Varlık yöneticisi VanEck, bir bitcoin’in 2050 yılına kadar 2,9 milyon dolar değerinde olabileceğini açıklıyor

VanEck, bitcoin’i 2050 yılına kadar yaklaşık 2,9 milyon dolar olarak değerleyen uzun vadeli bir çerçeve ortaya koydu, ’ya görearaştırma blog yazısı varlık yöneticisi tarafından Perşembe günü yayımlandı.

“Bitcoin Uzun Vadeli Sermaye Piyasa Varsayımları” başlıklı analiz, firmanın dijital varlıklar araştırma başkanı Matthew Sigel ve dijital varlıklar kıdemli yatırım analisti Patrick Bush tarafından hazırlanmıştır. Yazıda, Sigel, VanEck’in 2050’ye kadar uzanan bitcoin için temel değerleme modeli olarak tanımladığı modeli sunmakta ve bu dönemde yaklaşık %15 yıllıklandırılmış getiri tahmin etmektedir.

Tahmini bir fiyat hedefi olarak çerçevelemek yerine, blog yazısı bunu bitcoin'in mevcut ticaret aracı rolünün çok ötesinde benimsenmesinin önemli ölçüde genişlemesi durumunda nasıl kullanılabileceğine odaklanan bir değerleme çalışması olarak tanımlamaktadır. VanEck’in çerçevesi geleneksel hisse senedi değerleme metriklerine dayanmaz, bunun yerine benimseme senaryoları aracılığıyla bitcoin’in değerini modellemektedir.

Ödeme katmanı ve rezerv varlık

Temel senaryodaki bir önemli varsayım, bitcoin’in küresel ticarette bir uzlaşma varlığı olarak kullanılmasıdır. VanEck’in modeli, bitcoin’in nihayetinde uluslararası ticaret uzlaşma hacminin %5 ile %10 arasında bir kısmını karşılayabileceğini varsayar. Bir diğer varsayım ise, merkez bankalarının rezervlerinin küçük bir bölümünü kademeli olarak bitcoine tahsis etmesi, hükümet para birimlerinden uzun vadeli zaman dilimlerinde çeşitlendirmeyi yansıtmasıdır.

Bu varsayımlar, mevcut koşullardan keskin bir ayrılışı temsil etmektedir. VanEck’in gönderisinde belirttiği gibi, bitcoin bugün ticaret uzlaşmasında önemsiz bir rol oynamakta ve büyük merkez bankaları tarafından rezerv varlık olarak tutulmamaktadır. Firma, temel senaryosunun henüz gerçekleşmemiş olan düzenleyici açıklık, operasyonel altyapı ve siyasi kabul şartlarına bağlı olduğunu kabul etmektedir.

Yazarlar ayrıca böyle bir benimsemenin muhtemelen beraberinde getireceği volatiliteyi vurgulamaktadır. VanEck, uzun vadeli yıllıklaştırılmış volatiliteyi yaklaşık %40 ile %70 arasında modellemektedir; bu aralığı geleneksel finansal varlıklardan ziyade sınır pazarlarla karşılaştırmaktadır. Ancak, firma ayı senaryosunda bile bitcoin’in artan yapısal önemini yansıtan pozitif uzun vadeli getirilere sahip olacağını varsaymaktadır.

VanEck’in çerçevesi makroekonomik faktörlere özel bir vurgu yapmaktadır. Yayına göre, bitcoin’in tarihsel fiyat davranışı, hisse senetleri veya emtialardan ziyade küresel likidite trendleriyle daha yakın bir uyum göstermiştir. Firma, geniş para arzı büyümesi ile olan korelasyonların yanı sıra ABD dolarıyla zayıflayan ilişkisinin, bitcoin’in itici güçlerinin zamanla daha küresel hale gelmekte olduğunu göstermektedir.

Portföy perspektifinden bakıldığında, analiz görece küçük tahsislerin — genellikle %1 ila %3 arasında değişen — tarihsel olarak çeşitlendirilmiş portföylerde risk ayarlı getirileri artırdığını göstermektedir. Firma, bunun bitcoin’in düşük riskli olduğu anlamına gelmediğini, aksine volatilitesinin pozisyon büyüklükleri sınırlandırıldığında portföy düzeyinde orantılı bir riske dönüşmediğini vurgulamaktadır.