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BitGoはIPOの価格を18ドルに設定し、暗号資産取引の変動よりもカストディ事業の成長を強調
最近の上場銘柄がCoinDesk 20を下回る中、BitGoは機関投資家向け暗号資産カストディおよび長期的な採用に特化した希少な純粋プレイヤーとしての地位を確立しつつあります。
著者 Sam Reynolds
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知っておくべきこと:
- BitGoは、新規株式公開（IPO）の価格を1株18ドルに設定し、暗号資産カストディ会社の評価額を約20億ドルとしました。NYSEでのティッカーシンボルはBTGOです。
- この上場は、公開取引されている暗号通貨企業にとって厳しい期間を経てのものです。Bullish、Owlting、Gemini Space Stationなどの同業他社は、より広範なセクターの調整に伴い、株価が急落しました。
- アナリストは、BitGoの収益の大部分を占め、取引主体の事業よりも収益が予測しやすいカストディおよびステーキングへの注力が、成長目標が達成されればIPO価格を上回る評価を正当化する可能性があると述べている。
BitGoは火曜日遅く、株式公開価格を1株あたり18ドルに設定し、2026年初の暗号資産関連の新規株式公開（IPO）を実現しました。これにより、公開市場の投資家はデジタル資産のカストディ事業への初めての純粋なプレイ機会を得ることになります。
この公開は、企業価値をフル希薄化ベースで約20億ドルと評価しており、評価額が変動しやすい取引量に連動することが多い他の上場クリプト関連企業と比較して、比較的控えめなエントリーポイントとなっています。BitGoは、ティッカーシンボルBTGOで水曜日にニューヨーク証券取引所での取引を開始する予定です。
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この価格設定は、暗号資産価格の変動性により、上場している暗号関連企業にとって厳しい期間が続いた後のものです。2025年に新規上場した複数の暗号関連企業は、過去6か月間で大きくパフォーマンスが低下しています。
CoinDeskの親会社であるBullishの株価は、同期間で40%以上下落しました。一方、ステーブルコインのインフラおよび決済企業であるOwltingはほぼ90%の下落を記録しています。また、ウィンクルボス兄弟と関連する暗号資産のカストディおよび取引会社Gemini Space Stationも約70%の下落となっています。
同期間において、CoinDesk 20指数は約33％下落しており、トークン価格の下落とリスク選好の低下を背景に、公開市場の投資家がいかに幅広くセクターの評価を引き下げているかを浮き彫りにしています。
VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるMatthew Sigel氏は、BitGoを、弱含みの2025年の暗号市場においても成長を続けた、サービス主導型で安定した収益を持つカストディに特化した企業として際立っていると述べた。
$BTGO BitGo is the first crypto IPO of 2026 and will be the first publicly traded company to offer investors pure-play exposure to the crypto custody business. At a relatively modest $2B market capitalization, it is also one of the few publicly traded crypto-related businesses…
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) January 21, 2026
シーゲル氏は、BitGoが2028年までに4億ドル以上の収益および1億2,000万ドルを超えるEBITDAを生み出すと見込んでおり、これによりIPO価格を上回る評価額が正当化され、CoinbaseやGalaxy Digitalのような取引量が多い競合他社に対してプレミアム倍率の維持が支持されると述べています。
彼は、BitGoがカストディおよびステーキングサービスに注力していることを指摘しており、これらは収益の80％以上を占め、取引ベースの事業よりも安定した収益を生み出していると述べています。
それでも、BitGoの財務状況は一見すると混乱を招くことがあります。特定の取引活動は会計規則により総額ベースで報告されなければならず、同社が実際に保持する経済的価値は比較的小さいにもかかわらず、売上高が膨らんで見えるのです。アナリストが取引コストを除外すると、BitGoの事業の核がより明確になります。
カストディおよびステーキングは、BitGoの実質的な経済収益の大部分を占めており、年間約1億6,000万ドルから1億7,000万ドルと推定されます。一方、トレーディングは純収益で数百万ドルにとどまり、ステーブルコインサービスは依然として初期段階にあります。
これにより、投資家の関心はカストディおよびステーキング事業が今後も複利的に成長し続けられるかどうかに集中しており、新たな事業ラインは短期的な収益源というよりも、長期的な成長オプションと見なされています。
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