어드바이저를 위한 암호화폐: 암호화폐 분산 투자 재고

오늘 뉴스레터에서, 글렌 윌리엄스 주니어 ProShares의 작성자는 비트코인 외 암호화폐에 대한 투자 증가에 대해 설명합니다.

그런 다음, 워이치에흐 카시츠키 Mobilum의 가 전문가에게 묻기 코너에서 포트폴리오 구성 및 다각화에 관한 질문에 답변합니다.

- 사라 모턴

투자자들은 암호화폐 분야에서 그들의 시야를 넓히고 있습니다

암호화폐의 수가 확장됨에 따라 투자자들의 광범위한 노출에 대한 수요도 증가하고 있습니다. 2009년 단일 거래로 시작된 이후, 암호화폐 생태계는 오늘날 수백만 건의 일일 거래를 지원할 정도로 성장했으며, 암호화폐 시가총액은 사실상 무에서 3조 달러가 넘는 수준으로 확대되었습니다.

비트코인, 암호화폐 초기 시절의 핵심 자산은 여전히 전체 자산군의 대리 지표로 자주 간주되고 있습니다. 그러나 현재 비트코인은 전 세계 암호화폐 가치의 거의 60%를 차지하고 있지만, 암호화폐의 범위는 빠르게 확장되고 있으며, 다수의 새로운 디지털 자산이 시장 점유율을 차지하고 투자자들의 관심을 점점 더 많이 끌고 있습니다.

나머지의 부상

2023년 이후 비트코인을 제외한 암호화폐 시장 자본 총액은 175% 성장했습니다. 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐 자산인 이더(Ether)는 같은 기간 동안 142% 성장했습니다. 한편, 암호화폐 자산의 사용 사례도 매우 빠른 속도로 진화하고 있습니다. 비트코인이 가치 저장 수단으로 여겨질 수 있는 반면, 다른 암호화폐 자산은 분산형 차입 및 대출과 같은 사용 사례를 제공합니다.

투자자들은 디지털 자산 공간 내 구조적 차이점 또한 고려하고 있습니다. 일부 디지털 자산은 자체 블록체인을 보유하고 있는 반면(e.g., 비트코인, 이더리움, 솔라나), 다른 자산들은 유니스왑과 아베와 같이 기존 블록체인 위에 구축되어 있습니다. 이러한 구분은 거버넌스 권리에서 잠재적 현금 흐름까지 모든 부분에 영향을 미칩니다. 요컨대, 암호화폐 자산 간 다양성은 매일 진화하고 있으며, 단일 자산(또는 심지어 두 자산)에만 노출되는 것은 자산 클래스 전체에 대한 노출을 제한합니다.

비트코인을 제외한 암호화폐 시장 시가총액

출처: TradingView, 2023년 1월 1일~2026년 1월 27일 데이터.

변화하는 시대를 위한 지수화 접근법

지수들, 예를 들어 코인데스크 20 지수 (CD20) 투자자들에게 암호화폐 전반에 걸친 폭넓고 다양한 노출을 제공하는 것을 목표로 합니다. 디지털 자산에 자본이 유입됨에 따라 지수 구성 종목 간의 성과 편차가 증가할 수 있습니다.

암호화폐 내의 내부 순환 가능성은 전통 금융에서의 섹터 로테이션에 비유될 수 있습니다. 예를 들어, CoinDesk 20 구성 종목과 미국 주식 간의 상관관계는 여전히 유동적이며, 이는 아직 성숙해가는 자산군의 흐름과 변동을 반영합니다. 그럼에도 불구하고, 장기적으로 암호화폐와 주식 시장 간의 상관관계는 중간 정도 수준을 유지해 왔습니다.

