Утилитарные монеты или Криптo ? Терминология токенов — ONE большая серая зона

Это были экстремальные несколько месяцев в мире Криптовалюта.

Bitcoin

и другие Криптo попали рекордные максимумы, появились новые криптовалютыобъявил и продал, и волнановый токен-фонды запустились.

Если вы хотите вложить больше денег в сферу токенов, то вы, вероятно, заметили еще одну вещь — взрывной рост названий, используемых для определения различных типов: токены приложений, токены утилит, токены безопасности...

В чем разница и почему название токена имеет такое значение?

Короткий ответ — как и в случае с любыми инвестициями — заключается в том, что T может привести к потере денег.

Новый риск

В конце июля Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)взвешенный вна токене, выпущенном швейцарским фондом The DAO. Для тех, кто T следил за решением внимательно, вот что произошло: SEC обнаружила, что проект нарушил закон США о ценных бумагах.

Ключевой момент здесь: токен DAO рухнул до того, как SEC опубликовала свои указания.

Но что, если бы этого не T? Если бы токен DAO все еще свободно торговался на момент, когда SEC выпустила свои указания, разумно задаться вопросом, каково было бы влияние на цену. Упала бы цена токена?

На этот вопрос сложно ответить точно, поскольку на сегодняшний день в сфере токенов не было прецедентов. (Хотянедавние шаги китайских регуляторовможет дать нам реальное понимание).

А вот дальше все становится сложнее.

С момента вынесения постановления The DAO участники рынка токенов все чаще пытались найти способы отличить токены, которые можно было бы квалифицировать как ценные бумаги, от тех, которые ценными бумагами не являются.

Юридическая точка зрения

В последнее время такие термины, как «монета приложения», «токен приложения», «утилитарный токен» и «утилитарная монета», стали, похоже, широко использоваться. Но у них всех есть одна общая черта: люди используют их взаимозаменяемо, чтобы обозначить «токен, который не является ценной бумагой».

Джошуа Эшли Клейман, возглавляющий группу Blockchain + Smart Contracts в юридической фирме Morrison & Foerster, заявил, что в законе нет четких и ясных указаний относительно различий между терминами «утилитарный токен», «токен приложения» и «токен безопасности».

По словам Клеймана, это оставляет потенциальных покупателей и продавцов токенов в огромной серой зоне, поскольку все они фактически застряли в ситуации, когда им приходится пытаться выяснить, насколько тот или иной токен похож на ценную бумагу.

«Большинство ответственных юристов по ценным бумагам сказали бы, что токен DAO, скорее всего, будет ценной бумагой», — сказала она. «Когда люди спрашивают о токенах приложений, это потому, что они хотят выйти из сферы ценных бумаг. Они T хотят быть ограниченными требованиями ценных бумаг».

Несмотря на то, что токен DAO был выпущен фондом в Швейцарии, законы США о ценных бумагах по-прежнему применяются, поскольку покупателями токена были инвесторы из США.

По словам Клеймана, ONE из способов, с помощью которого люди пытаются определить, является ли что-либо токеном безопасности, основан на том, имеет ли токен полезность на ONE день.

Она пояснила:

«Если представить это в терминах игровых автоматов, то в некоторых игровых автоматах можно просто положить четвертаки в автомат. В других нужно положить жетоны в автомат. Поэтому пользователям приходится покупать жетоны, чтобы совершать транзакции в экосистеме. Идея заключается в том, что люди действительно хотят использовать продукт или услугу, предлагаемые компанией, и что жетон — единственный способ получить к ним доступ».

Мнение ВК

Грег Мерфи, партнер британской венчурной компании Outlier Ventures из Торонто, которая специализируется на инвестициях в блокчейн и смежные технологии, также помогает своим портфельным компаниям с выпуском токенов.

Когда Мерфи попросили прокомментировать разделение на утилитарные токены и токены безопасности, он признал наличие схожих проблем.

«Все борются с определением. И на самом деле хорошего ONE T », — сказал он.

Мерфи добавил, что по этому вопросу нет прямой судебной практики, и, следовательно, вы зависите от мнения вашего юриста на момент создания токена, а оно может измениться по мере изменения правил.

Из-за зыбучих песков, сказал Мерфи, «вы должны спросить себя: действительно ли вы хотите брать на себя потенциальную ответственность, если есть вероятность, что в будущем ее сочтут ценной бумагой?»

Взгляд новатора

И даже те, кто ближе всего к Технологии, с этим согласны.

Хотя RUNE Кристенсен, основатель MakerDao — децентрализованной автономной организации, работающей над созданием стабильных цифровых валют — может быть первым человеком, от которого можно было бы ожидать четких определений, на самом деле он T делает.

Тем не менее, Кристенсен считает, что обеспечение четких различий между такими понятиями, как токены утилит и токены приложений, имеет решающее значение для успеха сектора.

Когда Кристенсена попросили пояснить это, он прямо сказал, какие, по его мнению, проблемы сейчас стоят перед этой отраслью:

«Большинство ICO, которые происходят сейчас, на самом деле являются ценными бумагами и должны Социальные сети стандартной процедуре предложения ценных бумаг. Они обманывают наивных инвесторов, заставляя их поверить, что они покупают часть децентрализованной инфраструктуры, хотя на самом деле они покупают только обещания управленческой команды».

Кристенсен продолжил объяснять, что с точки зрения производителей токенов крайне важно, чтобы пресечение нерегулируемых предложений ценных бумаг на основе токенов не мешало проектам, которые по-настоящему децентрализованы.

«Это может иметь поистине разрушительные последствия для инноваций, если не те токены будут считаться ценными бумагами, хотя они таковыми не являются», — подчеркнул он.

А как инвесторы смогут определить, какие из них какие? Если судить по ответам Кристенсена, то это, вероятно, будет вопрос, который на какое-то время станет вызовом для аппетитов к риску.

Смущенный бизнесменизображение через Shutterstock