Криптовалюта для консультантов: объяснение стейблкоинов

Сегодняшний Криптовалюта для советника рассылка приходит к вам из Consensus Toronto. Атмосфера наполнена энергией, поскольку политики, лидеры и влиятельные лица в области цифровых активов собираются, чтобы обсудить биткоин, блокчейн, регулирование, искусственный интеллект и многое другое!

Посещаете Consensus? Загляните на стенд CoinDesk, №2513. Если вы заинтересованы в сотрудничестве с этим информационным бюллетенем, Ким Клембалла будет у стенда сегодня, 15 мая, с 15:00 до 17:00 по восточному времени США. Вы также можете ответить на это письмо напрямую.

В сегодняшнем выпуске «Криптовалюта для советников», Харви Ли из Tokenization Insights объясняет, что такое стейблкоины, откуда они появились и как они растут.

Затем, Тревор Коверко представитель Sapien отвечает на вопросы о статусе регулирования и принятия стейблкоинов в Европе в рамках рубрики «Спросите эксперта».

Благодарим нашего спонсора еженедельной рассылки – компанию Grayscale. Для финансовых консультантов в районе Чикаго Grayscale проводит эксклюзивное мероприятие Crypto Connect в четверг, 22 мая. Узнайте больше.

– Сара Мортон

Стабильные монеты – прошлое, настоящее и будущее

Когда крупные финансовые институты — от Citi и Standard Chartered до Brevan Howard, McKinsey и BCG — активно поддерживают инновацию, которая когда-то была нишевой, стоит обратить на это внимание, особенно если эта инновация касается стейблкоинов, токенизированного представления денег в блокчейне.

Что электронная почта была для интернета, то стейблкоин является для блокчейна — мгновенный и экономически эффективный перевод стоимости в глобальном масштабе, работающий круглосуточно и без выходных. Стейблкоин — это первое прорывное применение блокчейна.

Краткая история

Впервые представленная компанией Tether в 2015 году и признанная первым стейблкоином, USDT предложила ранним пользователям криптовалют возможность хранить и переводить стабильную стоимость, номинированную в долларах, в блокчейне. До этого их единственной альтернативой был биткойн.

Стейблкоин Tether, обеспеченный долларом, впервые появился на Bitfinex, после чего быстро распространился на крупные биржи, такие как Binance и OKX. Он быстро стал стандартной торговой парой во всей экосистеме цифровых активов.

По мере роста уровня принятия возрастала и её полезность. Стабилкойн перестал быть просто инструментом для торговли и стал основным эквивалентом наличных для торговли, управления денежными средствами и платежей.

Ниже приведена динамика рынка стейблкоинов с момента их появления, что отражает их эволюцию от криптоспециализации до ключевого столпа цифровых финансов.

Использование в Масштабе

Причина, по которой стейблкоины стали горячей темой в финансах, — их быстрое принятие и рост. По данным Visa, объем транзакций стейблкоинов в цепочке превысил 5,5 триллиона долларов в 2024 году. Для сравнения, объем транзакций Visa составил 13,2 триллиона долларов, а Mastercard — 9,7 триллиона долларов за тот же период.

Почему такое распространение? Потому что стабильно номинированные в долларах наличные деньги являются жизненной основой всей экосистемы цифровых активов. Ниже представлены 3 основных варианта использования стейблкоинов.

Основные случаи использования

1. Торговля цифровыми активами

Учитывая его происхождение, неудивительно, что торговля стала первой важной областью применения стейблкоинов. То, что начиналось как нишевой инструмент для сохранения стоимости в 2015 году, теперь является сердцем торговли цифровыми активами. Сегодня стейблкоины обеспечивают поддержку объемов торговли на сумму свыше 30 триллионов долларов ежегодно на централизованных биржах, обеспечивая основу для подавляющего большинства спотовой и деривативной деятельности.

Однако влияние стейблкоинов не ограничивается централизованными биржами — они также являются основой ликвидности децентрализованных финансов (DeFi). Трейдерам на блокчейне необходим тот же самый надежный эквивалент наличных для входа и выхода из позиций. Взгляд на ведущие децентрализованные платформы, такие как Uniswap, PancakeSwap и Hyperliquid, демонстрирует, что основные торговые пары неизменно номинированы в стейблкоинах.

Ежемесячные объемы децентрализованных бирж регулярно достигают $100-200 миллиардов, согласно данным The Block, что еще больше укрепляет роль стейблкоинов в качестве базового слоя современного рынка цифровых активов.

2. Активы реального мира

Реальные активы (RWA) представляют собой токенизированные версии традиционных инструментов, таких как облигации и акции. Когда-то считавшиеся маргинальной идеей, RWA теперь являются одними из самых быстрорастущих классов активов в криптосфере.

Ведущей в этом направлении является токенизированная площадка рынка казначейских бумаг США, объем управляемых активов которой превышает 6 миллиардов долларов. Запущенные в начале 2023 года эти казначейские обязательства в блокчейне открыли двери для крипто-ориентированного капитала, предоставляя доступ к доходности казначейских векселей США с низким уровнем риска и коротким сроком обращения.

По данным RWA.xyz, принятие показало поразительный рост на 6 000 %: с всего 100 миллионов долларов в начале 2023 года до более 6 миллиардов долларов под управлением сегодня.

