Bu makaleyi paylaş
Kripto Kaldıraç, Üçüncü Çeyrekte Tarihi Rekora Ulaştı; DeFi Hakimiyeti Piyasa Yapısını Yeniden Şekillendiriyor: Galaxy
Zincir üstü kredilendirme, geçen çeyrekte kripto teminatlı borcu yeni bir zirveye taşıdı, ancak piyasayı destekleyen kaldıraç, önceki döngüye kıyasla şimdi daha iyi teminatlandırılmış durumda.
19 Kas 2025 ös 7:15 AI tarafından çevrildi
Google'da bizi tercih edin
Bilinmesi gerekenler:
- Onchain kredilendirme, tüm kripto teminatlı borçlanmanın %66,9'unu oluşturuyor; DeFi kredileri ise teşvikler, yeni teminat türleri ve Plasma gibi gelişmekte olan zincirlerdeki hızlı büyümenin etkisiyle 41 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaştı, Galaxy Digital’in raporuna göre.
- Merkeziyetsiz olmayan kredi verenler, teminat gereksinimlerini çok sıkılaştırmalarına rağmen, toplam kredi hacmini %37 artırarak 24,4 milyar dolara yükseltti; Tether, izlenen CeFi kredilerinin neredeyse %60'ını kontrol ediyor.
- 10 Ekim'deki 19 milyar dolarlık likidasyon zinciri tarihin en büyüğüydü, ancak Galaxy, bunun sistemik kredi riskinin birikiminden ziyade borsa risk sistemlerini yansıttığını belirtiyor.
Kripto teminatlı borçlanma, üçüncü çeyrekte rekor seviyeye, 73,6 milyar dolara ulaştı ve sektörün kayıtlardaki en yüksek kaldıraçlı çeyreği olarak kayıtlara geçti. Ancak, bu kaldıraç yapısının, 2021–22 döngüsüne kıyasla önemli ölçüde daha sağlıklı göründüğü dikkat çekiyor.
Göre Galaxy Araştırma, keskin artışın büyük ölçüde onchain kredilendirme tarafından yönlendirildiği görülmektedir; bu durum, toplam kripto teminatlı borcun %66,9'unu temsil etmekte olup, dört yıl önceki önceki zirvede %48,6 seviyesindeydi.
Hikaye devam ediyor
Başka bir hikayeyi kaçırmayın.Bugün Crypto Daybook Americas Bültenine abone olun. Tüm bültenleri gör
DeFi kredilendirmesi, puan odaklı kullanıcı teşvikleri ve Pendle Principal Tokens gibi geliştirilmiş teminat türleriyle desteklenerek yalnızca %55 artışla 41 milyar dolarlık tüm zamanların rekoruna ulaştı.
Merkeziyetsiz olmayan kredi verenler, borçlanmaların %37 artarak 24,4 milyar dolara ulaşmasıyla birlikte bir toparlanma yaşadı, ancak piyasa 2022 zirvesinin üçte biri daha küçük kalmaya devam ediyor.
Son döngünün hayatta kalanları, teminatsız kredilendirmeden büyük ölçüde vazgeçerek, kurumsal sermaye veya halka arz arayışında tam teminatlı modellere yönelmiştir. Tether, takip edilen kredilerin neredeyse %60’ını elinde bulundurarak CeFi alanında hâlâ en baskın kredi veren konumundadır.
Çeyrek aynı zamanda DeFi içinde belirleyici bir değişime de sahne oldu; kredi verme uygulamaları artık zincir üstü pazarın %80’inden fazlasını kaplarken, CDP destekli stablecoinler %16’ya geriledi. Aave ve Fluid gibi yeni zincir uygulamaları, özellikle Plasma üzerinde, faaliyeti artırmada etkili oldu; Plasma, lansmanından sonraki beş hafta içinde 3 milyar dolardan fazla borç çekti.
Üçüncü çeyrek sonunun hemen ardından, bir olması kayda değerdir. kaldıraç kaynaklı tasfiye gerçekleşti kripto vadeli işlemler tarihindeki en büyük tek günlük çöküşe yol açarak 19 milyar dolardan fazla tasfiyeye neden oldu.
Yine de, Galaxy'nin raporu likidasyon olayının sistemik kredi zayıflığını yansıtmadığını iddia ediyor: pozisyonların çoğu, borsaların otomatik kaldıraç azaltma sistemleri devreye girdiği için mekanik olarak riskten arındırıldı.
Bu arada, kurumsal dijital varlık hazinesi (DAT) stratejileri kaldıraç kullanmaya devam ediyor ve kripto satın alan firmalara bağlı 12 milyar dolardan fazla ödenmemiş borç bulunuyor. DAT tahvilleri de dahil olmak üzere toplam sektör borcu, rekor seviyede 86,3 milyar dolara ulaştı.
Veriler, kripto kaldıraçlarının yeniden yükseldiğini ancak son boğa ve düşüş döngüsünü tetikleyen opak, teminatsız kredi yerine teminatlı yapılarla daha sağlam ve şeffaf bir zeminde olduğunu göstermektedir.
AI Feragatnamesi: Bu makalenin bazı bölümleri AI araçlarının yardımıyla oluşturulmuş ve doğruluğu ile uyumluluğu sağlamak için editör ekibimiz tarafından incelenmiştir standartlarımız. Daha fazla bilgi için CoinDesk'in tam AI Politikası.
