IREN'in kar beklentilerini karşılayamamasının ardından Wall Street analistlerinin görüşleri

IREN’in (IREN) son kazanç raporu, geçiş aşamasında bir şirketin anlık görüntüsünü sundu; hisseler şu anda bu geçişin bedelini ödüyor. Şirket, bitcoin BTC$67.459,68 madenciliğinin hızla büyüyen yapay zeka bulut hedeflerine geri planda kalmasıyla beklenenden zayıf gelir ve kazanç bildirdi.

2024 yarılanmasının ardından rekor düşük marjlarla ezilen bitcoin madencileri, daha istikrarlı ve uzun vadeli gelir elde etmek amacıyla güç tüketimi yüksek madencilik alanlarını yapay zekâya hazır veri merkezlerine dönüştürerek dijital altyapı oyuncuları olarak kendilerini yeniden konumlandırıyor.

Sadece kripto alanında değil, tüm piyasalarda geçen yılın en iyi performans gösteren hisselerinden biri olan IREN, Kasım ayında yaklaşık 77 dolarla rekor seviyeye ulaşmasının ardından biraz geriledi. Perşembe günü yaşanan piyasa çöküşüyle yaklaşık %20 değer kaybeden hisse, Cuma günü 39,77 dolarda yatay seyrediyor.

IREN, ile bağlantılı 3,6 milyar dolarlık GPU finansmanı sağladıMicrosoft sözleşmesi, yönetimin, AI işini büyütürken GPU ile ilgili sermaye giderlerinin yaklaşık %95’ini karşılayacağını belirttiği 1,9 milyar dolarlık müşteri ön ödemesiyle birlikte, JPMorgan analistleri Reginald Smith ve Charles Pearce tarafından cesaret verici olarak nitelendirilen bir gelişme.

Wall Street bankasına göre, IREN’in ikinci mali çeyrek geliri, ortalama hashrate’in düşmesi, çıkarılan coin sayısının azalması ve çeyrek bazında Bitcoin fiyatlarındaki gerilemenin sonuçlar üzerinde baskı oluşturması nedeniyle ardışık olarak geriledi.

Madencilikten kaynaklanan gerileme, bir önceki çeyreğe göre gelirin 17 milyon dolara yükseldiği bulut hizmetlerinde hızlı büyüme ile kısmen dengelendi. Bu rakam, JPMorgan’ın 14 milyon dolarlık tahmininin üzerinde, ancak piyasaların 28 milyon dolarlık öngörüsünün oldukça altında kaldı. Yönetim, şu anda aktif olan tüm GPU'ların tamamen sözleşmeli olduğunu belirtti; banka, bunun şirketin AI altyapısına yönelirken cesaret verici bir işaret olduğunu ifade etti.

Maliyet kontrolleri, çeyreğin yumuşatılmasına da yardımcı oldu. Nakit SG&A keskin bir şekilde 43 milyon dolara düştü, enerji maliyetleri ise ortalama hash oranının azalmasıyla geriledi. Sonuç olarak, düzeltilmiş EBITDA 75 milyon dolara ulaşarak bankanın tahminini geride bıraktı; bu, daha düşük işletme ve enerji giderlerinden kaynaklandı. Banka, hisse için düşük ağırlıklı bir değerlendirme yapmaktadır.

Yatırım bankası B. Riley, IREN için fiyat hedefini 74 dolardan 83 dolara yükseltti ve alış tavsiyesini sürdürdü; bankaya göre, son geri çekilme cazip bir giriş noktası oluşturdu.

Yükseltme, beklentilerin altında kalan 75,3 milyon dolarlık ayarlanmış FAVÖK rakamının kaydedildiği daha zayıf bir ikinci mali çeyreğe rağmen gerçekleşti. B. Riley, kâr açıklarının, Microsoft anlaşmasına bağlı 3,6 milyar dolarlık düşük maliyetli GPU finansmanı, GPU sermaye harcamalarının yaklaşık %95'ini karşılayan 1,9 milyar dolarlık ön ödeme ve şimdi 4,5 gigavatı (GW) aşan genişletilmiş enerji portföyü de dahil olmak üzere IREN’in yapay zeka dönüşümündeki ilerlemeleri gölgelediğini belirtti.

Compass Point analisti Michael Donovan, IREN için satın alma notunu ve 105 $ fiyat hedefini yineledi; son kazançların, sonucun zayıf olmasına rağmen, şirketin büyüme için daha iyi bir konumda olduğunu gösterdiğini belirtti. Donovan, IREN’in artık daha güvenli bir enerjiye ve genişlemesini finanse etmek için daha net bir plana sahip olduğunu, bunun tek bir zayıf çeyrekten daha önemli olduğunu ifade etti.

Donovan, dördüncü çeyreği bir değişim dönemi olarak nitelendirdi. Şirket, daha az bitcoin kazarken madencilik faaliyetlerini eski bitcoin odaklı makinelerden yapay zeka için kullanılan daha yeni çiplere kaydırdığı için gelir 184,7 milyon dolara düştü. Buna rağmen, yapay zeka ile ilgili hizmetlerin işletmedeki payının artmasıyla gelir karışımı iyileşti.

IREN’in Microsoft projesiyle bağlantılı 3,6 milyar dolarlık finansman paketine önemli bir kilometre taşı olarak işaret etti. Finansman, başlangıçta planlanandan daha büyük olup, inşaat ilerledikçe ve gelir sözleşmeleri devreye girdikçe paranın çekilmesi şeklinde yapılandırılmıştır.

Donovan, IREN’in 2026’nın ikinci çeyreği sonlarına doğru Microsoft’tan gelir elde etmeye başlamasını bekliyor ve ardından gelirlerin aşamalı olarak artmasını öngörüyor. 2026 sonuna kadar işletmenin yaklaşık 3,4 milyar dolar yıllık gelir üretme yolunda olduğunu görüyor.

Daha fazla oku: Zayıf kazançlar IREN ve Amazon'u sürüklüyor; bitcoin hisseleri ön piyasada toparlanıyor