IRENの決算未達後、ウォールストリートのアナリストが語る見解はこちら

IREN（IREN）の最新の決算は、変革の途上にある企業の状況を映し出しており、株価は現在その変革の代償を負っている。同社は、ビットコイン（BTC）マイニングが急速に拡大するAIクラウド事業に押され、売上高および利益が予想を下回る結果となったことを報告した。

2024年の半減期後、記録的な低マージンに打ちのめされたビットコインマイナーは、より安定的で長期的な収益を目指し、電力消費の激しい採掘拠点をAI対応のデータセンターへと転換することで、デジタルインフラのプレイヤーとしての役割を再構築しています。

昨年の暗号資産市場に限らず、全市場で最もパフォーマンスの良かった銘柄の一つであるIRENは、11月に77ドル近辺の史上最高値を記録して以来、やや調整局面に入っています。木曜日の市場急落の影響で約20％下落し、金曜日は39.77ドルでほぼ横ばいとなっています。

IRENは、に関連する36億ドルのGPU資金調達を確保しました。マイクロソフト契約、および19億ドルの顧客前払い金とともに、経営陣はこれがAI事業拡大に伴うGPU関連の資本支出の約95％をカバーすると述べており、JPMorganのアナリストであるレジナルド・スミス氏とチャールズ・ピアース氏はこれを励みになる動きとして評価しています。

ウォールストリートの銀行によると、IRENの第2四半期の売上高は、平均ハッシュレートの低下、採掘されたコインの減少、および四半期ごとのビットコイン価格の下落が業績に影響を与え、前四半期比で減少した。

マイニングからの影響は、クラウドサービスの急速な成長によって部分的に相殺されました。同部門の収益は前四半期比で倍増し、1,700万ドルに達しました。この数字はJPモルガンの1,400万ドルという予想を上回りましたが、ストリートの2,800万ドルの予測には大きく届きませんでした。経営陣は、現在稼働中のすべてのGPUが完全に契約済みであると述べており、同銀行は同社がAIインフラへと軸足を移していることから、この点を好意的なシグナルとして捉えています。

コスト管理も四半期の緩衝材となりました。現金販管費は急激に減少し4,300万ドルとなり、一方で平均ハッシュレートの低下により電力コストも減少しました。その結果、調整後EBITDAは7,500万ドルに達し、運用およびエネルギー費用の低減により銀行の予想を上回りました。銀行は当該銘柄に対しアンダーウェイトの評価を維持しています。

投資銀行B. Rileyは、IRENの目標株価を74ドルから83ドルに引き上げ、買い推奨を維持しました。最近の調整により魅力的な買い場が生まれたと指摘しています。

このアップグレードは、調整後EBITDAが7,530万ドルとなり予想を下回った軟調な2024年第2四半期にもかかわらず実施されました。B. Rileyは、今回の収益未達は、IRENのAI事業転換における進捗によって影が薄くなっていると述べています。同社はマイクロソフトとの契約に関連する36億ドルの低コストGPUファイナンス、GPU設備投資の約95%をカバーする19億ドルの前払い金、そして現在4.5ギガワット（GW）を超える拡大した電力ポートフォリオを含んでいます。

Compass Pointのアナリスト、マイケル・ドノバン氏は、IRENに対して買い評価と105ドルの目標株価を再確認しました。最新の決算は直近の業績がやや弱含みであったものの、成長に向けてより良いポジションを築いていることを示していると述べています。IRENは現在、より安定した電力供給体制と拡大資金調達の明確な計画を持っており、これは一時的な軟調四半期よりも重要であると指摘しました。

ドノバン氏は第4四半期を変革の期間と位置付けました。収益は1億8,470万ドルに減少しましたが、これは同社がビットコインの採掘量を減らし、従来のビットコイン専用マシンから人工知能（AI）向けの最新チップへの設備移行を進めたためです。それでもなお、収益構成は改善し、AI関連サービスの比率が事業全体に占める割合が増加し始めました。

彼は、IRENのマイクロソフトプロジェクトに関連する36億ドルの資金調達パッケージを重要なマイルストーンとして指摘しました。資金は当初の計画よりも大きく、建設が進み収益契約が開始されるにつれて資金が引き出されるように構成されています。

ドノヴァン氏は、IRENが2026年第2四半期末頃からマイクロソフトからの収益認識を開始すると予想しており、その後段階的に収益が増加すると見ています。2026年末までに、同氏は年間約34億ドルの収益を生み出す道筋を描いています。

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