Evergrande и надвигающийся риск Китая для Tether

Эмитент стейблкоина Tether на этой неделе заявил, что он T имеет краткосрочной задолженности выпущенный проблемным китайским застройщиком Evergrande. Поскольку Tether T раскрывает подробностей о коммерческих бумагах, которые в значительной степени обеспечивают его «стейблкоин», это BIT похоже на то, как если бы вы подали гостю сэндвич и громко заверили его, что он абсолютно НЕ сделан из больной конины.

Кажется все более вероятным, что Evergrande обречен на клеевую фабрику. Но он все еще может забрать с собой Tether , в зависимости от того, что на самом деле находится в этом сэндвиче со стейблкоинами.

Хотя ее основным продуктом с момента основания в 1990-х годах было жилье, Evergrande превратилась в огромный конгломерат с продукцией, варьирующейся от бутилированной воды до электромобилей и футбольной команды. Она расширялась, агрессивно занимая, в том числе в периоды, когда экономические перспективы Китая рассматривались в мире в гораздо более радужных терминах, чем сейчас.

Evergrande не выполнила обещания, подкрепляющие ее долг в размере около 300 миллиардов долларов, особенно в сфере жилья. Среди других признаков серьезного неэффективного управления, клиенты внесли крупные депозиты на квартиры Evergrande, которые былиникогда не строился. Сотни клиентовпротестовалиперед офисами компании, обвиняя их в жестоком обращении или мошенничестве.

Но это касается не только ONE компании: даже если Tether T владеет краткосрочным долгом Evergrande, у нее может быть огромный риск в виде других китайских обязательств. Долг разработчика распределен по армии банков и других финансовых учреждений, что заставляет некоторых аналитиков беспокоиться о том, что его крах будет иметь системные последствия, сопоставимые с падением Леман Бразерс, который 13 лет назад положил начало Великой рецессии. Ведутся дебаты о том, распространится ли это влияние за пределы Китая, но все согласны с тем, что влияние внутри страны будет NEAR катастрофическим.

Evergrande — это всего лишь последняя крупная китайская фирма, которая столкнулась с серьезными проблемами из-за явного мошенничества или неэффективного управления. Волна небольших мошенничеств с акциями в 2010-2016 годах была запечатлена в документальном фильме«Китайская суета», и Лакин Кофепоставить восклицательный знак на тренде в 2019 году.

Подобный тип жесткого контроля лежит в CORE головоломки Китая как авторитарного государства, пытающегося пожинать плоды капитализма.

Эти мошенничества даже демонстрируют некоторые признаки молчаливого одобрения со стороны китайского правительства, в той степени, в которой они нацелены на инвесторов за рубежом. Это продолжается уже давно – ONE аналитик, который предупреждал о методах Evergrande еще в 2012 году, был временно запрещен на Рынки Гонконгарегулирующими органами за его «безрассудные» заявления.

Слабая и реактивная (в лучшем случае) финансовая нормативно-правовая среда Китая является ONE из причин, по которым беспокойство вокруг Tether в основном сосредоточено на том, владеет ли компания китайскими коммерческими бумагами в целом, а не только на том, владеет ли она бумагами Evergrande.

За последние два года в Китай влился еще один встречный ветер. После пары десятилетий относительной свободы для предпринимателей (включая, как уже упоминалось, очевидную свободу совершать мошенничество с ценными бумагами) китайское руководство под руководством Си Цзиньпина начало агрессивно вмешиваться в Рынки. Это включало в себя резкое сокращение, по-видимому, успешных финтех-фирм, таких как ANT Group, и совсем недавно введение ограничений на видеоигры, что T может быть хорошо для Tencent и других фирм.

Этот тип жесткого контроля лежит в CORE загадки Китая как авторитарного государства, пытающегося пожинать плоды капитализма. Рынки T могут функционировать без прозрачных информационных потоков, точка. Систематическое подавление, характеризующее китайские Рынки , добавляет непрозрачный, но потенциально огромный риск для держателей любого китайского актива – даже если этот риск завернут в предполагаемую стейблкоин.