De stakingwachtlijsten van Ethereum zijn verdwenen en dat verandert de ETH-handel

De stakingwachtrijen van Ethereum zijn leeggelopen en het netwerk kan nu vrijwel in real-time nieuwe validators en exits verwerken.

Dit betekent dat de haast om ETH te blokkeren voorlopig is afgenomen en dat het staken zich stabiliseert in een evenwichtstoestand in plaats van een schaarstehandel.

Wachtrijen zijn eenvoudigweg de tijd die wordt besteed aan het starten of stoppen met staken op het Ethereum-netwerk, en fungeren als een sentiment- en liquiditeitsmeter.

In zekere zin is het ontbreken van wachtrijen een kenmerk, geen probleem, aangezien dit bewijst dat Ethereum stakingstromen kan verwerken zonder liquiditeit wekenlang vast te zetten.

Tegelijkertijd zijn de beloningen voor staking gedaald naar ongeveer 3%, aangezien het totaal gestakete ETH sneller groeide dan de uitgifte en de inkomsten uit vergoedingen, wat de prikkels voor nieuwe surges in beide richtingen beperkt en queues dicht bij nul houdt, terwijl de algehele deelname aan staking hoog blijft.

Een lagere opbrengst kan wijzen op congestie, maar ook op een hogere 'vertrouwenspremie' — meer ETH kiest ervoor om in staking te blijven zitten in plaats van op beursorderboeken.

Wat dit in eenvoudige bewoordingen betekent, is dat de “stakingdruk” niet langer een dagelijks narratief is.

Wanneer de wachtrijen lang zijn, wordt de ETH-aanvoer feitelijk sneller vergrendeld dan het netwerk nieuwe validators kan onboarden, wat een gevoel van schaarste kan creëren.

Wanneer de wachtrijen bijna nul zijn, nadert het systeem de neutraliteit. Mensen kunnen staken of unstaken zonder weken te hoeven wachten, wat staking minder doet voelen als een eenrichtingsdeur en meer als een liquide allocatie.

Dit verandert de psychologie rond de etherhandel.

Staken vermindert nog steeds de onmiddellijke verkoopdruk, maar het is niet hetzelfde als munten die vastzitten. Met soepele opnames gedraagt ETH zich minder als een gedwongen lockup-activum en meer als een rentebärende positie die kan worden aangepast wanneer het sentiment verandert.

Over het algemeen ligt de stakingvoorraad van Ethereum rond de 30%, ruim onder de 50% die Galaxy Digital tegen het einde van 2025 voorspelde. De verwachtingen van Galaxy dat ETH de prijzen boven de $5.500 zou handhaven dankzij een door staking veroorzaakte aanbodschok, en dat layer-2 oplossingen layer-1 zouden overtreffen in economische activiteit, zijn niet uitgekomen.

ETH-all-time highs kunnen nog wel even op zich laten wachten

De DeFi TVL van Ethereum ligt rond de $74 miljard, ruim onder de piek van ongeveer $106 miljard in 2021, ondanks dat het aantal dagelijks actieve adressen in dezelfde periode bijna is verdubbeld, volgens DeFi Llama.

Het netwerk is nog steeds goed voor bijna 58% van de totale DeFi TVL, maar dat aandeel verhult een meer gefragmenteerde realiteit.

Incrementele groei wordt in toenemende mate opgevangen door ecosystemen zoals Solana, Base en bitcoin-native DeFi, waardoor de activiteit zich kan uitbreiden binnen de Ethereum-orbit zonder te resulteren in dezelfde concentratie van waarde of vraag naar ETH zelf.

Die fragmentatie is van belang omdat de sterkste argumenten voor een stijging van Ethereum vroeger eenvoudig waren. Meer gebruik betekende meer vergoedingen, meer verbrande tokens en meer structurele druk op het aanbod.

De piek in TVL in 2021 was ook een tijdperk van hefboomwerking; een lagere TVL vandaag betekent niet per se minder gebruik, maar gewoon minder oververhitting.

In het huidige regime kan echter een aanzienlijk deel van de gebruikersactiviteit plaatsvinden op layer-2-netwerken, waar de kosten lager zijn en de ervaring soepeler verloopt, maar de waardevastlegging die terugvloeit naar ETH voor spotmarkten op dit moment minder duidelijk zichtbaar kan zijn.

"Een manier om het te bekijken is dat Ethereum de richting kwijt is," deelde DNTV Research-oprichter Bradley Park in een bericht aan CoinDesk. "Als ETH voornamelijk wordt gezien als een vertrouwenstoken dat wordt ingezet in plaats van actief gebruikt, verzwakt dat het burnmechanisme: er wordt minder ETH verbrand, de uitgifte gaat door en er bouwt zich gaandeweg verkoopdruk op."

"De afgelopen 30 dagen heeft Base aanzienlijk meer vergoedingen gegenereerd dan Ethereum zelf. Dat contrast stelt een zwaardere vraag aan Ethereum, namelijk of de huidige koers het gebruik voldoende terugleidt naar waardecreatie voor ETH," voegde Park eraan toe.

Die kloof tussen activiteit en waardevastlegging komt tot uiting in voorspellingsmarkten.

Op Polymarket geven handelaren slechts een kans van 11% dat ETH tegen maart 2026 een nieuw recordhoogte bereikt, ondanks het hogere aantal actieve adressen en een nog steeds dominante aandeel in DeFi TVL.

De prijsstelling suggereert dat de markt fragmentatie en onbeperkte inzetvoorraad ziet als beperkende factoren, waarbij alleen gebruik niet langer voldoende is om een uitdaging van het hoogste punt ooit af te dwingen.

Maar dat beeld kan snel veranderen als het Amerikaanse beleid zich ontwikkelt om rendementsdragende ETH-producten toe te staan, een wijziging die de ‘staking premium’-handel zou heropenen.