原油価格が100ドルに達したことがビットコインネットワークに意味するもの

中東情勢の緊迫化に伴い原油価格が100ドルを突破する中、ビットコインネットワークおよびマイナーにとって重要なのは電力料金が上昇するかどうかではなく、ビットコインの価格が下落するかどうかである。

ビットコインマイニングソフトウェアおよびサービス会社の調査によるとルクソールのハッシュレート指数石油価格ショックが採掘コストに与える直接的な影響は限定的である可能性が高いものの、より広範なマクロ経済的影響は業界に対してより大きな負担となることが考えられる。

しかし、原油価格の急騰がビットコインネットワークに与える影響はゼロではありません。

Luxorは、世界のビットコインハッシュレートの約8～10％が、電力価格が原油価格に密接に連動する電力市場で稼働していると推定しています。これらの操業は主にアラブ首長国連邦やオマーンなどの湾岸諸国に集中しており、イラン、クウェート、カタール、リビアからの小規模な寄与も含まれています。

ルクソールはリサーチノートで、「真に石油に依存する国々」は湾岸諸国であり、UAEとオマーンが合わせてネットワークの計算能力またはハッシュレートの約6％を占めていると述べた。

「これらのグリッドは主に石油生産から得られる天然ガスを使用して稼働しており、電力価格は米国やロシアよりも原油価格により直接的に連動しています」と報告書は述べています。

一方、イランはさらに0.8％を保有していると推定されており、クウェート、カタール、リビアなどのその他の小規模な寄与者が加わることで、原油価格に敏感なハッシュレートの合計がネットワーク全体の約8～10％に達すると見込まれています。

ネットワークの残り約90％は、電気料金が天然ガス、石炭、水力または原子力によって左右される地域で稼働しており、原油価格の変動はマイニングコストにほとんど直接的な影響を与えないことを意味しています。

マイニングへの影響

このことは、ネットワークを保護し取引を検証するために電力を大量に消費するマイナーにとって、どのような意味を持つのでしょうか？

Luxorは、たとえ原油価格が1バレルあたり100ドルを超えたままであっても、電気料金の上昇によるマイニング経済への影響はネットワークのごく一部に限られる可能性が高いと指摘しています。電力はビットコインマイニングにおける最大のコスト要素です。

代わりに、マイナーにとっての大きなリスクは、地政学的ショックがビットコインの価格にどのように影響するかにあります。Luxorによると、マクロ経済のストレス期はしばしば金融市場におけるリスク回避行動を引き起こし、これがビットコインのような変動の激しい資産に圧力をかける可能性があると指摘しています。

同社が引用した最近のデータによるとハッシュプライス マイナーの収益性を示す指標は、同期間のビットコイン価格の23.8％の下落を主因として、2月にペタハッシュ毎秒毎日あたり27.89ドルの過去最低値に落ち込みました。

マイナーにとって、Luxorは結論づけているように、収益性は電気料金の変動よりもビットコインの価格変動に対してはるかに敏感である。

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