SEC、トークン化株式に関する規則を明確化―合成株式への監視を強化

米国証券取引委員会（SEC）は、株式のように見え、株式のように取引されるものの、実際には所有権を付与しない「トークン化株式」の市場拡大に対して反発しており、サードパーティの合成株式商品を従来の証券およびデリバティブ規制の対象と位置付ける新たなガイダンスを発表しました。

共同声明の中で 米国証券取引委員会（SEC）の企業金融部門、投資管理部門、および取引市場部門は、トークン化された有価証券は明確に二つのカテゴリーに分類されると述べました。すなわち、基礎企業によって発行または認可されたものと、発行者の関与なしに第三者によって作成されたものです。

後者のカテゴリーについて、SECは警告した。これは実際の株式所有権ではなく、合成的なエクスポージャーであることが多く、この区別は以降、新たに重要性を増した。OpenAI は公に否定しました ロビンフッドがヨーロッパで提供する株式に連動したトークン化された「エクイティ」。

トークン化について、SECは声明で連邦証券法の適用は変わらないと述べました。証券がブロックチェーン上に記録されている場合でも、従来型のデータベースに記録されている場合でも、発行者は所有権記録、譲渡承認、および株主権利の管理を保持します。

同社が公式株主名簿にブロックチェーン記録を統合する発行者主催のトークン化証券のみが、真の株式所有権を表すことができると、当局は述べた。

これに対して、サードパーティのトークン化された株式は一般的に二つのカテゴリーに分かれます。 一部は、仲介者が保有する株式に裏付けられた権利を表すカストディアル（保管）契約であり、投資家はカウンターパーティおよび破産リスクにさらされます。

その他には、株式の価値を追跡する連動証券や証券担保スワップなどの合成商品があり、これらは議決権、情報権、または発行体自体に対する権利を伴いません。

トークン化された株式の分類方法を正式に定めることにより、規制当局はシンセティック株式商品が個人投資家に広がるのを制限しつつ、発行者承認済みで完全に規制された構造への準拠トークン化を促進する意向を示しているようだ。