Криптовалюта для консультантів: тенденції токенізації

У сьогоднішньому інформаційному бюлетені "Криптовалюта для консультантів," Гарві Лі експерт з Tokenization Insights розглядає тенденції токенізації, фонди грошового ринку та інституційне впровадження на шляху до 2026 року.

Тоді, у рубриці «Спроси експерта,» Майкл Сена розглядає, що це означає для інвесторів із BlackRock оголосила про плани токенізувати все: від біржових фондів (ETF) до нерухомості.

- Сара Мортон

Проривний клас активів токенізації: Токенізовані грошові ринкові фонди

Токенізація увійшла у нову фазу у 2025 році. Те, що починалося як експеримент, тепер стає функціональною частиною інституційної інфраструктури, очолюваної банками та керуючими активами, які не чекають на токенізоване майбутнє — вони його створюють.

Одна конкретна категорія продуктів стала беззаперечним лідером: токенізовані грошові ринкові фонди (MMF). Токенізовані MMF швидко стають основним інструментом ліквідності на блокчейні для інституцій, казначеїв та досвідчених фондів. Вони поєднують традиційну короткострокову експозицію до облігацій Міністерства фінансів США з цифровим розрахунком, програмованими робочими процесами та миттєвою портативністю.

Зростання є реальним:

• Активи під управлінням (AUM) зросли з 4 мільярдів доларів на початку 2025 року до 8,6 мільярда доларів до листопада, збільшившись на 110% (RWA.xyz)
• Токенізовані ММФ наразі становлять близько 3% ринку стейблкоїнів у порівнянні з 2% на початку року

Інституції інтегрують токенізовані MMF у бізнес-процеси:

• JPMorgan запустив можливості внутрішньоденної репо-операції з використанням токенізованого забезпечення на базі HQLAx та Ownera
• Токенізований фонд грошового ринку BlackRock приймається як прийнятне забезпечення як на OKX, так і на Binance
• Lloyds Banking Group та Aberdeen Investments завершили операції з валютними деривативами, використовуючи токенізований фонд ринку грошей

Моментум набирає обертів, але справжня історія полягає в тому, що станеться далі у 2026 році.

Що спричиняє прискорення? Ключові каталізатори 2026 року

1. Регуляторна валідація та право на заставу

Комітет з питань глобальних ринків Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) рекомендував використовувати токенізовані грошові ринкові фонди (MMF) як прийнятне забезпечення, а виконувач обов’язків голови Керолайн Фам наприкінці 2025 року ініціювала спеціальну програму для просування впровадження токенізованого забезпечення.

Якщо токенізовані MMF будуть схвалені як допустиме маржинальне забезпечення, визнані для клірингу деривативів, свопів та репо, а також включені до правил CCP і FCM, тоді токенізовані MMF перетворяться з інструменту для зберігання готівки на основне інституційне забезпечення, ту саму категорію, яка сьогодні забезпечує трильйони щоденного фінансування.

Це суттєве відкриття для банків, брокерів, хедж-фондів та торгових майданчиків, які потребують внутрішньоденної розрахункової діяльності та програмованої ліквідності.

2. Момент «інституційної легітимності»

Сімдесят установ, серед яких State Street, Fnality, Franklin Templeton та UBS, взяли участь у листопадовій 2025 року ініціативі Global Digital Financeзвіт і продемонстрували, що токенізовані MMF можуть бути:

• Переміщено та закладено в реальному часі на кількох реєстрах
• Підтримується у межах чинних нормативних рамок
• Юридично обов’язкове та операційно надійне

3. Зростання токенізованих грошових мереж у провідних банках

Досі токенізовані MMF можна було викупити лише через традиційні банківські системи або стейблкоїни. Це стрімко змінюється.

У 2025 році ми спостерігали:

• JPMorgan токенізував депозит та депозитні токени на приватних та публічних блокчейнах
• Citi Token Services розширили токенізовані депозити у U.S.D та EUR, а також цілодобові казначейські потоки
• HSBC та DBS запускають інфраструктуру токенізованих депозитів в Азії та Європі

У міру розвитку токенізованих грошових каналів установи зможуть переміщувати токенізований грошовий ринок грошей (MMF) у токенізовані депозитні та розрахункові кошти в межах однієї екосистеми без тертя та без конвертації назад у спадкові платіжні канали або стейблкоїни.