Крупные игроки в сфере управления активами, такие как BlackRock, Franklin Templeton и Fidelity (ожидая одобрения SEC), разрабатывают продукты on-chain для управления казначейством в цифровых капиталов рынках.

В отличие от традиционных казначейских облигаций, эти цифровые версии предлагают круглосуточную мгновенную эмиссию/погашение и бесшовную компонуемость с другими возможностями получения дохода в DeFi. Инвесторы могут подписываться и выкупать ценные бумаги в любое время, при этом ликвидность стейблкоинов обеспечивается в реальном времени. Партнёрство Circle с BlackRock BUIDL и интеграция PayPal с OUSG от Ondo — лишь два ярких примера.

3. Платеж

Ведущим перспективным направлением использования стейблкоинов являются трансграничные платежи, особенно в коридорах, недостаточно обслуживаемых традиционной финансовой инфраструктурой.

Во многих странах мира международные платежи остаются медленными, дорогостоящими и подверженными ошибкам из-за зависимости от корреспондентских банков. В то же время стейблкоины предлагают торговцам и потребителям альтернативу с моментальными, низкозатратными и круглосуточными переводами. Согласно исследованию a16z, платежи в стейблкоинах на 99,99% дешевле и на 99,99% быстрее традиционных банковских переводов, при этом расчёты проводятся круглосуточно и без выходных.

Сдвиг набирает обороты и на Западе. Приобретение Stripe компании Bridge за 1 миллиард долларов и последующий запуск Stablecoin Financial Account сигнализируют о начале массового глобального внедрения. Между тем, запуск выплаты доходности на балансы PYUSD компанией PayPal подчёркивает рост стабильных монет как полноценного направления розничных платежей.

То, что когда-то было решением, ориентированным исключительно на криптовалюту, быстро превращается в глобальную финансовую инфраструктуру.

- Харви Ли, основатель Tokenization Insight

Спросите у эксперта

Вопрос. В свете последних новостей из Европы, касающихся стейблкоинов и Tether, можете ли вы объяснить, какую ценность представляет собой инвестиция в стейблкоины для частного инвестора?

А. В по своей природе волатильном и высокорисковом мире криптовалют стейблкоины предоставляют инвесторам эффективный с точки зрения капитала способ получить экспозицию к цифровым активам. Привязанные к фиатным валютам, таким как евро, или к товарам, таким как золото, эти цифровые активы обеспечивают стабильность и защиту от волатильности крипторынка. Владельцы криптовалют могут безопасно хранить свои средства в стейблкоинах в периоды неопределенности, не выходя из рынка и не обращаясь к традиционным финансовым учреждениям.

Именно поэтому стейблкоины доминируют в криптоиндустрии. Их совокупная рыночная капитализация превысила $245 млрд, что является значительным ростом в 15 раз за последние пять лет.

Вопрос. Учитывая текущие рыночные тенденции в Европе, являются ли стейблкоины более или менее подверженными рыночным колебаниям?

A. В то время как стейблкоины по своей природе менее волатильны, чем типичные криптоактивы, они остаются чувствительными к изменениям в регулировании и доверию к эмитенту. В Европе, в частности, стейблкоины стали менее подвержены рыночным колебаниям благодаря строгим регуляторным мерам.

Это включает в себя внедрение регламента о рынках криптоактивов (MiCA), который обеспечивает четкую правовую основу, требующую от эмитентов стейблкоинов поддерживать достаточные резервы и соблюдать строгие стандарты корпоративного управления. Такие правила уменьшают риск отвязки курса и повышают общую стабильность. Тем не менее, это приводит к консолидации рынка, отсутствию конкуренции и снижению уровня инноваций одновременно.

Вопрос. Становится ли Европа новым центром стабильных монет по мере того, как она становится более восприимчивой к криптовалютам?

A. Европа демонстрирует дружественный подход к криптовалютам через MiCA — первую в мире комплексную нормативно-правовую базу, вводящую требования к лицензированию поставщиков услуг с цифровыми активами и протоколы по противодействию отмыванию денег. Цель — создать структурированную и гармонизированную регуляторную среду для крипторынка, защитить клиентов и обеспечить финансовую стабильность.

Через свои развивающиеся нормы MiCA Европа, безусловно, могла бы повысить институциональную уверенность и привлечь больше эмитентов стейблкоинов. Однако для этого потребуется преодолеть проблемы лицензирования (длительный и дорогостоящий процесс), обеспечить эффективное внедрение на национальном уровне и адаптироваться к быстроразвивающемуся криптопространству.

В настоящее время Европа не является мировым лидером по внедрению стейблкоинов, однако с введением более чётких правил и открытостью к соблюдающим их участникам рынок, она имеет хорошие позиции для становления ключевым центром инноваций в сфере регулируемых стейблкоинов.

- Тревор Коверко, сооснователь Sapien

Продолжить чтение

• Нью-Гэмпшир стал первым штатом США, который принял Законопроект о стратегическом резерве биткоина в закон.
• Глава SEC Пол Аткинс заявляет, что его приоритетом является «развитие »рациональная регулирующая база для криптовалюты."
• Станет ли Миссури первым штатом, который освобожденные от налогообложения приросты капитала по прибыли от биткоина среди прочих инвестиций?