Proof-of-Stake може призвести до Крипто Banking. Уникаймо цього

Майкл Дж. Кейсі є головою консультативної ради CoinDesk і старшим радником з дослідження блокчейну в Ініціативі цифрової валюти Массачусетського технологічного інституту.

Наступна стаття спочатку опублікована в Щотижневик CoinDesk, спеціальний інформаційний бюлетень, який доставляється щонеділі виключно нашим передплатникам.

___________

с затримка минулого тижня в Константинополі нагадуючи про це Ethereum стикається з проблемами у своєму довгому плані переходу від консенсусного алгоритму proof-of-work (POW) до proof-of-stake (POS), легко не помітити той факт, що в інших країнах криптовалюти POS вже існує.

Мало обговорюваний наслідок полягає в тому, що POS створить нові бізнес-моделі та фінансові моделі для криптовалют, що, у свою чергу, призведе до нових проблем регулювання та безпеки.

Розглянута крізь призму традиційних Фінанси, консенсусна модель, у якій власники Криптовалюта отримують винагороду за блоки, коли роблять ставки або депонують свої активи для «голосування» під час перевірки бухгалтерської книги, починає BIT нагадувати функцію отримання відсотків. І коли треті сторони, наприклад ті, що починають надавати «стейкінг як послугу», роблять це від імені власників монет, які довіряють їм надавати функції зберігання та обміну, це починає виглядати як банківська справа.

Така оцінка справедливо насторожила б Крипто . І це ONE з причин, чому деякі застерігають від цих спроб покращити модель POW, на якій засновано Bitcoin , стверджуючи, що POS знизить безпеку та стимулюватиме централізацію.

Але хоча Lightning Network та інші рішення «Layer 2» можуть допомогти Bitcoin та іншим монетам POW вирішити проблеми масштабованості та вартості, доказ роботи стикається з реальними проблемами як з точки зору обчислювальної ефективності, так і через сприйняття громадськістю його як екологічної загрози.

Таким чином, важко уявити, що T буде подальшої та зростаючої підтримки ланцюжків, які використовують доказ частки та її двоюрідного брата, делегований доказ частки (DPoS), який спирається на поняття представницької демократії для підвищення ефективності ціною певної централізації.

Вже з 19 провідних блокчейн-проектів, розглянутих на Crypto-Economics Explorer від CoinDesk, три – Cardano, DASH і QTUM – використовують proof of stake, а ще три – EOS, Lisk і TRON – використовують DPOS. Чотири з цих шести входять до 15 найпопулярніших криптовалют CoinMarketCap.com, сукупна вартість яких становить 6 мільярдів доларів США станом на п’ятницю вдень.

Якщо ми додамо Ethereum до цієї групи разом із Tezos, іншим видатним блокчейн-проектом, що використовує різновид POS, загальна ринкова капіталізація цих провідних мереж POS досягне 18,8 мільярда доларів.

Це все ще менше третини від загальної оцінки біткойна в 64 мільярди доларів. Тим не менш, цей всесвіт майбутніх і поточних POS-мереж T можна ігнорувати. Нам потрібно серйозно подумати про те, що означає POS для еволюції криптофінансової системи.

Бізнес, який чекає свого розвитку

Я T думав про це, поки не прочитав чудовий твіттер від ізраїльського блокчейн-підприємця Майї Зехаві в якому вона оцінила аспекти нового звіту Європейського управління цінних паперів і Ринки (ESMA) про регулювання Крипто .

Зехаві зробив висновок

хоча ESMA рекомендує Крипто зараз використовувати системи відокремлених облікових записів, у майбутньому також виникне потреба в тому, щоб «біржі чітко інформували клієнтів про те, чи використовуються їхні кошти для цілей стекінгу», і «отримали конкретну згоду».

Це змусило мене подумати про те, наскільки неминуче привабливим є стейкинг як послуга для всіх бірж, які керують торгівлею людей POS монетами. Немає чітких ознак того, що хтось насправді робить це з Крипто токенами, які знаходяться у них під вартою – і якщо це є відбувається без згоди користувачів, це потрібно припинити. Але ідея допомогти своїм клієнтам отримати дохід на їхніх інакше неактивних монетах і стягувати за це комісію, безперечно, є ONE для обох сторін.

