Bu makaleyi paylaş
Wall Street analistlerinin Strategy'nin büyük Q4 kaybı sonrası değerlendirmeleri şöyle
Rakamlar hoş değildi, ancak analistlere göre dördüncü çeyrek kaybı nakit sıkışıklığını veya bitcoin satış zorunluluğunu işaret etmiyor.
6 Şub 2026 ös 5:00 AI tarafından çevrildi
Google'da bizi tercih edin
Bilinmesi gerekenler:
- Wall Street analistleri, Strategy'nin dördüncü çeyreklerdeki büyük kayıplarının büyük ölçüde bitcoin fiyat düşüşüyle bağlantılı nakit dışı muhasebe giderleri olduğunu ve bunun bir likidite krizini veya yaklaşan zorunlu satışları göstermediğini belirtiyor.
- Yaklaşık 713.500 bitcoinin değeri yaklaşık 50 milyar dolara karşılık gelirken, yaklaşık 8,2 milyar dolar tutarında konvertibl borç ve 2,25 milyar dolar nakit bulunan Strategy'nin finansal tablolarının, borç şartlarını ihlal etmeden uzun süreli bitcoin zayıflığını kaldırabileceği analistler tarafından öne sürülüyor.
- Hem TD Cowen hem de Benchmark, Strategy’i bitcoin maruziyeti için kaldıraçlı bir araç olarak görerek Al önerilerini koruyor.
Perşembe günü açıklanan şirketin dördüncü çeyrek kazançlarından sonra Strategy (MSTR) hisselerini takip eden Wall Street analistleri genellikle bir konuda hemfikir: başlıkta görünen zararlar dramatik görünse de, bu durum bir likidite krizine ya da zorunlu bitcoin satışı anlamına gelmiyor.
Hikaye devam ediyor
Başka bir hikayeyi kaçırmayın.Bugün Crypto Daybook Americas Bültenine abone olun. Tüm bültenleri gör
Strategy, çeyrek dönem için 17,4 milyar dolarlık faaliyet zararı ve 12,6 milyar dolarlık net zarar bildirdi; bu rakamlar, büyük ölçüde bitcoin’in fiyat düşüşüne bağlı olarak nakit dışı piyasa değerleme muhasebesinden kaynaklandı. Hem TD Cowen hem de Benchmark, piyasanın bu bağlamı kaçırdığını belirterek, bitcoin ve diğer riskli varlıkların zaten baskı altında olduğu bir günde hisselerin yaklaşık %17 düşmesine yol açtığını ifade etti.
Hisseler Cuma günü %21 yükseldi bitcoin yükselirken dünkü 60.000 $'lık dip seviyesinden 70.000 $'ın üzerine yeniden çıktı.
İki analist de temel tartışmanın kârlılıktan ziyade ödeme gücüne odaklandığı konusunda hemfikir. Strategy, yaklaşık 8,2 milyar dolar dönüştürülebilir borca karşılık, mevcut fiyatlarla yaklaşık 50 milyar dolar değerinde 713.502 bitcoin’e sahip. Kıyaslama analisti Mark Palmer, bitcoin fiyatı 8.000 doların altına düşüp yıllarca orada kalmadıkça şirketin gerçek bilanço stresiyle karşılaşmayacağını belirtti. Yönetim, kazançlar toplantısında borçlarının hiçbiri için bitcoin fiyatına veya ortalama satın alma maliyetine bağlı teminat veya tetikleyiciler olmadığını vurguladı.
TD Cowen’den Lance Vitanza, sermaye yapısının dayanıklılığına da odaklandı. Stratejinin, tasarım gereği bitcoin’in volatilitesini artırmak üzere oluşturulduğunu ve adi hisselerin bitcoin dalgalanmalarının yaklaşık 1,5 katında işlem gördüğünü savundu. Bu kaldıraç iki uca da etki ediyor. Vitanza, şirketin 2,25 milyar dolarlık nakit rezervi ve kademeli borç vadeleri sayesinde, fiyatlar düşük seyretse bile Stratejinin yakın vadede bitcoin satmak zorunda kalacağı makul bir senaryo olmadığını belirtti.
Analistlerin görüş ayrılıkları riskten çok çerçeveleme üzerinedir. TD Cowen, Strategy’nin “dijital kredi motoru” rolünü vurgulayarak, büyüyen tercih edilen hisse senedi işini ve yıllık %11,25 temettü ödeyen STRC tercih edilen hisselerinin likiditesini ön plana çıkardı. Benchmark ise bitcoin’in uzun vadeli fiyat seyri ile bitcoin rallisi halinde Strategy’nin özkaynaklarında bulunabilecek opsiyonları daha fazla dikkate aldı.
Her iki firma da hisse senedi konusunda yapıcı görüşünü koruyor. Benchmark, bitcoin'in 2026 sonunda 225.000 dolara ulaşacağını varsayan parçaların toplamı modeline dayanarak, 705 dolarlık fiyat hedefi ile Al önerisini yineledi. TD Cowen ise, notunda belirli bir fiyat hedefi açıklamamakla birlikte, Stratejinin yatırımcıların ETF'ler dışında kaldıraçlı bitcoin pozisyonu elde etmeleri için en verimli yollardan biri olmaya devam ettiğini savunarak Al önerisini sürdürdü.
AI Feragatnamesi: Bu makalenin bazı bölümleri AI araçlarının yardımıyla oluşturulmuş ve doğruluğu ile uyumluluğu sağlamak için editör ekibimiz tarafından incelenmiştir standartlarımız. Daha fazla bilgi için CoinDesk'in tam AI Politikası.
