Процентні ставки в США достатньо високі, щоб приборкати інфляцію та уникнути рецесії: ФРС Чикаго

• Економісти ФРС Чикаго стверджують, що підвищення ставок, запроваджене з березня 2022 року, призвело до зростання інфляції до 2%, забезпечивши при цьому м’яку посадку для економіки.
• Економісти кажуть, що подальше посилення може не знадобитися.
• Повернення до такого рівня інфляції без рецесії може стимулювати ризики на глобальних фінансових Ринки.

Ризикові активи, включно з криптовалютами, схоже, наближаються до моменту золотоволосості, оскільки нове дослідження економістів Федерального резервного банку Чикаго свідчить про те, що центральний банк США підвищив процентні ставки достатньо високо, щоб знизити інфляцію до цільового рівня в 2%, не викликаючи рецесії.

в вересневий випуск Листа ФРС Чикаго, Стефанія Д'Аміко та Томас Кінг кажуть, що їх модель векторної авторегресії (VAR) показує, що підвищення ставок на 500 базисних пунктів, запроваджене з березня 2022 року, завдало значних збитків виробництву, і подальше підвищення може не знадобитися, щоб поставити ціни під контроль. Так званий цикл жорсткості був частково відповідальним за минулорічний крах Крипто ринку.

«За нашими оцінками, хоча більшість впливів на виробництво та інфляцію вже відбулося, посилення Політика , яке вже було впроваджено, спричинить подальше стримування в наступні квартали, що спричинить тиск приблизно на 3 відсоткові пункти на рівні реального валового внутрішнього продукту (ВВП) і 2,5 відсоткових пункти на рівні індексу споживчих цін (ІСЦ)», — зазначили вони. «Зменшення інфляції відбувається без рецесії, оскільки зростання реального ВВП залишається на позитивній території протягом усього прогнозу».

Згідно з моделлю, загальний індекс споживчих цін, ймовірно, впаде нижче 2,3% до середини 2024 року, що, на думку економістів, дорівнює 2% інфляції, виміряної індексом цін на особисті витрати на споживання (PCE). ФРС вже давно стверджує, що цей рівень відповідає її мандату щодо максимальної зайнятості та стабільності цін. Модель Д'Аміко і Кінга не вказує на скорочення процентних ставок або повне зниження ліквідності.

Поєднання ковзної інфляції та відносно стійкої економіки означало б так званий сценарій золотоволоски, що є ідеальною ситуацією для прийняття ризику на глобальних фінансових Ринки. З тих пір, як ФРС почала підвищувати ставки, Ринки хвилювалися, що посилення може щось зламати в світовій економіці, що призведе до нового фінансового краху.

Прогноз Д'Аміко та Кінга викликаний занепокоєнням щодо того, що загальний ІСЦ, який впав до 3% з 9% за останні 12 місяців, може відновитися, викликаний Rally цін на нафту та продукти харчування на тлі ознак падіння цін у промисловості та секторах послуг. Ринки стурбовані тим, що ФРС може довше утримувати ставки на підвищених рівнях.

Кілька інвестиційних банків зробили прогноз кінець циклу жорсткості, зберігаючи при цьому, що ставки, ймовірно, залишатимуться вищими довше, ніж очікувалося раніше.

Однак ФРС обережно сигналізувала про закінчення циклу підвищення ставок. Згідно з моделлю VAR, постійні чіткі прогнози ФРС зробили очікування більш критичним у скороченні часу для підвищення ставок, щоб вплинути на інфляцію та економіку.

«Сильний канал очікувань також означає більш потужну монетарну Політика, тому очікувані ефекти не тільки відбуваються швидше, але й є більшими, ніж зазвичай оцінюють», — йдеться в листі. «Це означає, що наслідки, які ще попереду, можуть бути досить значними, щоб відносно швидко наблизити інфляцію NEAR цільового рівня».