Валютная война Трампа с Китаем может стать решающим моментом для биткоина

Майкл Дж. Кейси — председатель консультативного совета CoinDesk и старший консультант по исследованиям блокчейна в рамках инициативы цифровой валюты Массачусетского технологического института.

Следующая статья первоначально была опубликована в CoinDesk Weekly, специально подобранном информационном бюллетене, который рассылается каждое воскресенье исключительно нашим подписчикам.

Мировая экономика переживает крупнейший кризис за последние 11 лет.

Теоретически, это должен быть момент славы биткоина, шанс проявить себя как некоррелированный актив, защищенный от политических рисков. В конце концов, этот результат может подтвердиться. Но впереди тернистый путь — как для биткоинеров, так и для ноукойнеров.

Прежде чем приступить к игре «Вверх или вниз» с Bitcoin , давайте разберемся, почему текущая ситуация в мировых Финансы столь тревожна.

Фон

Все началось в прошлый понедельник, когда Пекинпусть юань упадет ниже 7,0 юаней за доллар.

Почти сразу же Министерство финансов США заявило, что предпримет RARE шагмаркировка Китая«валютный манипулятор», шаг, который, теоретически, дал бы администрации Трампа законное прикрытие для введения карательных санкций против китайцев.Рынки в шоке· в условиях угрозы валютной войны, ответной реакции на снижение обменного курса, подпитывающей разрушительную нисходящую спираль в торговле и росте.

Но этот страх может так и не осуществиться.

В четверг Народный банк Китая помог успокоить опасения инвесторов. Покупая больше юаней, чтобы стабилизировать его стоимость, онподал сигналчто на данный момент он T намерен агрессивно использовать свою валюту в качестве торгового оружия.

Кроме того, заявление США не имело смысла. Согласно собственному определению Министерства финансов, манипуляция подразумевает постоянное одностороннее вмешательство в Рынки с целью ослабления национальной валюты. Но падение юаня произошло из-за того, что Народный банк Китая на короткое время сократил свои предыдущие вмешательстваподдерживающий это.

Если говорить точнее, то за последние пять лет Китай последовательно действовал в направлении, противоположном рыночным манипуляциям, поддерживая свою валюту против рынка, который хотел ее снизить, и все это для того, чтобы переориентировать модель экономического роста страны с зависимости от иностранного экспорта.

Исходя из этого, Международный валютный фонд или Всемирная торговая организация ни при каких обстоятельствах не поддержат администрацию Трампа в ее утверждениях о том, что Китай является валютным манипулятором, из-за чего США окажутся уязвимыми для крайне пагубных международных санкций, если они в одностороннем порядке примут ответные меры по отношению к Китаю на этом основании.

Эффект ряби

Проблема в том, что глобальная политическая и экономическая среда T создает уверенности в том, что политики будут действовать рационально. Факты и взгляды многосторонних институтов имеют меньший вес в эпоху, когда основные западные страны отступают от неолиберальных норм девяностых и нулевых. Так что T удивляйтесь, если в NEAR будущем мы увидим еще более экстремальные рыночные потрясения из-за риска валютной войны.

Любая эскалация разыграется по глобальной спирали. Более слабый юань означает, что все другие страны, которые торгуют с Китаем, также окажутся в невыгодном положении. Поэтому они также будут вынуждены ослабить свои валюты, что означаетих торговые партнеры, в свою очередь, будут чувствовать себя вынужденными сделать это.

Любые страны с номинально свободно плавающими валютами T будут делать этого посредством интервенции или прямой девальвации; вместо этого они будут использовать снижение процентных ставок, что смягчает спрос на их валюты и, таким образом, имеет аналогичный эффект. Центральным банкам даже T нужно оправдывать такие снижения в валютном выражении; они просто отметят, что глобальная торговая война подрывает внутренние экономические перспективы.

Новая Зеландия, Индия и Таиланд уже объявили о снижении процентных ставок в ответ на падение юаня. Тем временем Рынки BOND выражают худшие опасения инвесторов: доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас почти ниже, чем у трехмесячных казначейских векселей, зловеще приближаясь к «перевернутой кривой доходности», которая традиционно сигнализировала о надвигающейся рецессии и гораздо более слабой денежно-кредитной Политика Федеральной резервной системы.

Эта среда с низкими процентами съедает банковские издержки. Вот почему швейцарский банк UBS теперь взимает с крупных вкладчиков плату за хранение денег в банке — игра с отрицательной процентной ставкой, которая злит вкладчиков.

Самая страшная картина здесь — это не ONE разгневанных богатых вкладчиков, и даже не повторение тяжелого рыночного потрясения азиатского финансового кризиса 1997-98 годов или еще более экстремальных потерь 2008-2009 годов. Это то, что валютная война, в которой США являются преднамеренной воюющей стороной, будет больше похожа на 1930-е годы.

Именно тогда пришел конец золотому стандарту и США.Смут-Хоули·тарифное законодательство в совокупности подстегнуло глобальный цикл девальваций, который продлил и расширил Великую депрессию. Последующая международная напряженность раздула пламя Второй мировой войны.

