Danışmanlar için Kripto: Tokenleştirme Trendleri

Bugünkü "Danışmanlar için Kripto" bülteninde, Harvey Li Tokenization Insights'ten , 2026'ya doğru ilerlerken tokenizasyon trendlerini, para piyasası fonlarını ve kurumsal benimseme süreçlerini bizlere aktarıyor.

Sonra, 'Bir Uzmana Sorun'da, Michael Sena yatırımcılar için ne anlama geldiğine bakıyor BlackRock, borsa yatırım fonlarından (ETF'ler) gayrimenkule kadar her şeyi tokenize etme planlarını açıkladı.

- Sarah Morton

Tokenleşmenin Öne Çıkan Varlık Sınıfı: Tokenize Edilmiş Para Piyasası Fonları

Tokenleştirme 2025 yılında yeni bir aşamaya girdi. Bir deney olarak başlayan bu süreç, artık bankalar ve tokenleştirilmiş bir geleceği beklemeyen varlık yöneticileri tarafından yönetilen kurumsal altyapının işlevsel bir parçası haline geliyor — onlar bu geleceği inşa ediyor.

Belirli bir ürün kategorisi net bir lider olarak öne çıkmıştır: tokenize edilmiş para piyasası fonları (MMF'ler). Tokenize MMF'ler, kurumlar, hazine yetkilileri ve sofistike fonlar için hızla temel zincir üstü likidite aracı haline gelmektedir. Geleneksel kısa vadeli ABD Hazinesi maruziyetini dijital takas, programlanabilir iş akışları ve gerçek zamanlı taşınabilirlikle birleştirirler.

Büyüme gerçektir:

• Yönetim altındaki varlıklar (AUM), 2025 başında 4 milyar dolardan Kasım ayına kadar 8,6 milyar dolara yükselerek %110 artış gösterdi (RWA.xyz)
• Tokenize edilmiş MMF'ler, yılın başındaki %2’ye kıyasla artık stablecoin pazarının yaklaşık %3’ünü temsil etmektedir

Ve kurumlar, tokenleştirilmiş MMF'yi işlerine entegre ediyor:

• JPMorgan, HQLAx ve Ownera tarafından desteklenen tokenleştirilmiş teminat kullanarak gün içi repo işlemleri yeteneklerini hayata geçirdi
• BlackRock’un tokenleştirilmiş para piyasası fonu, hem OKX hem de Binance tarafından uygun teminat olarak kabul edilmektedir
• Lloyds Banking Group ve Aberdeen Investments, tokenleştirilmiş bir para piyasası fonu kullanarak FX türev işlemlerini tamamladı

Momentum artıyor, ancak asıl önemli olan 2026'da neler olacağıdır.

Hızlanmayı ne tetikliyor? 2026’nın kilit katalizörleri

1. Düzenleyici onay ve teminat uygunluğu

Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) Küresel Piyasalar Danışma Komitesi, tokenleştirilmiş Para Piyasası Fonlarını (MMF) uygun teminat olarak önerdi ve Vekil Başkan Caroline Pham, tokenleştirilmiş teminatın benimsenmesini ilerletmek amacıyla 2025 sonlarında özel bir girişim başlattı.

Tokenize edilmiş MMF’ler uygun teminat olarak onaylanır, takaslar, türev işlemler ve repo işlemleri için kabul görür ve CCP ile FCM kural kitaplarına entegre edilirse, tokenize edilmiş MMF’ler bir nakit park aracı olmaktan çıkarak, bugün günlük trilyonlarca finansmanı destekleyen ana kurumsal teminat kategorisine dönüşür.

Bu, gün içi takas ve programlanabilir likiditeye ihtiyaç duyan bankalar, aracı kurumlar, hedge fonlar ve işlem platformları için önemli bir açılımdır.

2. “Kurumsal meşruiyet” anı

State Street, Fnality, Franklin Templeton ve UBS dahil olmak üzere yetmiş kurum, Global Digital Finance’ın Kasım 2025 çalışmasına katkıda bulundu.rapor ve tokenlaştırılmış MMF'lerin şu şekilde olabileceğini gösterdi:

• Gerçek zamanlı olarak birden fazla defter üzerinde taşındı ve rehin verildi
• Mevcut düzenleyici çerçeveler kapsamında desteklenmektedir
• Yasal olarak uygulanabilir ve operasyonel açıdan sağlam

3. Büyük bankalarda tokenize edilmiş nakit altyapılarının yükselişi

Yakın zamana kadar, tokenize edilmiş MMF’ler yalnızca geleneksel banka altyapıları veya stablecoinler aracılığıyla geri alınabiliyordu. Bu durum hızla değişiyor.

2025 yılında şunları gördük:

• JPMorgan, özel ve genel zincirlerde tokenize mevduat ve mevduat tokenleri
• Citi Token Hizmetleri, ABD Doları ve Euro tokenleştirilmiş mevduatları ile 7/24 hazine akışlarını genişletti
• HSBC ve DBS, Asya ve Avrupa'da tokenleştirilmiş mevduat altyapısını faaliyete geçiriyor

Tokenize edilmiş nakit altyapıları olgunlaştıkça, kurumlar tokenize edilmiş para piyasası fonlarını aynı ekosistem içinde tokenize edilmiş mevduat ve takas nakidine sürtüşmesiz bir şekilde ve eski ödeme altyapılarına veya stabilcoin’lere dönüşüm yapmadan aktarabileceklerdir.

