Передбачити майбутнє легко, отримати прибуток важко

Мені часто задають питання, як людина може інвестувати в майбутнє Технології блокчейн і сприяти розвитку цієї чудової нової Технології. Правда в тому, що я не зовсім впевнений, що знаю. Однак, як завжди, я люблю дивитися на аналогії з інших галузей і часів, щоб побачити, чи зможу я отримати якісь ідеї. Це T інвестиційні поради, і моя мета тут T надавати інвестиційні поради. Це можливість відступити назад і подумати про те, які компанії та стратегії можуть бути виграшними, якщо ми зможемо узагальнити деякі хороші уроки з минулого.

Найбільш очевидний підхід до інвестування в майбутнє Технології блокчейнів — придбати блокчейни, які, на вашу думку, будуть успішними, наприклад Ethereum і Bitcoin. На перший погляд це може здатися прямим і простим планом, але це може бути не так просто. Розмірковуючи над цією темою, я придумав дві ключові аналогії з історії, і, на жаль, обидві свідчать про те, що простої відповіді немає.

Пол Броуді — лідер глобального блокчейну компанії EY.

У випадку з Ethereum цей блокчейн дедалі більше стає екосистемою складних бізнес-мереж. Мережеві ефекти, які стимулюють зростання та інновації, чітко видно в тому, як децентралізована Фінанси екосистема вибухнула, і в тому, наскільки сервіси DeFi взаємодіють між собою. Зростання попиту на транзакції в екосистемі Ethereum , у свою чергу, призвело до стрімкого зростання транзакційних витрат і зростання цінності для ефіру, який необхідний для фінансування транзакцій на Ethereum, оскільки люди змагаються за обмежену кількість транзакцій.

Зовні легко передбачити, що вартість ефіру зросте в міру зростання попиту на транзакції. Насправді немає гарантії, що це станеться. В Ethereum комісії, необхідні для обробки транзакцій, називаються GAS, і аналогія з цінами на GAS у реальному світі дуже ONE: коли ціни на GAS зростають, люди швидко звертаються до розробки більш ефективних механізмів. Те ж саме відбувається в Ethereum. Ми бачимо кілька шляхів із різними технологіями, які, ймовірно, підвищать пропускну здатність мережі більш ніж у 1000 разів. Це багато додаткової ємності.

Якщо Ethereum стане основою нової цифрової глобальної економіки, вартість ефіру, безумовно, зросте порівняно з іншими валютами, але, можливо, недостатньо, щоб задовольнити типового інвестора, який звик думати про 7%-10% річних прибутків, які ви отримуєте. на фондовому ринку. У 1916 році економіка США перевершила економіку Великобританії. Тоді вам потрібно було майже п’ять доларів США, щоб купити ONE британський фунт. Сьогодні вам потрібно менше двох доларів. Це вдячність, так, але не так багато протягом століття. У цьому контексті купівля доларів США як інвестиція в економіку США не мала б успіху.

Зовні легко передбачити, що вартість ефіру зросте в міру зростання попиту на транзакції.

Кращою аналогією може бути уявлення про Ethereum як про цифрову версію глобальної економіки або про Інтернет і ефір як про базову валюту. І знову ж таки, це T дає нам хорошої легкої відповіді. Економіка США, найбільша у світі, зростає приблизно на 2%-3% щорічно протягом десятиліть. І хоча купівельна спроможність долара США знижувалася в середньому на 2,2% на рік через інфляцію, фондовий ринок США зростав приблизно на 7%-9% на рік (після інфляції) протягом того самого періоду часу.

Урок тут: стабільний засіб обміну (долар, у даному випадку ефір) є необхідною умовою для зростання та створення цінності, але якщо ви хочете брати участь у цьому зростанні, вам доведеться купувати компанії що створюють його.

Інтернет дає нам інший погляд на це. У часи «go-go» кінця 1990-х років інтернет-стартапи збирали гроші майже так само швидко, як сьогодні блокчейн-стартапи. Величезні суми грошей вливалися в ризиковані підприємства. Часто ці стартапи мали чудові ідеї щодо того, як Інтернет змінить наше повсякденне життя, і вони часто мали рацію.

Доставка речей першої необхідності в той же день? Kosmo.com. Доставка продуктів додому? Webvan. Соціальні мережі та потокова музика: Myspace. Кожен із ONE мав рацію щодо майбутнього, і це T врятувало їх від невдачі. Існує велика ймовірність того, що багато блискучих блокчейн-стартапів, які ми бачимо сьогодні, побачать той самий кінець: вони будуть абсолютно праві щодо майбутнього та, на жаль, не зможуть заробити.

Дивіться також: Пол Броуді - Це T та революція, за яку я підписався

У Кремнієвій долині в 1990-х роках часто цитували ONE Levi Strauss, місцевої компанії в Сан-Франциско, яка все ще працює. Перший Леві Страус заснував магазин, де продавав джинси та одяг для місцевих шахтарів, яких заманив до Каліфорнії золотий бум. Більшість цих золотих копалень збанкрутували, як і майже всі шахтарі. Але ті, хто продає одяг та обладнання, справляються добре. Застосовуючи до Інтернету 1990-х років, це означало інвестування в мережеві компанії та сервери, ставка, яка здавалася ONE.

Ви можете застосувати ту саму логіку сьогодні до тих компаній, які хочуть розширити масштаби Bitcoin та Ethereum. Ми T знаємо, як нарешті будуть використані ці програми рівня 2, але ми знаємо, що на них буде величезний попит. Проте QUICK огляд бізнесу рівня 2 свідчить про те, що він так BIT переповнений, як і будь-який інший сегмент у цьому просторі, що дуже ускладнює вибір переможців. Дійсно, наша думка про те, що продаж джинсів та інструментів шахтарям може ґрунтуватися на упередженості тих, хто вижив – ми знаємо лише про компанії, які пережили кінець буму видобутку, а не про всіх постачальників обладнання, які загинули на цьому шляху.

Є ONE стратегія інвестування, яка витримала випробування часом: пасивні індексні інвестиції. Вибрати переможців важко, навіть якщо ви праві щодо того, яким може бути майбутнє. Ви можете вибрати широку категорію для своїх інвестицій. Десятиліття досліджень показали, що перемогти ринок у цілому майже неможливо. Усі ці дослідження проводилися на фондовому ринку, але немає жодних підстав думати, що блокчейни як наступний великий цифровий двигун зростання та інновацій будуть чимось іншим. Як сказав філософ Жорж Сантаяна: «Ті, хто T Навчання історію, приречені її повторювати».

Погляди, викладені в цій статті, є точкою зору автора і не обов’язково відображають погляди глобальної організації EY або її фірм-членів.