Блокчейн BOND Всемирного банка предлагает ключевые идеи

Майкл Дж. Кейси — председатель консультативного совета CoinDesk и старший консультант по исследованиям блокчейна в рамках инициативы цифровой валюты Массачусетского технологического института.

Следующая статья первоначально появилась в CoinDesk еженедельно, специально подобранная информационная рассылка, рассылаемая каждое воскресенье исключительно нашим подписчикам.

Сторонники Криптовалюта часто отвергают частные блокчейны, считая их слишком дорогими для проектов, для которых лучше использовать традиционную базу данных.

Тем не менее, эти решения распределенного реестра KEEP внедряться предприятиями в различных условиях – в основном все еще на экспериментальных этапах, но все чаще с реальными деньгами на кону. И хотя они не соответствуют идеалам публичного блокчейна, таким как сопротивление цензуре и отсутствие разрешений, эти ограниченные, частные эксперименты чрезвычайно полезны для развития всей индустрии блокчейна.

Пока Криптo зализывают раны на медвежьем рынке, а разработчики усердно трудятся над улучшением масштабируемости публичных блокчейнов, мы можем многому Словарь на примере того, как экономические субъекты ведут себя в этих контролируемых ситуациях, когда транзакции с участием нескольких недоверяющих сторон коллективно регистрируются в общем реестре.

ONE из примеров произошел в прошлом месяце, когдапервый в своем роде выпуск BOND на основе блокчейна Всемирным банком.В партнерстве с Commonwealth Bank of Australia международный институт развития использовал частный блокчейн Ethereum для продажи двухлетних BOND на сумму 110 миллионов австралийских долларов (79 миллионов долларов США) семи инвесторам.

Это вряд ли была неопосредованная одноранговая продажа ценных бумаг, о которой мечтают Криптo - разрушители — Commonwealth Bank играл роль дилера, по сути, андеррайтера. И эти два учреждения были единственными, кто управлял узлами, которых было всего четыре.

Однако тот факт, что они могли наблюдать и подтверждать покупки инвесторов в режиме реального времени, устранил необходимость в трудоемкой сверке и обеспечил реальный рост эффективности, говорит Пол Снайт, руководитель отдела операций на Рынки капитала, банковского дела и платежей Казначейства Всемирного банка.

«Наш опыт уже показывает, что мы можем переосмыслить некоторые функции, которые требуются на современных Рынки », — сказал Снайт в интервью.

Сокращение стоимости выпуска

Для полного, бесперебойного расчета в режиме реального времени подобные операции должны будут интегрировать какую-либо форму цифровой валюты.И хотя на этом фронте наблюдается прогресс,цифровая фиатная валюта или стейблкоин, приемлемый для крупных финансовых учреждений, пока еще не появился.

Тем не менее, эксперимент Всемирного банка показал, что, обеспечивая «атомарное урегулирование» на стороне передачи ценных бумаг в этих транзакциях, BOND на основе блокчейна может «потенциально сократить проблему урегулирования до секунд, а не дней», сказал Снайт.

Экономия средств может быть значительной. Всемирный банк выпускает облигации на сумму 50-60 миллиардов долларов в год. Потенциальное снижение расходов на андеррайтинг и, что не менее важно, на расчетный и контрагентский риск может стать существенным преимуществом в финансировании для учреждения, что оставит ему больше денег для выполнения своего мандата по поддержке развития в странах с низким уровнем дохода.

Более того, актуальность концепции выходит за рамки итоговой строки Всемирного банка. Модель может быть полезна и правительствам этих стран.

«Это может привести к гораздо более низкой стоимости выпуска или заимствования для проекта для развивающихся стран, и это может быть интересно», — сказал Снайт. «Я думаю, что есть потенциал для использования такого типа платформы эмитентами, которые в противном случае могли бы быть оттеснены по причинам стоимости».

Многосторонние агентства: маловероятные экспериментаторы с блокчейном

Тот факт, что Всемирный банк, который в прошлом году запустил лабораторию блокчейна для изучения различных вариантов использования этой Технологии в целях развития, берет на себя ведущую роль в экспериментах с ней, является значимым — хотя, возможно, и неожиданным, учитывая его репутацию организации с тяжелой бюрократией.

Как я уже утверждалв другом месте, я также рассматриваю его взаимодействие — наряду с Международным валютным фондом и Организацией Объединенных Наций — как возможность для всех, включая даже разработчиков либертарианских Криптo , намеревающихся обойти такие централизованные структуры, Словарь о реальном влиянии Технологии блокчейна на нашу глобальную финансовую систему.

Некоторая форма архитектуры распределенного реестра в конечном итоге станет нормой для всех форм привлечения капитала – облигаций, акций и товарных фьючерсов, не говоря уже о новом «классе активов»: Криптo утилитарных токенах – с триллионами долларов потенциальных выплат. Международные агентства по развитию сейчас находятся в таком же хорошем положении, как и любой другой институт, чтобы продвигать прогресс в этом направлении.

В отличие от правительственных чиновников, которые сталкиваются с постоянными политическими требованиями, и руководителей компаний, которые беспокоятся о реакции акционеров на квартальные доходы, у людей, которые управляют этими международными институтами развития, меньше таких конфликтов. Они T могут предпринимать радикальные шаги — например, команда Снейта не смогла провести когда-то запланированные эксперименты по трансграничным платежам с криптовалютами — но у них больше свободы для тестирования новых подходов в чистом стремлении к эффективности.

И хотя эта модель использовала узко определенный распределенный реестр иМеханизм консенсуса «доказательство полномочий», люди из Всемирного банка, МВФ и ООН часто говорят мне, что они видят долгосрочные преимущества полностью безразрешительных систем, как только они смогут обрабатывать крупномасштабные мощности с гораздо меньшей волатильностью цен. В то же время, в этот период затишья для Криптo , когда разработчиков призывают «BUIDL», можно было бы добиться большого прогресса в работе с этими учреждениями в этих контролируемых условиях.

Еще больше впереди

Хорошей новостью является то, что есть еще чему Словарь из жизненного цикла недавно выпущенных BOND Всемирного банка. Хотя это всего лишь двухлетняя эмиссия – в отличие от обычных пяти- и десятилетних облигаций Банка – все еще есть четыре «Мероприятия», которые нужно изучить: три полугодовых платежа процентных купонов и окончательный срок погашения инструмента, когда будет произведено погашение основного долга и окончательная выплата процентов.

Более того, Снайт и его сотрудники ожидают, что торговля облигациями на вторичном рынке начнется, что означает привлечение большего числа инвесторов, и планируют привлечь TD Securities в качестве маркет- Maker, управляющего полным узлом в системе. Они также провели переговоры с Резервным банком Австралии, центральным банком страны, о потенциальном управлении узлом-наблюдателем.

Все это предоставит ценные знания не только Всемирному банку, его правительственным партнерам и прямым финансовым контрагентам, но и всем субъектам, работающим на Рынки капитала.

Еще многое предстоит сделать, прежде чем эти распределенные решения станут нормой. Но с сотнями триллионов долларов, запертых на мировом рынке ценных бумаг, который изобилует проблемами доверия, обременен огромными посредническими издержками и подвержен кризисам, разрушающим благосостояние, такие ONE приветствуются.

Изображение цепных передаччерез Shutterstock