Boğa Yönlü Tetikleyicilere Rağmen Bitcoin'in Hisse Senetlerinin Gerisinde Kalmasının Nedenleri

Bitcoin BTC$65.998,81, hem mutlak anlamda hem de ABD hisse senetlerine kıyasla konumunu kaybetti.

Kripto yatırım firması 21Shares'ın baş yatırım stratejisti Adrian Fritz'e göre, kripto ve hisse senetleri arasındaki ayrışma makro baskılar, yatırımcı duyarlılığı ve onun "panda piyasası" olarak adlandırdığı duruma dayanıyor — tam anlamıyla bir kripto kışı değil, ancak yine de düşüş eğilimi gösteren bir hareket.

“Teknik olarak, bir ayı piyasasına girdik,” dedi Fritz CoinDesk ile yaptığı röportajda. Bitcoin, zirvelerinden %30'dan fazla değer kaybetti ve 50 haftalık hareketli ortalamanın altına indi — bu seviye tarihsel olarak piyasa momentumu genelinde değişimlerin sinyalini verir. Diğer yandan, altcoinler daha da sert düştü, birçoğu %50 veya daha fazla değer kaybetti.

Bitcoin, son bir ayda %22 değer kaybı yaşadı ve bu, geleneksel piyasalara kıyasla keskin bir düşüş anlamına geliyor. Aynı dönem içinde, S&P 500 sadece %2,5 oranında gerilerken, Bitcoin’in tarihsel olarak paralel hareket ettiği Nasdaq endeksi %4 düştü.

Fritz, bunu yapay zekanın orantısız etkisine bağlıyor. “Muhteşem Yedili’yi dışarıda bırakırsanız, S&P fazla yükselmiş değil,” dedi. “Ancak yapay zeka açıkça piyasa algısını yönlendiriyor. Wall Street’in parlak yeni oyuncağı bu.”

O "yeni oyuncak" aynı zamanda kriptoya gidebilecek sermayeyi de çekiyor olabilir. Fritz, yapay zeka ile blokzincir arasındaki birleşmenin uzun zamandır beklendiğini — örneğin derin sahtekarlıkların çağında içerik özgünlüğü için blokzincirin kullanılması gibi — ancak yatırım vakalarının gerçek örtüşmesinin sınırlı kaldığını savunuyor. “İnsanlar yapay zekanın etkisini her gün hissediyor. Blokzincir ise henüz o anı yaşayamadı,” dedi.

Kripto para piyasasında bir diğer olumsuz etken: kaldıraç. Son piyasa düzeltmesi, Ekim ayı başında 20 milyar dolarlık tasfiyelerle başladı. O tarihten bu yana, günlük 500 milyon dolarlık tasfiyeler yaygın hale geldi. Fritz’e göre, geçmişteki kripto para düşüşlerini tanımlayan dolandırıcılık veya büyük saldırıların olmamasıyla birleşen bu büyük tasfiye, aşırı risk almanın temel neden olduğunu gösteriyor.

Geri çekilme, uzun vadeli yatırımcıları — veya Fritz’in ifadesiyle “zengin bitcoin yatırımcılarını” — kârlarını realize etmeye yöneltti. “Eğer 2011 yılında aldıysanız ve milyarlarca dolar karınız varsa, birkaç yüz milyon dolarlık satış yapmak hayatınızı değiştirmez,” dedi.

Bu arada, altın belirsiz zamanlarda tercih edilen varlık olduğunu bir kez daha kanıtlıyor; bu yılın başlarında haftalık bazda yeni zirvelere yükseldi, ancak son zamanlarda rekor seviyelerinden yaklaşık %10 düştü. “Bitcoin hala risk iştahı yüksek varlık gibi işlem görüyor,” dedi Fritz. “Evet, altına benzer özelliklere sahip — sabit arz, önceden belirlenmiş ihraç — ancak likit ve 7/24 işlem görüyor. Bu da duyarlılığa hızlı tepki verdiği anlamına geliyor.”

Yine de, teknik göstergeler karışık sinyaller veriyor. Bir toparlanma mümkün, ancak 102.000 $ direnç seviyesinin geri alınamaması, daha fazla düşüşü teyit edebilir; en kötü senaryoda ise 200 haftalık hareketli ortalama olan yaklaşık 55.000 $ destek olarak görev yapmaktadır.

İleriye baktığımızda, Fritz temkinli iyimserliğini koruyor. Yıl sonuna kadar daha fazla oynaklık bekliyor ancak düzenleyici netlik ve düşen faiz oranları gibi tetikleyicilerin 2026’da bitcoin toparlanmasını destekleyeceğini düşünüyor. “Bitcoin konusunda endişem yok,” dedi. “Ancak genel altcoin piyasasının olgunlaşması gerekiyor. Yatırımcılar sadece heyecan değil — gerçek gelir veya staking getirisi istiyor. Temeller geri geldi.”

Yapay zeka tokenleri veya diğer blokzincir-yapay zeka hibritlerine gelince, Fritz bunların sonunda ilgi çekebileceğini ancak anlatının henüz anlamlı bir şekilde benimsendiğini söylemiyor. O zamana kadar, kripto piyasası, tamamen farklı bir dalga üzerinde ilerleyen bir borsa karşısında geride kalmaya devam edebilir.