HYPEが7%上昇、ビットコインの下落を上回る　SpaceXのプレIPOがHyperliquidに上場

ハイパーリキッドのHYPEは、主要なトークンが下落し、ビットコインが月曜日のアジア時間の朝に77,000ドルを下回る中、過去24時間で7％上昇しました。

今回の動きは、Trade.xyzがHyperliquidの注文帳簿上で、SpaceX普通株式の市場推定価格に連動するIPO前の永久先物契約であるSPCX-USDCをUTC午前5時16分頃に開始したことに伴うものです。

この契約は、SpaceXの発表した発行済み株式数118.7億株に基づき、参考価格150ドル、初期時価総額1.78兆ドルで開始されました。

これは、SpaceX が目指している17.5兆ドルから20兆ドルの公開株式募集の範囲内に位置しています、CoinDeskが報じた 先月初め、同社が4月1日にSECへ非公開で申請を行った後のことです。

SpaceXもまた8,285ビットコインを保有Coinbase Primeのカストディにおけるポジションであり、S-1申請書が提出されると初めて公開書類に記載される予定です。また、2025年末に施行されるFASB規則に基づく公正価値会計の判断が求められます。

Trade.xyzのデータによると、SPCXはローンチから数時間で216ドルに急騰し、その後202.89ドルで落ち着き、当日12.72％上昇しました。市場は初日の取引セッションで、24時間の出来高3,300万ドル、未決済建玉2,180万ドルを記録しました。

SPCXはシンセティック・パーペチュアル契約であり、実際のSpaceX株式が取引されるわけではありません。トレーダーは、参照評価を追跡するデリバティブを通じて原株の示唆価格に賭けており、資金調達率とオラクル提供の価格フィードが契約を参照価格に連動させています。

パーペチュアル先物は満期日を持たないデリバティブであり、トレーダーが証拠金を入金し、契約価格が現物の基準価格を上回るか下回るかに応じて資金調達料を支払うか受け取る限り、ポジションは維持されます。

そのメカニズムは、今朝早くに勃発したスポットIPO前トークン市場の法的問題を回避するものです。

AnthropicとOpenAIのPreStocks上のトークン化された株式商品は先週、約50％暴落しました。CoinDeskが報じた両社が、特別目的会社やトークン化された証券を通じた株式の譲渡は、それぞれの社内規則により無効であると警告を発した後のことである。

PreStocksモデルは実際の株式を保有するSPVに依存しており、これが企業側が無効と主張する構造です。シンセティック・パーペチュアルは譲渡される基礎株式を持たないため、非上場企業が無効にする対象が存在しません。

SPCXは、Trade.xyzが同プラットフォーム上で展開すると述べた一連のプレIPOパーペチュアルマーケットの第一弾です。

シンセティック永久モデルがSPVモデルの失敗した点を克服できるかどうかは、民間企業が自社の評価額を参照するデリバティブ商品に対して同様の規制を追求するかどうかにかかっています。