Як купити Bitcoin із 80% премією від Майкла Сейлора

Мало хто захопив уяву Криптовалюта ринку так, як генеральний директор MicroStrategy Майкл Сейлор, гість у середу вранці First Mover на CoinDesk TV.

Закупівлі його компанії Bitcoin, вперше оголошений у серпні, підтвердив ключову історію, що спричинила нинішній бичачий ринок: «інституції» приєднувалися до бійки (компанії, які відповідають криптографічному визначенню інституції, можуть бути набагато скромнішими за розміром і комерційна, а не фінансова місія, ніж на Уолл-стріт). Знадобилося ще пару місяців, щоб ціни на Bitcoin впали біля рівня 10 000 доларів, перш ніж по-справжньому піднятися в останньому кварталі 2020 року, але після цього вони T озиралися назад. Ну, принаймні поки що.

Лоуренс Льюітінн, CFA, є керуючим редактором CoinDesk для глобальних Ринки капіталу та колишнім трейдером з фіксованим доходом, валютами та товарами, який розпочав свою кар’єру на Уолл-стріт майже три десятиліття тому. Ця стаття вперше з'явилася в First Mover, щоденному Ринки бюлетені CoinDesk. Підпишіться тут.

Серія покупок Bitcoin MicroStrategy стала тріумфальною. Як зазначив Сейлор у нещодавньому твіті, наразі компанія витратила 2,186 мільярда доларів на купівлю загалом 90 859 BTC. Це означає, що його середня вартість становить 24 063 долари. За поточними цінами Bitcoin MicroStrategy станом на 2 березня коштував 4,4 мільярда доларів.

Збільшення вартості активу на балансі компанії на 2,2 мільярда доларів, вартість якого протягом попередніх трьох років становила близько 1 мільярда доларів, зазвичай вважається доброю річчю.

Зазвичай.

Задня сторона конверта

Проте слід зазначити, що хоча MicroStrategy купила Bitcoin за 24 063 долари, що тепер LOOKS як вигідна угода, для тих, хто зараз купує акції MSTR, це інша історія.

Ринкова капіталізація компанії зараз становить близько 7,2 мільярда доларів. Станом на 2 березня $4,4 млрд її активів були в Bitcoin. Приблизно в той час, коли компанія вперше оголосила про купівлю Bitcoin , ринкова капіталізація MicroStrategy становила лише 1,3 мільярда доларів. Спочатку компанія використовувала для того, щоб купити всі Bitcoin , якими вона зараз володіє трохи готівки, десь близько 425 мільйонів доларів. В останні місяці, він видав загалом 1,7 млрд дол конвертовані купюри це, якщо перетворити на акціонерний капітал, може додати пару мільйонів акцій до майже 10 млн вже видатний (це інша дискусія).

Трохи підрахувавши паперовою серветкою – додавши вартість Bitcoin та базової компанії, віднявши борг і витрачену готівку (щоб уникнути подвійного підрахунку) – сума становить 3,575 мільярда доларів. Якщо округлити це до 3,6 мільярда доларів, то це все ще лише половина поточної ринкової капіталізації.

Решту 3,6 мільярда доларів, необхідних для досягнення оцінки в 7,2 мільярда доларів, можна пояснити… магією. Ну, принаймні для деяких інвесторів, які зараз купують акції. В іншому випадку премія в розмірі 3,6 мільярда доларів — це ставка на цінність, яку ще не розблоковано. Можна посперечатися, що Майкл Сейлор та решта керівництва здатні робити неймовірні речі з компанією, наприклад, купувати багато Bitcoin раніше за всіх.

Поки що це була вигідна ставка для тих, кому пощастило потрапити в потрібний момент. Акції MicroStrategy значно перевищили ціну біткойна з початку вересня.

Tfw немає ETF

Дійсно, аргументом для покупки акцій MicroStrategy прямо зараз є те, що це ONE із небагатьох способів для інституційних інвесторів, яким інакше заборонено входити в Bitcoin через нормативні проблеми (наприклад, відсутність біржового фонду Bitcoin ), отримати доступ до криптовалют. Однак це дуже, ДУЖЕ дорогий спосіб зробити це.

Це тому, що сплата премії в розмірі 3,6 мільярда доларів США за скарб Bitcoin MicroStrategy у розмірі 4,4 мільярда доларів становить приблизно 88 000 доларів США за Bitcoin, що втричі перевищує 24 063 доларів США, які компанія заплатила за його придбання за останні кілька місяців. Пам’ятайте, що купувати акції MicroStrategy зараз – це T те саме, що купувати акції в серпні.

Таким чином, якщо хтось купує акції MicroStrategy виключно для гри в Bitcoin , ця особа (або «установа») заплатить майже вдвічі за Bitcoin і отримає постійні акції.

Чи збережеться ця премія, якщо Комісія з цінних паперів і бірж під керівництвом Гарі Генслера вирішить схвалити Bitcoin ETF? хто знає Траплялися й більш дивні речі.

Акції цілком можуть продовжувати Rally. У цьому середовищі може статися все, що завгодно. Якщо акції роздрібного продавця відеоігор, що занепадає, можуть стрімко злетіти, що заважає інвесторам платити за Bitcoin подвійно?

Дивіться також: Bitcoin + ефір: погляд інвестора