비트코인과 이더가 급락하고 있지만, DeFi 투자자들은 공황 상태에 굴복하지 않고 있다

광범위한 시장 약세와 암호화폐 전반에 걸친 강제 청산 물결에도 불구하고, 탈중앙화 금융(DeFi)의 총 예치 가치(TVL)—즉 블록체인에 예치된 자본—는 놀랍도록 견조한 모습을 보이고 있으며, 이는 암호화폐 시장에 약세 심리가 확산되고 있음에도 불구하고 트레이더들이 여전히 수익률을 통한 수동적 소득을 추구하고 있음을 시사합니다.

지난 일주일 동안 주요 암호화폐인 BTC, ETH, XRP 및 SOL은 다년간 최저치로 하락했으며, 특히 ETH는 지난 7일간에만 21%의 가치 하락을 기록했습니다.

그러나 이러한 하락에도 불구하고 DeFi 프로토콜로부터의 자금 유출로 이어지지 않았습니다. 총 예치 가치(TVL)는 1,200억 달러에서 1,050억 달러로 12% 하락했으나, 이는 시장 대비 선전한 수치입니다. 이는 토큰 거래자들이 어려움을 겪고 있는 반면, 대출, 차입, 스테이킹 또는 유동성 풀 자금 조달을 원하는 투자자들은 아직까지는 당황하지 않았음을 의미합니다.

DeFi로의 이러한 꾸준한 자금 유입의 한 가지 이유는 하락장에서는 거래자들이 안전한 수익을 추구하는 경향이 있기 때문입니다. 이들은 토큰을 자주 매매하고 교체하기보다는 자산을 보유하며 연간 3%에서 5% 사이의 수동적 수익을 수확하는 것을 선호합니다.

ETH를 스테이킹하여 수익을 얻는 동시에 파생상품 시장에서 숏 포지션을 취해 노출을 줄이는 트레이더들도 있습니다. 이는 가격 변동에 민감하지 않은 포트폴리오를 구성하는 "델타 중립" 방식으로 수익을 창출할 수 있지만, 추가 수익은 선물 시장의 펀딩 비율에 따라 달라집니다.

한편, 12%의 하락은 수익 농부(블록체인에 자금을 투입하여 지속적인 수동적 수익을 추구하는 투자자)들이 대량 이탈을 한 것보다는 자산 가격 하락에 기인한 것으로 분석된다. 에 따르면, 디파이 시장에 배치된 이더리움의 양은 올해 초 2,260만 ETH에서 2,530만 ETH로 증가했으며, 지난 한 주 동안에만 160만 ETH가 추가되었다.DefiLlama.

온체인 청산 소강 상태

지난해 2월, 암호화폐 시장은 도널드 트럼프의 미국 대통령 당선 이후 유사한 하락을 경험했습니다. 당시 DeFi 시장은 훨씬 더 취약했으며, 온체인 청산 규모가 무려 3억 4천만 달러에 달했습니다.발동 직전에.

이번에는 DeFi 시장이 더 나은 담보 상태를 보이고 있으며, 현재 가격의 20% 이내에서 청산 가능한 포지션은 단 5,300만 달러에 불과합니다. 알고리즘 기반 금리 프로토콜인 컴파운드(Compound)의 포지션은 ETH가 1,800달러 아래로 떨어질 때에만 위험에 처하지만, 가장 큰 위험 구간은 12,00~1,400달러 사이로 약 10억 달러 상당의 청산 가능 포지션이 포함되어 있습니다, DefiLlama 데이터가 보여주다.

성숙해가는 분야

이전 사이클에서는 DeFi 시장이 가장 먼저 붕괴되었습니다. 2022년에는 투자자들이 알고리즘 기반 UST 스테이블코인을 스테이킹하며 Terra 블록체인의 지나치게 매력적인 수익률에 유혹되었으나, 이후 몇 달 뒤 스테이블코인을 지원하는 암호화폐 자산 가치가 급락하는 시장 침체 속에서 전체 생태계가 붕괴되었습니다.

이로 인해 모든 디파이(DeFi) 시장에 전염 효과가 발생하여, 해당 연도 4월에서 6월 사이 TVL이 1,420억 달러에서 520억 달러로 급감했습니다.

이번에는 하방 리스크가 최소화되어 있고, 수익률은 안정적이며, 자금 유입이 조용히 증가하고 있어 — 이는 기관의 채택과 전반적인 시장 변동성을 배경으로 해당 부문이 성숙했음을 시사합니다.