マイケル・セイラーの戦略に強気だったこのアナリストが、高騰した価格目標を断念しました

明確にクリプトウィンターが到来している中、強気派は現在、弱気が十分に深く根付いて底打ちの兆候が見られるかどうかを探しています。

一例として、カナコーのジョセフ・ヴァフィ氏が水曜日に発表したノートが挙げられます。同氏は、ストラテジー（MSTR）の目標株価を474ドルから61％も大幅に引き下げ、185ドルとしました。

先月11月に戦略見通しを$474のレベルに引き上げたヴァフィ氏は、依然として同株を買い推奨しており、新たな目標株価$185は昨夜の終値$133から約40％の上昇余地を示唆しています。

戦略は現在、年初来で15％の下落、前年比で62％の下落、そして2024年11月の過去最高値から72％の下落となっています。

ビットコインは、ヴァフィ氏によると「アイデンティティの危機」の最中にあり、長期的な価値保存手段の特徴を依然として持つ一方で、リスク資産のように取引されることが増えている。この緊張関係は、強制決済が売りを加速させた10月の暗号資産のフラッシュクラッシュ時に顕在化した。

ビットコインはしばしば「デジタルゴールド」と称されるが、最近の貴金属の急騰には追随できていないと彼は続けた。地政学的緊張やマクロ経済の不確実性により金価格が上昇する一方で、ビットコインは遅れをとっており、安全資産需要というよりも流動性およびリスク許容度への依存が続いていることを浮き彫りにしている。

戦略はボラティリティに耐えるよう構築されていると、報告書は述べている。同社は約80億ドルの転換社債に対して440億ドル以上のビットコインを保有しており、その中には2027年にプット可能な10億ドルのトランシェも含まれているが、現在も価値がある。MSTRの時価総額がBTC保有価値に対してあまりプレミアムを持たなくなっているものの、優先配当は控えめな株式発行により管理可能である。

今週、四半期決算が発表されますが、Strategyのほぼ完全なBTC依存により、その重要性は大幅に低下しているとVafiは続けました。第4四半期のビットコイン売りによるかなりの含み損が予想されています。

Vafiの新しい目標株価185ドルは、ビットコイン価格が20％反発し、同社のmNAVが約1.25倍に回復することを前提としています。

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