시가총액 기준 상위 20개 디지털 자산(스테이블코인 및 기타 코인 제외)의 성과를 측정하는 CD20은 현재 전체 암호화폐 자산 시장 점유율의 90%를 차지하고 있습니다. 자격 요건은 최대 디지털 자산 순위에 따라 결정되며, 유동성, 수탁, 거래소 상장 요건에 의해 가이드됩니다. 암호화폐 자산 클래스의 변화에 발맞추기 위해 분기별 재조정 및 리밸런싱이 이루어집니다. 또한, CoinDesk 20 방법론은 단일 코인에 대한 집중도를 제한하기 위해 최대 자산에 대해 30% 상한을, 나머지 자산에 대해서는 20% 상한을 부과하고 있습니다.

벤치마크는 중요하다

신생 자산군에서는 벤치마크를 확립하는 것이 중요합니다. 투자자들은 시간이 지남에 따라 이를 통해 안정감을 갖게 되며, 일상적으로 벤치마크를 참조합니다. 제 의견으로는, 코인데스크 20 지수는 디지털 자산에 대해 동일한 역할을 수행하도록 구성되어 있으며, 디지털 자산이 본질적으로 가지고 있으나 때로는 실현되지 않은 분산 투자를 유동적이고 투자 가능한 노출 단위로 조직화합니다.

이 정보는 투자 조언을 목적으로 하지 않습니다. 본 문서에 포함된 모든 미래 예측 발언은 현 시점에서 ProShare Advisors LLC의 기대를 기반으로 합니다. 다만, 실제 결과 및 발전이 ProShare Advisors LLC의 기대와 예측에 부합할지 여부는 일반적인 경제, 시장 및 사업 환경, 법률 또는 규제 변경, 정부 기관 또는 규제 기관의 기타 조치, 그리고 기타 세계 경제 및 정치적 발전 등 여러 위험과 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다. ProShare Advisors LLC는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래 예측 발언을 갱신하거나 수정할 의무가 없습니다. 투자는 원금 손실 가능성을 포함한 위험을 수반합니다.

- 글렌 C. 윌리엄스 주니어, CMT, 매니저 및 투자 전문가, ProShares

전문가에게 문의하세요

Q: 오늘날 암호화폐 시장에서 단순히 여러 토큰을 보유하는 것을 넘어 의미 있는 자산 다각화는 실제로 어떻게 이뤄져야 할까요?

암호화폐에서 의미 있는 다각화는 토큰을 수집하는 것이 아니라 위험을 이해하는 데 있습니다. 포트폴리오 내 모든 자산이 함께 움직인다면, 이는 다각화가 된 것이 아니라 단지 다른 형태의 동일한 사이클에 노출된 것뿐입니다. 진정한 다각화란 가격 차트를 넘어 생각하며, 인프라, 탈중앙화 금융(DeFi), 실물 자산 및 디지털 상품과 같은 다양한 카테고리에서 필수적인 노출을 취하고, 지속 가능한 가치를 창출하는 다양한 비즈니스 모델과 결합하는 것을 의미합니다.

이는 또한 다양화를 의미합니다 귀하가 운영하는 방식. 수탁 솔루션, 유동성 제공자, 거래소 및 규제 환경은 자산 자체만큼이나 결과를 형성합니다. 목표는 혁신과 안정성을 균형 있게 조화시키면서 성장을 포착하고 자본을 보호하는 것입니다.

다양화는 숫자 게임이 아니라 복잡한 시장에서의 엄격한 위험 관리입니다.

질문: 암호화폐와 전통 자산 간의 상관관계가 변화함에 따라, 투자자들은 보다 거시경제 주도 환경에서 포트폴리오 다각화를 어떻게 재고해야 할까요?

투자자들은 이제 암호화폐가 보다 광범위한 금융 시스템의 일부임을 인식해야 합니다. 시장이 성숙함에 따라 디지털 자산은 전통 자산과 동일한 요인, 즉 금리, 유동성, 지정학적 상황, 규제에 반응합니다. 따라서 분산투자는 토큰 목록이 아닌 거시적 관점에서 시작해야 합니다.

