Een beginnershandleiding voor stablecoins

Sommigen behouden hun peg door dezelfde hoeveelheid onderpand in dollars (of euro’s of welke fiatvaluta ze ook kiezen) in hun schatkist te hebben. Dit mechanisme wordt fiat-onderpand genoemd en het is hoe stablecoins zoals USDC werken — ze worden voor 100% gedekt door contanten of contantequivalenten en zijn daadwerkelijk inwisselbaar in een verhouding van 1:1 hiermee.

Andere stablecoins beschikken over wat bekend staat als overcollateralisatie, zoals DAI. De stablecoin DAI van MakerDAO wordt gedekt door overgecollateraliseerde leningen: het behoudt zijn dollarpegel door andere activa in contracten als onderpand voor de creatie van DAI te vergrendelen.

Het laatste, en enigszins controversiële, type stablecoins vertrouwt op algorithmische stabilisatie — dat wil zeggen, computeralgoritmen zijn ontworpen om het aanbod en de vraag te beheren zodat een munt gekoppeld blijft aan $1. Hoewel dit zeker een interessante technologie is waarop verder zal worden geïnnoveerd, heeft het ook geleid tot grote mislukkingen, waarbij vervolgens miljoenen dollars uit het ecosysteem zijn verdwenen.

Nog steeds in verwarring? Neem deel aan een van de sessies van CoinDesk University’s School of Stablecoins om te spreken met de mensen die de stablecoin-technologie daadwerkelijk ontwikkelen voor consumenten en bedrijven.

Wie houdt het geld eigenlijk vast?

Bij volledig gedekte stablecoins houdt de uitgever het geld aan. Dit betekent echter niet dat een stablecoin-uitgever een bankrekening heeft en telkens $1 stort wanneer een nieuwe stablecoin wordt aangemaakt.

In plaats daarvan worden reserves van fiat-ondersteunde stablecoins doorgaans aangehouden door bewaarders zoals BlackRock of BNY Mellon. En aangezien elke uitgever van stablecoins zelf bepaalt hoe hun onderpand eruitziet — of dit nu contant geld is of andere zeer liquide activa — zal het type bewaarder dat zij gebruiken variëren afhankelijk van wat daadwerkelijk deel uitmaakt van de reserve.

Voor overgecollateraliseerde stablecoins of munten met algoritmische ondersteuning houden de uitgevers meestal hun versie van reserves aan in smart contracts of blockchain-gebaseerde wallets.

Hoe verkrijg ik een stablecoin?

“Zelfs gevestigde banken, fintechs en betalingsbedrijven die dagelijks miljoenen dollars aan transacties verwerken, stellen deze vraag,” zegt Broner van Better Money Company. “En het is een terechte vraag, omdat de on-ramps niet altijd duidelijk zijn.”

Voel u dus niet beschaamd als u het nog eens moet vragen. In de cryptocurrency-industrie zijn er exchanges, walletaanbieders, bewaarders, betaalplatformen, plus gedecentraliseerde en gecentraliseerde versies van al deze. Het antwoord hangt af van wat u met de cryptocurrency wilt doen nadat u deze heeft verkregen.

Tijdens de School of Stablecoins van CoinDesk University hoort u van experts in het veld over de digitale winkels waar u stables kunt aanschaffen en wat u er vervolgens mee kunt doen.

Wat gebeurt er als iedereen tegelijkertijd zijn stablecoins inwisselt?

De Amerikaanse dollar was tot 1971 gekoppeld aan de goudstandaard — dat betekende dat u naar uw bank kon gaan en op elk moment een gelijkwaardige hoeveelheid goud in ruil voor dollars kon eisen. Als u dat nu zou doen, zou u uit het bankgebouw worden gelachen. Maar op fiat gebaseerde stablecoins werken in feite nog steeds op deze manier.

Als u een USD-backed stable bezit die voor 100% gedekt is, kunt u deze te allen tijde inwisselen voor dollars. Als elke persoon die dat USD-backed stable bezit tegelijkertijd naar de uitgever zou gaan om hun dollars op te eisen (een probabilistisch nachtmerriecenario), zou hypothetisch gezien iedereen zijn geld terugkrijgen — het might alleen niet onmiddellijk zijn.

Naarmate de stablecoin-markt is gegroeid, zijn uitgevers afgestapt van volledige contante reserves en vullen zij hun reserves in plaats daarvan met staatsbriefjes en obligaties, die allemaal zeer liquide zouden moeten zijn. Maar zoals de ineenstorting van Silicon Valley Bank heeft aangetoond, kan de dollarpariteit enigszins wankelen wanneer mensen een "bankrun" houden op een bank die stablecoins aanhoudt.

Wat als de overheid stablecoins verbiedt?

Dit is niet zo vergezocht als het misschien klinkt. In de VS, de langverwachte CLARITY-wet is vertraagd door onopgeloste kwesties, zoals het verbod op stablecoin-rendement (een terecht gevoelige kwestie). Ondernemingen die gebruikmaken van stablecoins zijn terughoudend geweest om binnen de regels te blijven, zelfs terwijl ze tegenstrijdige signalen uit Washington ontvingen.

Of CLARITY nu wordt goedgekeurd of niet, er blijft veel om rekening mee te houden bij het gebruik van stablecoins in de VS. Daarom hebben we de Blockchain Association en enkele van haar partners uitgenodigd om leg precies uit wat uw bedrijf moet weten over beleid en naleving.

Zijn stablecoins veilig?

U hebt de krantenkoppen gelezen over mensen die miljoenen dollars aan cryptocurrency verliezen, hetzij door het verliezen van hun private keys, het investeren in een scam of een project dat gehackt wordt. Zoals we hierboven al vermeldden, kunnen de risico’s variëren afhankelijk van het type stablecoin waarin u investeert.

Volgens Broner verandert dat echter snel nu wetgeving, zoals de GENIUS Act, wordt aangenomen, die vereist dat uitgevers van stablecoins veilige onderpanden als reserves aanhouden en federale toezicht- en transparantievereisten invoert.

“Voor een sector die streeft naar vertrouwen in de mainstream, is dat precies de fundering die je nodig hebt,” zegt Broner.

Doe met ons mee live op Consensus 2026 voor onze School of Stablecoins-workshopreeks en ontdek hoe u deze nieuwe betaalmethode kunt implementeren voor snellere, goedkopere en meer programmeerbare transacties in dit nieuwe tijdperk van zakendoen.