Конечно, это не 1930-е. У нас гораздо более глобализированная экономика, и у нас есть Интернет. Эта большая взаимосвязанность, как часто утверждают экономисты и политологи, заставит людей, бизнес и их политиков противостоять конфликтам, экономическим или иным.

Но теперь мы также знаем, что взаимосвязанность, по крайней мере в ее нынешнем формате «Web 2.0», оказала крайне разрушительное воздействие на политический истеблишмент, который раньше выступал за глобализацию и политику свободной торговли.

Централизованные алгоритмы сбора данных Google и Facebook создали эхо-камеры из дофаминовых групповых мыслителей, которые, наряду с дезинформационными ботами и «фейковыми новостями», ослабили основные средства массовой информации, вокруг которых когда-то вращался этот истеблишмент.

Аргумент «Покупайте Bitcoin»

Независимо от того, приветствуете ли вы его крах или нет, либеральное видение национального государства находится под угрозой, и это сеет хаос. С ONE стороны, Интернет дал возможность новым, транснациональным группам с лояльностью, которая выходит за рамки интересов их стран. С другой стороны, этот дислокация вызвала ответную реакцию со стороны защитников долиберального порядка жесткой государственной власти.

На тех же кадрах прошлой недели запечатлены жестокие репрессии Китая в Гонконге, где протестующие отчаянно пытались нейтрализовать Пекин.пугающее цифровое наблюдение, является PRIME примером. Другой пример — милитаристская риторика Трампа.

Но вот чего T было 80 лет назад: Криптовалюта. Люди, которые в 1930-х годах беспокоились о девальвации валюты, этнических конфликтах или войнах, разрушающих их благосостояние, часто обращались к золоту как к безопасному убежищу. Золото представляло собой древнее, широко признанное средство сбережения, свойства которого, включая его предложение, находились вне влияния правительств, разжигающих беспорядки.

Но теперь у гражданина, ищущего защиту от подобных угроз, есть цифровая альтернатива, ONE гораздо более соответствует эпохе Интернета и является жизненно важным оплотом против централизованного контроля как банков, так и крупных интернет-компаний, а также против своенравных правительств.

Такой альтернативой является Bitcoin, чьи цифровые свойства схожи со свойствами «твердых валют», таких как золото: его трудно добывать, он доказуемо редок, взаимозаменяем и передаваем. Еще лучше, как любят указывать Bitcoin быки, предстоящее сокращение вдвое предложения биткоина повысит его отношение запасов к притоку выше, чем у золота. (Я бы сказал, что это должно быть учтено в цене, однако я T вижу в этом причины, самой по себе, покупать сейчас.)

Почему Bitcoin , а не какой-то более новый, технически превосходящий альткойн? Потому что, как и в случае с превосходством золота над серебром в качестве безопасного убежища, Bitcoin имеет самое большое сообщество верующих в его способность защищать богатство держателя от политических посягательств. Именно эта общая вера дает Bitcoin его силу, момент, который плохо понимают те, кто ошибочно утверждает, что программные форки подрывают его цифровую редкость. (Приложение A: Рыночная капитализация Bitcoin Cash по сравнению с биткойном.)

В этом и заключается аргумент «покупать Bitcoin» на данный момент: независимо от ваших собственных убеждений, достаточно большое количество других людей теперь считают Bitcoin лучшим способом защиты от политико-экономических потрясений в мировой финансовой системе.

Возникает соблазн сказать, что этот настрой помог поднять цену биткоина выше после новостей валютного рынка в понедельник. Но всегда было сложно соотнести ежедневные движения биткоина с реальным движением.

Более важным является тот факт, что Bitcoin не дешевел в последние месяцы, поскольку другие реальные активы оказались под давлением — результат, который, возможно, нейтрализуетаргумент, который я привел год назадчто волнения на мировом финансовом рынке сначала спровоцируют распродажу, поскольку Bitcoin будет отнесен к широко распространенному нежеланию рисковать, а восстановление произойдет только после того, как он зарекомендует себя как хедж против политики. Возможно, уход многих новичков-спекулянтов, которые купили во время Криптo 2017 года, оставил рынок в руках более стойкого CORE истинно верующих HODLers.

Тем не менее, было бы глупо предполагать, что путь отсюда идет прямо вверх. ONE из основных рисков для этой точки зрения является глубокая, всеобъемлющая регулирующая реакция, прыжок в то, чтоНик Картер из назвал фазу «полной криминализацией».

Идея заключается в том, что правительства, видя отток инвестиций, сопровождающий финансовый кризис, будут обеспокоены тем, что Bitcoin способствует оттоку капитала, и поэтому попытаются запретить его или, по крайней мере, ввести ограничения на биржи, что значительно затруднит использование точек входа и выхода.

Конечно, глобальная реакция регулирующих органов T сможет уничтожить устойчивую к цензуре «медоеда денег», хотя подобные ситуации действительно являются вескими доводами в пользу владения ею в долгосрочной перспективе.

Но на данный момент лучшим прогнозом является сохранение волатильности рынка.

Кредит изображения:Эван Эль-Амин / Shutterstock.com