Крипторегуляторам необходимо быстро адаптироваться, чтобы оставаться конкурентоспособными на глобальном уровне

Криптоактивы стали одним из самых быстрорастущих секторов в мировой финансовой системе, предоставляя значительные возможности как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Ожидается, что доходы в Европе достигнут расти более чем на 30% в год, Европа находится в выгодном положении, чтобы воспользоваться ростом этого динамичного сектора, но ей необходимо принять внимание и быстро адаптироваться, иначе существует риск остаться позади.

Недавнее принятие Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) Европейским союзом (ЕС) стало значительным шагом вперед в поддержке интеграции криптоиндустрии на континенте и помогло Европе утвердиться в качестве центра для хорошо регулируемых и ответственных операторов.

Первые дни внедрения нового общеевропейского регулирования, охватывающего сложный, инновационный и быстро меняющийся криптосектор, естественно выявили области, где необходимы дополнительные меры или разъяснения. Тем не менее, спустя десять месяцев после вступления в силу MiCA, Европа оказалась в уникально выгодном положении для установления золотого стандарта регулирования в области надзора за сектором.

Чтобы сохранить это преимущество, европейским регуляторам необходимо продолжать действовать быстро, совместно и быть готовыми учиться в процессе. Это будет иметь ключевое значение для того, чтобы регулирование не отставало от отрасли и эффективно минимизировало риски без создания ненужного регуляторного бремени, что позволит защитить врожденную инновационную природу сектора.

Мальта показывает пример

До введения MiCA Мальта стала первой европейской страной, которая внедрила полную лицензионную систему для поставщиков услуг с криптоактивами (CASP). Закон о виртуальных финансовых активах (VFA) был принят еще в 2018 году и разработан на основе действующего европейского законодательства, такого как Директива по рынкам финансовых инструментов (MiFID), Регламент по рынкам финансовых инструментов (MiFIR), Регламент по проспектам, Директива о прозрачности и Регламент по злоупотреблениям на рынке, а также с учетом консультаций с наднациональными и национальными компетентными органами (NCA).

Будучи единственным регулятором финансовых услуг в стране, Управление финансовых услуг Мальты (MFSA) создало значительный потенциал и накопило опыт для адекватного надзора за криптоиндустрией страны в соответствии с Законом о виртуальных финансовых активах (VFA Act), а также получило практический опыт в контроле криптокомпаний, которые впоследствии получили лицензии MiCA на Мальте. В этот период MFSA инвестировало в ресурсы через инициативы, такие как Академия финансовых регуляторов (Financial Supervisors Academy, FSA), учебная программа, созданная для поддержки формирования кадров с необходимыми навыками для эффективного надзора за сектором. MFSA также внедрило продвинутые инструменты надзора в дополнение к традиционным механизмам финансового мониторинга, таким как анализ блокчейна и системы отслеживания рынка. Мальта сделала все это в то время, когда многие юрисдикции даже не думали о регулировании цифровых активов — и со временем доказала высокую эффективность в надзоре за CASP, что подтверждается широким внедрением этих мер регуляторами по всей Европе и за её пределами.

Принятие внимательного анализа

В качестве одного из первых участников регуляторного процесса в криптосекторе, MFSA приветствовала процедуру взаимного обзора Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA), которая была проведена в начале этого года и завершилась в июле. Итоговый отчет отметил различные преимущества и области передовой практики в регулировании цифровых активов на Мальте, что является весьма обнадеживающим и должно укрепить доверие компаний, рассматривающих получение лицензии.

Естественно, в отчёте также были выявлены области, требующие улучшений, и мы сразу же начали внедрять рекомендации, изложенные в отчёте, как для Мальты, так и для Национальных компетентных органов (НКО) по всей Европе. В настоящее время мы завершаем реализацию и пересмотр всех внутренних процессов с целью обеспечения соответствия требованиям Peer Preview ESMA.

Усиленное надзор и обеспечение соблюдения

В целях признания необходимости расширения возможностей и потенциала для обеспечения эффективного внедрения, MFSA также увеличила инвестиции в свои надзорные и исполнительные команды и процессы. В 2024 году MFSA провела 1 345 надзорных взаимодействий, что на 33 % больше по сравнению с 2023 годом и в три раза больше по сравнению с 2020 годом. В том же году было предпринято 134 исполнительных действия, включая 126 административных штрафов, 4 директивы, 2 аннулирования лицензий и 2 выговора.

Установление фактов

Процесс взаимного рассмотрения также стал возможностью развеять миф о том, что Мальта спешит выдавать лицензии в ущерб тщательной проверке заявлений. Это заблуждение. На протяжении всей нашей подготовительной фазы MFSA демонстрировала исключительную оперативность и гибкость — однако ни в коем случае не шла на компромисс в вопросах строгости, контроля и регулятивной целостности. Мы смогли двигаться быстро, потому что подготовка к внедрению MiCA была комплексной и началась два года назад. Кроме того, перед выдачей лицензии любой компании соблюдался и соблюдается тщательный и масштабный процесс. Он стартовал еще в ноябре 2023 года, когда было проведено первое отраслевое мероприятие для повышения осведомленности о различных требованиях для получения лицензии MiCA. В течение 2024 года состоялась серия надзорных встреч, а также глубокие проверки готовности потенциальных заявителей. Этот процесс включал комплексный инструмент оценки и верификацию всех требований как минимум двумя сотрудниками для исключения ошибок. Основой всей этой подготовки стал накопленный за семь лет опыт надзора, который мы получили в рамках мальтийского закона VFA.

MFSA — это гибкий регулятор. Тем не менее, быстрый взгляд на промежуточный реестр ESMA показывает, что Мальта не является единственной страной, выдающей лицензии MiCA, при этом На данный момент выдано 58 лицензий CASP в 11 странах. Для ясности, ни одному оператору не была выдана лицензия MiCA Мальтийским управлением финансовых служб (MFSA) в течение нескольких дней.

Смотрим вперёд, а не назад

На основании первых девяти месяцев реализации MiCA существует ясная, но требующая своевременного реагирования возможность для национальных регулирующих органов (NCA) в Европе и за её пределами учиться и совершенствоваться. По мере того как мы нацеливаемся на повышение стандартов, внимательное рассмотрение не должно вызывать страха или желания уклониться, напротив, оно должно восприниматься как возможность для обучения, улучшения и демонстрации успешных практик, а также выявления областей, требующих дополнительной ясности. Это должно стать поводом действовать быстрее и решительнее, а не тормозить процесс и рисковать отстать. В конце концов, необходим непрерывный и постоянный процесс обучения и адаптации, если Европа хочет успешно использовать 100 миллиардов долларов возможность, которую представляет сектор цифровых активов.