Фондовые Рынки на блокчейне: потенциальное влияние Делавэра

Ноэль Ачесон — ветеран анализа компаний с 10-летним опытом и автор книги CoinDesk еженедельно, специально подобранная информационная рассылка, рассылаемая каждое воскресенье исключительно подписчикам CoinDesk .

На прошлой неделе, Делавэр принял поправки к законодательству штата, которые после их подписания в конце июля предоставят корпорациям, зарегистрированным в штате, право выпускать и торговать акциями на блокчейн-платформе.

Хотя на первый взгляд это может показаться незначительным изменением, на самом деле это большое дело.Компании и обменывокругмирбылирасследование как распределенные реестры мог помочь свыдача, исполнение и урегулирование (некоторые имеют даже выпущенные акциина блокчейне). Однако они делали это в условиях нормативной неопределенности, не зная, позволят ли заинтересованные стороны, включая соответствующие руководящие органы, внедрению инноваций.

Впервые предприятия смогут экспериментировать с новыми процессами, зная, что они находятся под защитой закона.

Это, вероятно, проложит путь для того, чтобы весь жизненный цикл акции — выпуск, хранение, торговля, общение акционеров и погашение — был реализован на блокчейне. Результатом может стать переосмысление глобальной сети ценных бумаг, ONE из краеугольных камней нашей современной капиталистической экономики.

Инфраструктура акционерного капитала, используемая на большинстве Рынки сегодня, развивалась вокруг выпуска на бумажной основе и по сути имеет ту же концептуальную основу, что и в 17 веке. Процессы сложны, включают несколько этапов, каждый из которых имеет плату. Централизованный клиринг создает системный риск, представляя единую точку отказа, и поскольку в большинстве юрисдикций юридическое право собственности остается за трансферными агентами, истинное право собственности может быть скрыто — в свою очередь, это может нарушить правила, ограничивающие владение акциями.

Более того, система на бумажных носителях, даже ONE , уязвима для мошенничества, а централизованные базы данных могут подвергаться нарушениям безопасности.

Соглашайтесь на меньшее

С помощью блокчейн-системы инвесторы и эмитенты могут напрямую взаимодействовать друг с другом, теоретически исключая брокеров, кастодианов и клиринговые палаты, тем самым снижая транзакционные издержки. Расчеты могут происходить в течение часов вместо дней, высвобождая средства и снижая комиссионные за хранение.

Право собственности будет восстановлено для инвесторов и компаний и станет более прозрачным. Дивиденды и дробление акций могут быть автоматизированы, что снизит затраты и ошибки.

Кроме того, платформа распределенного реестра устранит риск возникновения единой точки отказа, поможет сделать голосование по доверенности более прозрачным и точным и упростит управление таблицами капитализации, а также обеспечением.

Есть недостатки. Прозрачность, ONE: не все инвесторы хотят, чтобы их позиции были видны. Разрешение ошибок — это еще один: ошибки случаются, и как их исправить в неизменяемом реестре?

Более того, риск контрагента T исчезает, он просто смещается. Но по мере того, как работа над услугами и решениями набирает обороты в свете одобрения регулирующих органов, набирает обороты и разработка решений.

Поделитесь преимуществами

Тот факт, что эта веха была достигнута в Делавэре, имеет большое значение.

Штат занимает 49-е место в стране по размеру и 45-е место по численности населения, но может похвастаться двумя третями листингуемых компаний США и 85% IPO. В нем зарегистрировано больше юридических лиц, чем резидентов. Это связано с его относительно гибким законодательством о бизнесе и налоговой базой, а также с его репутацией носителя стандартов в корпоративном праве.

Более того, недавняя поправка является частью более масштабной инициативы по оптимизации корпоративных и государственных процессов.Инициатива Делавэра по блокчейну, запущенбольше года назад, обязывает правительство штата внедрить Технологии блокчейна в обработку официальных документов, таких как права собственности на землю, свидетельства о рождении и смерти, профессиональные лицензии, залоговые требования и документы компаний.

Итак, перед нами штат США с самой большой концентрацией зарегистрированных корпораций и репутацией государства, поддерживающего инновации, предлагающего предприятиям возможность опробовать новую форму финансирования и управления.

Хотя принятие, вероятно, будет медленным, по крайней мере, поначалу, темпы, вероятно, будут ускоряться по мере того, как преимущества станут еще более очевидными. Другие юрисдикцииможет Социальные сети примеручтобы не потерять часть своего домицилированного бизнеса. И структура финансовых Рынки может начать постепенно, но фундаментально меняться.

Хотя поправка Делавэра T приведет к революции на рынке в одночасье, она поднимает вопрос, который подчеркивает системную важность этого шага: будут ли традиционные Рынки акций существовать через 10 лет?

Мост Делавэр-Мемориал изображение через Shutterstock