디지털 자산 시장 구조에 대한 과제를 완수하라

워싱턴에서 가장 안전한 투표는 대개 아예 투표하지 않는 것이며, 가장 편리한 일정은 "다음 회기"이다. 그러나 은행업, 금융시장 및 금융 서비스의 미래에 관해서는 무기력이 용납될 수 없다. 미국은 21세기의 디지털 네트워크 금융 시스템에서 경쟁하고 성공하기 위해 암호화폐 규제 명확성이 필요하다.

상원은 오늘 시장 구조 법안에 관한 기로에 서 있습니다—이는 글로벌 금융의 점점 더 중요한 구성 요소인 디지털 자산 혁신에 질서를 부여하기 위해 설계된 정책입니다. "도로 규칙"을 법제화하지 못하면 암호화폐가 정체되는 것뿐만 아니라 규제 혼란을 초래하여 은행과 소비자 모두에게 피해를 주고 경제 활력을 저해하며 혁신이 해외로 유출되도록 만듭니다. 의회는 미국이 차세대 금융을 주도할지 아니면 방관할지 선택해야 합니다.

현재 교착 상태는 은행과 암호화폐 플랫폼 간의 스테이블코인에 대한 이자 수익 및 보상과 관련된 인식된 갈등에 중점을 두고 있으며, 이는 이미 에 의해 해결된 문제입니다.GENIUS 법안, 작년 트럼프 대통령이 서명한 법률입니다. 이 법은 암호화폐 기업들이 별도의 제공자가 제공하는 스테이블코인 보유 및 사용에 대해 고객에게 보상과 인센티브를 제공할 수 있도록 허용합니다. 은행들은 이러한 보상 구조가 전통적인 은행 예금 및 당좌예금 상품과 매우 유사하며, 이를 방치할 경우 동일한 안전성 요건이 적용되지 않는 예금으로 고객 자금이 이동할 위험이 있다고 반박합니다.

이와 같이 표현하면, 이견이 실제보다 더 무겁게 다가옵니다. 수익률과 보상은 지급 프레임워크 내 설계의 문제이지, 시스템 안전성이나 금융 안정성의 문제는 아닙니다. 이를 생존 위협으로 간주하는 것은 단순한 해결책을 지연시켰고, 중요한 시장 구조 문제에 대한 진전을 저해했습니다.

만약 일방적인 주장들을 넘어서 본다면, 실행 가능한 타협안은 이미 마련되어 있습니다. 의회는 연방 규제를 받는 은행들, 특히 지역 은행들이 지급 안정코인(payment stablecoins)에 대해 수익률을 제공할 수 있도록 명확히 허용할 수 있습니다. 은행들은 안정코인 시장에서 연방 정부가 인정한 분명한 수익과 고객 확보 기회를 얻게 됩니다. 이는 특히 거대 은행과 대규모 결제 플랫폼이 지배하는 환경에서 경쟁력을 유지하려는 지역 은행들에게 고객과 자금을 확보할 수 있는 직관적인 방법을 제공합니다. 한편, 암호화폐 플랫폼들은 기존 법률 하에서 고객들이 기대하는 인센티브 구조를 유지할 수 있습니다. 의회는 시장 구조 관련 입법을 진전시키고 통과 가능한 법안을 제정할 수 있습니다. 그리고 무엇보다도 미국 소비자들은 경쟁이 심화되고 자신들의 자금이 낼 수 있는 수익 잠재력을 공유할 수 있는 혜택을 누리게 됩니다.

암호화폐를 커뮤니티 은행에 대한 존재적 위협으로 규정하는 것은 수사학적 전략일 뿐, 경제적 현실은 아니다. 최근의 실증 분석는 스테이블코인 채택과 예금 유출 간에 통계적으로 의미 있는 관계를 발견하지 못했으며, 이는 스테이블코인이 주로 저축 대체재보다는 거래 수단으로 기능함을 시사합니다. 실제로 적절히 규제된 스테이블코인은 지역 및 커뮤니티 은행들에게 결제 서비스를 현대화하고 새로운 고객층에 도달할 수 있는 경로를 제공할 수 있습니다.

보상-수익률 문제는 이미 이루어진 진전을 뒤엎지 않고도 해결할 수 있는 설계상의 문제입니다. 은행의 경제적 이익을 충족하고, 암호화폐 혁신을 보호하며, GENIUS 법의 확립된 법리를 존중하는 실현 가능한 타협안이 존재합니다. 이를 바탕으로 추진하는 것은 광범위한 시장 구조 패키지를 온전하게 유지하고, 미국 경제가 마땅히 받아야 할 법적 명확성을 제공할 것입니다.

상원은 이 교착 상태를 해결할 수 있는 도구를 보유하고 있으며, 백악관이 보여준 강력한 리더십을 따를 수 있습니다. 이를 실행하지 않는 것은 불가피한 상황이 아니라 선택의 문제입니다.