Саме в цей момент токенізовані MMF перестають бути криптосхожим продуктом і стають цифровими блоками управління ліквідністю для інституцій.

4. Регуляторний імпульс для стейблкоїнів U.S.D та EUR

У той час як токенізовані інституційні грошові канали швидко розширюються, політика та законодавство щодо стабкоїнів сприяють тому, що стабкоїни стають стандартним грошовим каналом для публічного пермісіонного простору:

• У США законодавство GENIUS Act та пов’язані з ним рамки спрямовують стейблкоїни U.S.D у визначений наглядовий периметр
• В ЄС MiCA впроваджує повноцінний регуляторний режим для електронних грошей та токенів, прив’язаних до активів

Коли ці рамкові умови усталяться, а малі та середні підприємства почнуть більш впевнено використовувати стейблкоїни для готівкових операцій, токенізовані грошові ринкові фонди природно стануть рішенням для доходності, забезпечення, казначейства та готівкової частини портфеля.

Підсумок

Напрямок руху є чітким. Кошти, які раніше зберігалися на банківських рахунках або на платформах спадкових грошових ринкових фондів, тепер перетворюються у програмовані інструменти, що безпосередньо інтегруються з цифровими активами, а токенізовані грошові ринкові фонди стають рішенням для управління готівкою та забезпечення всіх форм токенізованої готівки: токенізованих банківських депозитів, депозитних токенів і стейблкоїнів.

2025 рік став роком прориву для токенізованих грошових ринкових фондів як класу активів. 2026 рік, ймовірно, буде фазою прискорення, коли токенізовані грошові ринкові фонди стануть стандартним інструментом казначейства, розрахунків та забезпечення для інституцій.

- Гарві Лі, засновник Tokenization Insight

Запитайте експерта

Питання: Традиційно біржові фонди США дотримуються біржових годин Уолл-стріт і розраховуються через свої клірингові палати. Які переваги та труднощі очікують інвесторів BlackRock у контексті цілодобової торгівлі?

A: Цілодобова торгівля змінить усе – від персоналу до управління ризиками. Коли ринки ніколи не закриваються, змінюється спосіб роботи. Переваги ринків у реальному часі означають, що ті, хто може реагувати швидше за інших, зможуть захопити більшість рухів у цінах активів.

Питання: Ринок токенізованих активів досі незначний у порівнянні з трильйонним індустріальним фондовим ринком США (ETF). Яким чином участь BlackRock сприятиме розвитку екосистеми токенізації?

A: Величезний портфель активів BlackRock миттєво збільшить загальну вартість, представлену токенізованою екосистемою. Більше того, це надає довіру всіляким активам на основі блокчейну, виходячи за межі лише Bitcoin та Ethereum.

Запитання: Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк висловлював оптимізм щодо токенізації активів і прагне токенізувати майже всі традиційні активи. Чи є токенізація кроком для покращення послуг інвесторам, чи це стратегія збереження гегемонії компанії як найбільшого управителя активами?

Відповідь: BlackRock чітко бачить майбутнє токенізованих активів та всі переваги, які вони забезпечують: зниження операційних витрат, підвищення ефективності та більшу довіру. Більша частина бізнесу великого керуючого активами не пов’язана з ринками безпосередньо, а зосереджена на клірингу, розрахунках та інших типах операцій у бек- та мідл-офісах. Блокчейн оптимізує ці процеси й дає змогу такій компанії, як BlackRock, збільшувати свою прибутковість

- Майкл Сена, директор з маркетингу, Recall Labs

Продовжуйте читати

• Спотова торгівля біткоїном і ефіром буде запущена у першій половині 2026 року в межах Платформа Charles Schwab.
• Мохаммед Аль Шамсі з Національної служби безпеки ОАЕ заявляє: «біткойн став »ключовий стовп у майбутньому фінансування.”
• The Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами схвалює використання BTC, ETH та USDC для торгівлі з кредитним плечем.