Торговля DeFi: что трейдерам необходимо знать

Эффективное выполнение успешных торговых стратегий в DeFi может показаться сложной задачей. Для этого необходимы данные на четырёх различных уровнях: протокол, пул/актив, кошелёк и управление. Вместе с этим присутствуют рыночные риски, такие как исключение из пулов или взлом.

Но DeFi развивается стремительно, и компании находят альфу. На недавнем вебинаре, организованном CoinDesk и спонсируемом Amberdata, четыре эксперта собрались, чтобы обсудить, как воспользоваться возможностями, представленными развитием DeFi. Здесь мы представляем выдержки из разговора по двум направлениям: структура рынка и торговые стратегии.

Структура рынка

Одним из ключевых отличий между DeFi и CeFi (а также TradFi) является уровень прозрачности, доступный в DeFi. Трейдеры имеют доступ к данным, которые просто недоступны в других сферах. Это является важным фактором при разработке торговой стратегии.

«Одна из интересных особенностей DeFi по сравнению с CeFi заключается в том, что вы можете знать состояние и поведение каждого участника системы. Вы можете видеть, что делают другие стороны, а также исторически, что предприняли те или иные участники. Исходя из этого, можно создавать достаточно точные модели поведения участников. Я много времени проводил в традиционной торговле, пытаясь отнести что-либо к конкретному человеку, действию или изменению состояния. Прелесть DeFi в том, что это возможно, и это значительно упрощает торговлю.»

Тарун Читра, генеральный директор и основатель Gauntlet

В то же время, однако, DeFi остаётся фрагментированным, с множеством различных протоколов и пулов, а также множеством различных блокчейнов, хотя происходит их консолидация. Более того, каждый протокол обладает своими особенностями, которые необходимо понимать. Но там, где существует фрагментация и ценовые различия, возникают возможности для торговли.

«Мы находимся в среде, где около 12 блокчейнов конкурируют за ликвидность, и эта ликвидность сильно фрагментирована. Это напоминает мне 2017 год, когда биржи появлялись справа и слева, пока не произошло большое объединение объемов. Сейчас мы находимся на похожем этапе рынка: ликвидность имеет тенденцию агрегироваться и сходиться в олигополии пуулов ликвидности. Мы находимся на этапе рынка DeFi, где наблюдается значительная фрагментация и множество неэффективностей.»

Алекс Элкрифф, менеджер по продукту DeFi и руководитель Ledgerprime Labs в LedgerPrime

Торговые стратегии

Арбитраж является одной из самых известных и успешных стратегий торговли и особенно хорошо работает на молодых рынках, где ещё не устранены ценовые расхождения. Однако масштаб может стать проблемой при попытках проводить арбитраж в больших объёмах.

«Мы создали »технический документ в прошлом месяце, где рассматривался арбитраж между CeFi и DeFi. В этом исследовании мы показали, что простая стратегия, предполагающая переход между децентрализованной биржей и централизованной биржей, может приносить до 8% прибыли в месяц. Однако нельзя увеличивать объёмы слишком сильно. Нам не удалось превысить примерно $200 000, иначе начинали возникать ценовые искажения и проскальзывания.”

Шон Дугласс, генеральный директор и соучредитель Amberdata

DeFi можно рассматривать как инструмент, способный усилить уже существующую торговую активность. Например, предоставляя отдельный уровень доступа к активам, доступным в CeFi, таким как опционы, он позволяет трейдерам также выступать в роли маркетмейкеров.

«Мы не рассматриваем DeFi в изоляции, потому что для нас важны масштаб и возможность работать с крупными объемами. То, что мы делаем в DeFi, как правило, сочетается с тем, что мы реализуем в CeFi. Мы занимаемся маркет-мейкингом по некоторым индексам, но, вероятно, наш основной фокус — это DeFi опционные хранилища. Это связано с тем, что они выступают в роли слоя распределения или доступа к CeFi опционам. Это позволяет нам предоставить всему рынку доступ к опционам, которые в противном случае было бы довольно сложно получить. Это можно определить как стратегию распределения через слой доступа для стандартных опционов и, в перспективе, для более сложных продуктов. И это практически становится расширением CeFi. Затем нам приходится работать с особенностями каждого протокола DeFi. Таким образом, маркет-мейкинг является для нас основной стратегией, объединяющей миры CeFi и DeFi.»

Дариус Сит, директор по инвестициям и соучредитель QCP Capital

Торговые стратегии в DeFi следуют тем же основным правилам, что и торговля в TradFi и CeFi: когда предложение превышает спрос, цены падают. И чем выше принимаемые риски, тем выше потенциальные вознаграждения.

«Доходность зависит от того, какую стратегию вы используете. Если вы занимаетесь наиболее безрисковым кредитованием, то в настоящее время будете получать доходность ниже доходности казначейских облигаций США. DeFi, вероятно, сейчас более ликвиден, чем TradFi, поэтому и ставки по заёмным средствам низкие. Однако в DeFi всегда будут присутствовать стратегии с высоким альфа-потенциалом, которые сопряжены с более высоким риском.»

Дариус Сит, главный инвестиционный директор и соучредитель QCP Capital

Для получения дополнительной информации о торговле в сфере DeFi, а также об возможностях и рисках в протоколах ликвидности, пожалуйста, нажмите здесь для просмотра полного вебинара.