トランプ関税に対する中国の対応がビットコインに静かに影響を与える仕組み

トランプ大統領の強硬な通商政策に対する中国の対応は、ひっそりと世界の資金フローを混乱させており、その波紋は暗号資産市場にまで及んでいます。

昨年初めに就任して以来、トランプ大統領は、中国をはじめとする世界第2位の経済大国であり世界の工場である国からのほぼすべての輸入品に対し、厳しい輸入関税（税金）を課してきました。2026年1月時点で、中国からの輸入品に対する米国の平均関税率は約29.3%となっています。

これに対して、中国はトランプ氏の戦術に適応し、人民元の為替レートを厳格に管理することがその強靭性の重要な役割を果たしています。

JPMorganの最近の報告によると、この為替レート管理に関する姿勢は、北京が輸出競争力を維持しデフレを抑制するのに寄与するとともに、貿易ストレス期間におけるドル主導の流動性サイクルを増幅させている。

言い換えれば、中国の為替管理は、貿易摩擦の激化時にドル主導の資金流入を増幅させる傾向があり、それはまるで洪水を悪化させる嵐のようなものです。

これはマクロに敏感な資産であるビットコインに影響を与えます。関税によるリスクオフでドル流動性が不足すると急落し、緊張が緩和されると反発します。これはまさに、昨年3月から4月にかけて貿易摩擦が激化した際のビットコインの取引の動きと一致しています。

データによると、中国の暗号資産価格への影響は為替管理および世界的な流動性サイクルを通じて間接的に作用しているのに対し、米国では上場投資信託（ETF）やその他の代替投資商品を通じた資本移動により直接的に影響が及んでいる。

その解釈はと一致していますアーサー・ヘイズによる議論は、米中貿易協定を主にパフォーマンス的なものと位置付け、真の経済調整はより静かな経路を通じて行われると強調しています。

彼の見解では、関税と交渉が政治的背景を形成し、一方で為替政策、資本勘定ツール、および財務省主導の流動性管理が市場の結果を決定します。

JPモルガンの見通しはその理論を強化しています。中国は人民元の実質的な上昇を許容しないかもしれませんが、関税、管理された為替、ドル流動性の相互作用が依然としてビットコインの取引環境を形成しています。

中国のレジリエンス

JPMorgan Private Bankの最新アジア見通しによると、中国の輸出エンジンは依然として堅調であり、2025年には実質輸出が約8％成長し、米国の関税の複雑な網にもかかわらず、世界市場シェアは約15％に上昇すると見込まれています。また、中国から米国向けの輸出は総輸出の10％未満に減少しています。

その回復力は、ASEANおよびその他の地域への多様化と、人民元の上昇を許さず厳格に管理するという意図的な決定を反映しています。

中国人民元は2023年の安値から過去1年間で約4％上昇しましたが、2025年の暦年ベースではドルに対してわずかに強くなったに過ぎず、通貨がいかに厳格に管理され範囲内に留まっているかを浮き彫りにしています。

銀行は、最近の人民元の強さは季節的なものである可能性が高いと主張しており、中期的な見通しは、政策当局が輸出競争力を重視し、根強いデフレ圧力に対処しているため、安定したレンジ内の推移を指し示しています。

同銀行は、実質的な人民元の上昇には依然として高いハードルがあると警告し、同通貨は主にドルにより動かされる低ボラティリティ管理体制下で運用されていると述べた。

暗号市場において、その枠組みは焦点をから移動させます人民元の持続的な上昇および流動性伝達に向けて。