Bitcoin -утопія, в якій «кожен сам собі банк», з повним контролем над своїми особистими ключами, цілком може бути бажаною з точки зору децентралізації та безпеки. Але мільйони показали, що вони щасливі, коли застрахована третя сторона займається опікою за них, а не одноосібним контролем над їхніми активами. Успіх Coinbase та інших подібних кастодіальних бірж і постачальників гаманців говорить про це.

Додайте до цього перспективу того, що ця біржа або спеціальний зберігач керуватиме винагородами за ставки від імені людей, і легко побачити, що багато людей підуть на це.

Існує фіатний еквівалент: більшість світових заощаджень у доларах, євро, ієнах та інших традиційних валютах зберігаються на процентних банківських рахунках або об’єднані у фонди, портфелями яких керують треті сторони. Люди вважають зручнішим і ефективнішим об’єднати свою грошову владу з іншими й попросити стороннього інвестувати її за них.

Назад у майбутнє

Але почекай секундочку. T ми не просто відтворюємо старий банківський світ з усіма пов’язаними з ним системними ризиками та ризиками контрагентів? Можливо, так.

як Віктор Бунін, колишній співробітник Token Foundry, зазначає, якщо ми можемо уявити, що стейкинг як послуга стане настільки популярним, що практично всі монети постійно перебувають у найбільш надійних зберігачів, постійно отримуючи винагороди, тоді ми також можемо уявити собі, що ці організації випускають оборотні процентні депозитарні розписки на основі монет, які вони зберігають.

Враховуючи малоймовірність того, що монети всіх користувачів будуть вилучені з цієї установи одночасно, ці квитанції будуть торгуватися за номіналом, що може означати, що вони розглядатимуться як одиниця обміну, еквівалентна вартості базових депонованих монет, що, по суті, дозволяє створювати грошові кошти поза мережею.

«Вітаю!» Бунін пише: "Ми пройшли повне коло, щоб переосмислити частковий банкінг! Тепер у вас є актив І фінансовий інструмент, який є вимогою щодо цього активу".

Будь-хто, хто вивчав історію банківської справи, зокрема втечу з банків, системний ризик і всю паніку, яка призвела до повторних криз у нашій фінансовій системі, і хто також спостерігав, як уряди вторглися в Крипто в ім’я захисту споживачів, знає, що цей сценарій неминуче призведе до ще одного рівня регулювання. І з багатьох причин, у тому числі для зниження вартості входу для проривних стартапів, це може бути проблематично.

Настав час спробувати випередити це. Як і у випадку з багатьма іншими ідеями, які намагаються позбутися контролю над ризиками безпеки від регуляторів і передати його в руки користувачів за допомогою управління, натхненного блокчейном, шлях уперед може лежати через новаторів, які розробляють децентралізовані рішення.

Не на відміну від роботи над децентралізованими біржами та атомарними свопами, які захищають користувачів від ризиків контрагентів за допомогою централізованих бірж, розробники також можуть дивитися на децентралізовані системи для об’єднання активів, що використовуються в службах стейкингу.

ONE із способів міркування про це проілюстровано апропозиція щодо створення пулів виробників блоків керують своїми власними децентралізованими програмами, щоб менші гравці могли брати участь у прибутковій системі винагород EOS для делегованих виробників блоків.

Ще один спосіб додати захист системі може полягати в тому, щоб якимось чином застосувати домовленості про опіку за кількома підписами в угодах про надання послуг, щоб клієнти зберігали повний контроль, а постачальники послуг залишалися уповноваженими виконувати ставки.

Як підтвердила інвестор Аріанна Сімпсон,

Ставки як послуга вже починають розвиватися, і перші гравці заробляють високі прибутки. Вона відзначає природну траєкторію, за якою нові конкуренти будуть входити на ринок і звужувати спред, роблячи його більш привабливим для широкого ринку.

Настав час зрозуміти, що це означає для Крипто системи.

Зображення Ethereum через архіви CoinDesk .