İşte o an, tokenleştirilmiş MMF'lerin kriptoya bitişik bir ürün olmayı bırakıp kurumlar için dijital likidite yönetimi bloklarına dönüşmesidir.

4. ABD Doları (U.S.D) ve Euro (EUR) stabilcoinleri için düzenleyici ivme

Tokenize edilmiş kurumsal nakit transferleri hızla genişlerken, stablecoin politikaları ve mevzuatı stablecoinlerin kamuya açık, izinsiz alan için varsayılan nakit transfer yöntemi haline gelmesine yardımcı oluyor:

• ABD’de, GENIUS Yasası mevzuatı ve ilgili çerçeveler, U.S.D stablecoin’lerini belirlenmiş bir denetim sınırına itmektedir
• AB'de MiCA, elektronik para tokenleri ve varlığa dayalı tokenler için tam bir düzenleyici rejim sunmaktadır

Bu çerçeveler oturup KOBİ'ler nakit amaçlı olarak stablecoin kullanmaya daha alıştıkça, tokenize edilmiş para piyasası fonları doğal olarak getiri, teminat, hazine ve portföy nakit çözümü haline gelecektir.

Sonuç

Yol haritası net. Banka hesaplarında veya eski para piyasası fonu (MMF) portallarında duran nakit, artık doğrudan dijital varlık altyapılarına entegre edilen programlanabilir enstrümanlara dönüştürülüyor ve tokenlaştırılmış para piyasası fonları, tokenlaştırılmış banka mevduatları, mevduat tokenleri ve stablecoinler gibi tüm tokenleştirilmiş nakit türleri için nakit yönetimi ve teminat çözümü haline geliyor.

2025, tokenleştirilmiş para piyasası fonlarının bir varlık sınıfı olarak çıkış yılı oldu. 2026 ise, tokenleştirilmiş PMF'lerin kurumlar için standart bir hazine, takas ve teminat varlığı haline geleceği hızlanma dönemi olarak görülüyor.

- Harvey Li, Kurucu, Tokenization Insight

Uzmanına Sor

S: Geleneksel olarak, ABD ETF'leri Wall Street'in piyasa saatlerini takip eder ve takas işlemlerini kendi takas merkezleri aracılığıyla gerçekleştirir. BlackRock yatırımcılarının 7/24 işlem yapma açısından karşılaşacağı avantajlar ve zorluklar nelerdir?

A: 7/24 işlem yapmak, personelden risk yönetimine kadar her şeyi değiştirecek. Piyasalar hiç kapanmadığında, faaliyet gösterme şekliniz değişir. Gerçek zamanlı piyasalardan elde edilen faydalar, ilk tepki verenlerin varlık fiyatlarındaki hareketlerin büyük kısmını yakalayabilmesini sağlar.

S: Tokenleştirilmiş varlık piyasası, trilyon dolarlık ABD ETF endüstrisine kıyasla hâlâ önemsiz bir düzeydedir. BlackRock’ın katılımı, tokenleştirme ekosistemine nasıl katkıda bulunacaktır?

A: BlackRock’un devasa varlık portföyü, tokenleştirilmiş ekosistem tarafından temsil edilen toplam değeri anında artıracaktır. Bundan da öte, sadece Bitcoin ve Ethereum’un ötesinde tüm blockchain tabanlı varlıklara güvenilirlik kazandırmaktadır.

S: BlackRock CEO’su Larry Fink, varlık tokenleştirmesi konusunda iyimser ve neredeyse her geleneksel varlığı tokenleştirmek istiyor. Tokenleştirme, yatırımcılara daha iyi hizmetler sunmak için mi yoksa en büyük varlık yöneticisi olarak hegemonyasını sürdürmek için mi bir hamle?

A: BlackRock, tokenlaştırılmış varlıkların geleceğini ve beraberinde getirdiği tüm faydaları net bir şekilde görüyor: azalan operasyonel giderler, artan verimlilik ve daha fazla güven. Büyük bir varlık yöneticisinin işinin büyük kısmı doğrudan piyasalarda gerçekleşmez; bunun yerine takas, mutabakat ve diğer arka ve orta ofis operasyonlarında yoğunlaşır. Blockchain, bu süreçleri kolaylaştırır ve BlackRock gibi bir kurumun kâr marjını artırmasını mümkün kılar

- Michael Sena, pazarlamadan sorumlu genel müdür, Recall Labs

Okumaya Devam Edin

• Spot bitcoin ve ether kripto ticareti, 2026'nın ilk yarısında içinde başlatılacakCharles Schwab platformu.
• BAE Ulusal Güvenlik Yetkilisi Mohammed Al Shamsi, “bitcoin, hale geldi” dedi.finansmanın geleceğinde temel unsur.”
• The Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu kaldıraçlı işlem için BTC, ETH ve USDC kullanımını onayladı.