Поділитися цією статтею
Акції Strategy's STRC падають нижче $99 на тлі зростаючого інтересу інвесторів до Strive
STRC стикається з труднощами у підтримці цільової ціни на рівні $100, тоді як зменшення готівкових резервів та зобов’язань зі сплати дивідендів компанії Strategy привертає зростаючу увагу інвесторів.
Що варто знати:
- STRC впала до $97,11 перед відновленням і закриттям на рівні $98,57, що викликало питання щодо здатності Strategy продовжувати використовувати цей пріоритетний актив як ефективний інструмент залучення капіталу через випуск ATM.
- Після викупу конвертованого боргу на суму 1,5 мільярда доларів, грошові резерви Strategy знизилися приблизно до 871 мільйона доларів, що покриває лише близько шести місяців її оцінених щорічних зобов’язань за пріоритетними дивідендами у розмірі 1,7 мільярда доларів.
- Постійний привілейований цінний папір Strive, SATA, залишався тісно прив’язаним до своєї номінальної вартості в $100, підтримуваний приблизною дивідендною дохідністю на рівні 13% та планованим компанією запровадженням щоденних виплат дивідендів.
Розкриття інформації: Автор цієї статті володіє акціями компанії Strategy (MSTR).
Вічна привілейована цінність Strategy, Stretch (STRC), впала до $97,11 у четвер на тлі зниження біткоїна до позначки $73 000.
STRC, як правило, зазнає тиску продажів під час корекцій біткойна та в дні, що безпосередньо слідують за датою відокремлення дивідендів, як це було 20 листопада та 5 лютого. Ефект відокремлення дивідендів зазвичай призводить до коригування ціни з урахуванням вартості дивіденду, тоді як періоди слабкості біткойна можуть знижувати зацікавленість інвесторів у цінних паперах, пов’язаних зі стратегією. У сукупності ці фактори історично створювали короткостроковий тиск на ринкову ціну STRC.
Компанія структурувала STRC так, щоб торгуватися поблизу своєї номінальної вартості в 100 доларів, оскільки підтримка цього рівня дозволяє Strategy продовжувати випускати акції через свою програму торгівлі на ринку (ATM) та ефективно залучати додатковий капітал.
Стратегія викупила 1,5 мільярда доларів своїх конвертованих старших облігацій зі ставкою 0% із терміном 2029 року нещодавно, зменшуючи загальне боргове навантаження. Однак викуп був профінансований за рахунок готівки з резерву компанії у доларах США. Внаслідок цього грошовий залишок Strategy знизився приблизно з 2,25 мільярда доларів до 871 мільйона доларів.
Виходячи з поточних щорічних обов’язкових дивідендів за привілейованими акціями компанії в розмірі приблизно 1,7 мільярда доларів, залишок грошових резервів наразі забезпечує лише близько шести місяців покриття, тоді як на початку він був створений для покриття дивідендних зобов’язань на 24 місяці.
Генеральний голова правління Майкл Сейлор обговорив кілька потенційних джерел капіталу, які можуть бути використані для задоволення дивідендні зобов’язання та підтримка балансу у недавньому інтерв’ю із провідним аналітиком CoinDesk Джеймсом Ван Стратеном. Серед варіантів — продаж біткойна, випуск додаткових акцій MSTR, коли акції торгуються вище множника 1,22 до чистої вартості активів (NAV), або залучення капіталу шляхом випуску STRC. Сейлор наголосив, що керівництво оцінює ці рішення через призму біткойна на акцію, віддаючи пріоритет діям, які сприяють зростанню вартості для акціонерів.
Конкурентна компанія з біткоїн-резервів Strive Asset Management (ASST) обрала інший підхід. Компанія нещодавно оголосила про щоденні виплати дивідендів за своєю безстроковою привілейованою цінною папером, SATA. Протягом останніх двох тижнів SATA залишалась міцно прив’язаною до своєї номінальної вартості у $100, при цьому пропонуючи дивідендний дохід приблизно 13%, навіть під час падіння біткоїна.
Хоча механізм щоденних дивідендів ще не було впроваджено, інвестори можуть розглядати його як стабілізуючий фактор, який допомагає утримувати торгівлю цінними паперами близько до номіналу.
Strive також ліквідувала весь борг, успадкований у результаті придбання Semler Scientific, стратегія балансу, яка відображає курс, який, схоже, вибирає Strategy через нещодавні викупи боргів.
Різниця в динаміці ринку між двома компаніями була помітною. За останні три місяці акції Strive зросли приблизно на 110%, порівняно з підвищенням на 12% у MSTR та збільшенням на 8% у біткойна. Ця розбіжність свідчить про те, що інвестори можуть віддавати перевагу чистішому балансу Strive та більш вигідній структурі преференційних акцій.
Більше для вас
Оптимістичне повідомлення щодо Ірану від президента Трампа допомогло ліквідувати ранкові втрати.
Головне
