Ринки акцій на блокчейні: потенційний вплив Делавера

Ноель Ачесон є ветераном аналізу компаній із 10-річним стажем і автором Щотижневик CoinDesk, спеціальний інформаційний бюлетень, який доставляється щонеділі виключно для передплатників CoinDesk .

Минулого тижня, Делавер пройшов поправки до законодавства штату, які після підписання закону до кінця липня нададуть корпораціям, зареєстрованим у штаті, право випускати та торгувати акціями на платформі блокчейн.

Хоча на перший погляд це може здатися невеликою модифікацією, це велика справа. Компанії і обміни навколо світ були розслідування як розподілені книги міг би допомогти з видача, виконання та розрахунок (деякі мають навіть випущених акцій на блокчейні). Однак вони робили це під хмарою регуляторної невизначеності, не впевнені, чи дозволять зацікавлені сторони, включаючи відповідні керівні органи, запровадити інновації.

Вперше підприємства зможуть експериментувати з новими процесами, знаючи, що вони захищені законом.

Ймовірно, це прокладе шлях до того, що весь життєвий цикл акції – випуск, зберігання, торгівля, спілкування з акціонерами та викуп – буде введено в дію на блокчейні. Результатом може стати перебудова глобальної мережі цінних паперів, ONE з наріжних каменів нашої сучасної капіталістичної економіки.

Інфраструктура акцій, яка сьогодні використовується на більшості Ринки , розвинулася навколо емісії на паперових носіях і, по суті, має ту саму концептуальну основу, що й у 17 столітті. Процеси складні, складаються з кількох етапів, кожен з яких оплачується. Централізований кліринг створює системний ризик, представляючи єдину точку збою, і оскільки в більшості юрисдикцій юридичне право власності належить агентам з передачі, справжнє право власності може бути приховано – у свою чергу, це може порушувати правила, які обмежують володіння акціями.

Крім того, паперова система – навіть ONE – є вразливою до шахрайства, а централізовані бази даних можуть зазнати порушень безпеки.

Погодьтеся на менше

Завдяки системі блокчейн інвестори та емітенти можуть безпосередньо взаємодіяти один з одним, теоретично виключаючи брокерів, зберігачів і клірингові центри, таким чином зменшуючи транзакційні витрати. Розрахунок може відбутися протягом годин замість днів, вивільняючи кошти та знижуючи комісію за перевезення.

Законне право власності було б повернуто інвесторам і компаніям і було б більш прозорим. Дивіденди та поділ акцій можна автоматизувати, зменшуючи витрати та помилки.

Крім того, платформа розподіленої книги усуне ризик відмови в одній точці, допоможе зробити проксі-голосування більш прозорим і точним і спростить керування таблицями лімітів, а також заставою.

Є недоліки. З ONE, прозорість: не всі інвестори хочуть, щоб їхні позиції були видимими. Вирішення помилок — це інше: трапляються помилки, і як їх виправити в незмінній книзі?

Більше того, ризик контрагента T зникає, він просто змінюється. Але в міру того, як робота над послугами та рішеннями пожвавлюється у світлі схвалення регуляторних органів, розробка рішень також буде розвиватися.

Поділіться перевагами

Важливо те, що ця віха була досягнута в Делавері.

Штат посідає 49 місце в країні за розміром і 45 місце за населенням, але він може похвалитися двома третинами зареєстрованих у США компаній і 85% IPO. Тут більше зареєстрованих юридичних осіб, ніж резидентів. Це пояснюється відносно гнучким законодавчим та податковим законодавством, а також репутацією носія стандартів корпоративного права.

Більше того, нещодавня поправка є частиною більшої ініціативи з оптимізації корпоративних та державних процесів. The Делаверська блокчейн ініціатива, запущено більше року тому, зобов’язує уряд штату використовувати Технології блокчейн для обробки офіційних документів, таких як право власності на землю, свідоцтва про народження та смерть, професійні ліцензії, вимоги щодо застави та документи компаній.

Отже, перед нами штат США з найбільшою концентрацією зареєстрованих корпорацій і репутацією підтримки інновацій, що пропонує підприємствам можливість випробувати нову форму фінансування та управління.

Хоча впровадження, ймовірно, буде повільним, принаймні спочатку, темпи, ймовірно, прискоряться, коли переваги стануть ще більш очевидними. Інші юрисдикції міг Соціальні мережі прикладщоб уникнути втрати частини свого постійного бізнесу. І структура фінансових Ринки може почати поступово, але фундаментально змінюватися.

Хоча поправка Делавер T призведе до ринкової революції миттєво, вона викликає питання, яке підкреслює системну важливість цього кроку: чи існуватимуть традиційні фондові Ринки через 10 років?

Меморіальний міст Делавер зображення через Shutterstock