핵심 질문은 더 이상 “내가 얼마나 많은 자산을 보유하고 있는가”가 아니라 “내가 어떤 위험에 노출되어 있는가”입니다. 글로벌 유동성이 긴축될 때, 비트코인, 주식, 그리고 기술주가 모두 동시에 움직일 수 있습니다. 진정한 분산 투자는 인플레이션 민감도, 수익률 노출, 지리적 위치, 그리고 규제 환경 등 위험 요소를 균형 있게 관리하는 것을 의미합니다.

포트폴리오는 전략을 중심으로 구성되어야 합니다. 유동 자산과 수익 창출 비즈니스, 그리고 실물 자산에 대한 노출을 결합하면 상관된 시장에서 회복력을 높여 더 잘 그리고 강하게 생존할 수 있습니다. 이것이 바로 BTF에서 하는 일입니다.

질문: 변동성이 심한 시기 동안 투자자들이 암호화폐 노출을 다각화하려 할 때 위험을 가장 흔히 오해하는 부분은 어디라고 보십니까?

가장 흔한 실수는 활동(activity)과 다각화(diversification)를 혼동하는 것입니다. 투자자들은 위험을 줄였다고 가정하며 더 많은 토큰, 더 많은 체인, 더 많은 내러티브를 구매합니다. 실제로는 종종 동일한 노출을 곱하기만 할 뿐입니다. 변동성 기간 동안 상관관계는 1에 가까워지고, 서류상으로는 다각화된 포트폴리오는 함께 붕괴됩니다. 유동성 위험도 널리 오해되고 있습니다. 안정적인 시장에서 유동적으로 보이는 자산도 상황이 변하면 빠져나가기 불가능해질 수 있으며, 대부분의 사람들은 그런 일이 일어나기 전까지는 이를 예상하지 못합니다.

운영 리스크는 또 다른 사각지대입니다. 커스터디 제공자, 거래소, 스테이블코인, 그리고 거래 상대방이 자산 자체보다 더 중요할 수 있습니다. 진정한 분산 투자는 단순히 더 많이 소유하는 것이 아니라 스트레스 상황에서 실제로 자본을 보호하는 것이 무엇인지 이해하는 데 있습니다. 이를 이해하고 그에 맞춰 전략을 세우는 사람은 분명히 성공할 것입니다.

질문: 많은 사람들이 재무 전략가의 관점에서 비트코인을 전체 암호화폐 시장의 대용으로 간주합니다. 인프라, 발행 모델, 그리고 위험 프로필 전반에 걸친 다각화는 실제로 어떻게 자본을 보호합니까?

비트코인은 암호화폐의 기반이지만, 그것이 전부는 아닙니다. 재무 관점에서 하나의 자산을 전체 산업의 대리로 간주하는 것은 단순히 미완성된 사고입니다.

오늘날의 암호화폐는 다양한 수익원을 가진 생태계입니다. 인프라스트럭처는 반복적인 수수료를 창출합니다. 토큰화된 자산은 실물 경제와 연결되어 있습니다. 서로 다른 발행 모델은 매우 상이한 위험 프로필을 만듭니다. 액티브 전략은 패시브 노출과 다르게 작동합니다. 이러한 요소들은 특히 변동성이 큰 시장에서 일제히 움직이지 않습니다.

분산투자는 가치가 창출되는 방식 전반에 위험이 분산될 때 자본을 보호합니다. 전문적인 접근법은 단일 자산을 넘어서 산업의 광범위한 메커니즘에 노출을 구축합니다.

- 보이치에흐 카슈이츠키, 모빌럼

계속 읽기

• 미국 상원 위원회가 공식적으로 암호화폐 시장 구조 법안 1월 6일에.
• 캐나다 투자 규제 기관(CIRO)은 새로운 디지털 자산 수탁 프레임워크 국가 내 암호화폐 자산 보유 규제 강화 방침.
• 비트코인, 핵심 지지선 유지 투자자 심리 여전히 강한 약세를 보이고 있습니다.