подібну думку у своїй заяві.щотижневе оновленняНазиваючи зниження ставок фінансування ознакою скорочення спекулятивного інтересу.

Пандемія більш гострого сигналу щодо позиціонування у режимі ризиків надходить з регульованих майданчиків, де база CME до спотової ціни як для Bitcoin, так і для Ethereum, інвертувалася у глибоко негативну зону, що свідчить про агресивне хеджування інституційних гравців або значне ліквідування структур cash-and-carry, — зазначає Padalan Capital.

Читайте також:Армія XRP є справді глобальною, оскільки дані CME свідчать, що майже половина торгівельних операцій з ф'ючерсами на XRP відбувається в години поза робочим часом США.