Попит на стейблкойни може впасти, якщо трейдери відмовляться від стратегії «кеш енд кері» Bitcoin

Інституційний попит на стейблкоїни може охолонути, оскільки прибутковість «керрі-трейдів» скоротилася вдвічі з понеділка.

На початку тижня на мальтійській Криптовалюта біржі OKEx, що є найбільшою з точки зору відкритих інтересів, одномісячна база ф’ючерсів у річному вимірі піднялася до 28%. Це була найвища премія з лютого, згідно з даними, наданими дослідницькою компанією з виробництва Крипто інструментів Перекіс.

Однак ця премія впала до 14% менш ніж за 48 годин. Іншими словами, стратегія переносу, якщо її розпочати зараз і продовжувати до наступної п’ятниці, дасть річний прибуток у 14% порівняно з 28% у понеділок.

Керрі-трейдинг, або готівковий і кері-арбітраж, — це ринково-нейтральна стратегія, ONE на отримання прибутку як від підвищення, так і від зниження цін на ONE чи кількох Ринки. Він передбачає купівлю активу на спотовому ринку та одночасний продаж ф’ючерсного контракту проти нього, коли ф’ючерсний контракт торгується з премією до спотової ціни.

Дивіться також: Ціна Bitcoin тримається нижче 12 тисяч доларів, навіть якщо хешрейт досяг історичного максимуму

Однак премія зникає, коли ф’ючерсний контракт наближається до закінчення терміну дії, і в день розрахунку ф’ючерсна ціна збігається зі спотовою ціною. Якщо ф’ючерси отримують високі премії, кмітливі трейдери починають стратегію керрі та фіксують фіксовану прибутковість.

Ф'ючерсні Ринки зазвичай торгуються з премією до спотового ринку, і спред має тенденцію до розширення під час зростання цін. Річна премія зросла приблизно з 9% до 27% за останні два тижні липня біткойни ціна зросла з 9 000 доларів США до 12 000 доларів США і залишалася NEAR цього рівня до серпня.

У понеділок трейдери могли зафіксувати річний прибуток у розмірі 28%, купивши Bitcoin на спотовому ринку та продавши місячний ф’ючерсний контракт на OKEx. Займаючись такою торгівлею зараз, ви все одно отримаєте прибуток, але лише вдвічі менше.

Зниження дохідності кері-стратегії також може означати скорочення попиту на забезпечені доларом стейблкойни, такі як Tether (USDT).

«Стейблкоїни широко використовуються як валюта фінансування, і існує високий попит на ці криптовалюти, забезпечені доларами, з боку установ», — сказав генеральний директор Skew Еммануель Гох CoinDesk у чаті Telegram. Дійсно, керрі-трейд був ONE з головних причин різкого зростання випуску стейблкойнів цього року.

У понеділок річний вартість запозичення Tether за протоколом децентралізованого Фінанси Compound становила 6,94%. Якщо припустити, що керрі-трейдери запозичили USDT у Compound у понеділок, утримуючи стратегію керрі до закінчення серпневого терміну дії, що має відбутися наступної п’ятниці, чистий дохід становитиме приблизно 21% у річному вимірі. (повернення 28% від cash and carry з поправкою на вартість запозичення tether 6,94%).

Дивіться також: First Mover: Money Legos перетворюються на «буйні», оскільки Chainlink позбавлено «DeFi»

Якби ту саму стратегію було застосовано під час публікації, запозичивши USDT, чистий дохід становитиме 6,3%. Це тому, що вартість запозичення USDT зараз становить 7,68%, а ф’ючерси OKEx торгуються з премією в 14%. Простіше кажучи, керрі-трейди стали набагато менш привабливими. Таким чином, інституційний попит на стейблкойни може зменшитися, як зазначив Перекіс.

Премія різко знизилася за останні 48 годин, можливо, через невдалий прорив біткойна вище 12 000 доларів США та, як наслідок, занепокоєння щодо глибшого падіння ціни. Зниження премії могло бути ускладнене збільшенням продажів ф’ючерсів, оскільки більше трейдерів зайнялися кеш-енд-керрі-торгівлею.

Щоразу, коли ф’ючерси торгуються зі знижкою до спотових цін, трейдери здійснюють зворотну готівку та керрі-торгівлю, купуючи ф’ючерси та займаючи коротку позицію на спотовому ринку.