イールドトレーディングプラットフォームPendle、新トークンを発表しユーザーの資本効率向上を目指す

利息を生むトークンの将来のリターンを取引できるDeFiプロトコルであるPendleは、ユーザーの資本効率を解放するために設計を変更しています。

従来、Pendleのユーザーはステークされたイーサ（stETH）のような利回りを生むトークンをプロトコルに預け入れていました。ETHのようなトークンは、ネットワークを保護するためにコインをブロックチェーンのアドレスにロックし、その見返りとして報酬を得るステーキングというプロセスから組み込みの利回りを生み出します。stETHはイーサのステーク版です。

その見返りとして、Pendleのユーザーは自分のステークと投票権を表すvePENDLEを受け取り、ロックされたコインの本来の収益に加えて追加の特典を獲得しました。預け入れられたコインは通常の利回りを払い続け、vePENDLEは元本に影響を与えることなくボーナス報酬を付与しました。

問題点：一度ロックされると、これらのトークンはアクセス不能となり、資本の非効率性を生じさせました。

現在、PendleはsPENDLEを発表しました。これはロックされたトークンの流動性バージョンです。ユーザーは元の報酬を受け取り続けながら、sPENDLEを自由に取引または使用することが可能です。

この変更により、ユーザーは報酬を得たりガバナンスに参加したりするために、トークンを何年もロックアップする必要がなくなります。代わりに、保有者は流動性を維持し、数日以内に資金にアクセスできる一方で、プロトコル報酬を獲得し続けることが可能になります。これは、Pendleをより使いやすく、より幅広い投資家層に魅力的にすることを目的としたシフトです。

新モデルの下で、vePENDLEの複数年にわたるロックアップは段階的に廃止され、14日間の引き出し期間を持ち、分散型金融アプリケーション間で自由に使用可能なsPENDLEに置き換えられます。

簡単に言うと、オリジナルの暗号資産の預金は基本利回りを獲得し続ける一方で、sPENDLEはロックされた部分を解放し、「停滞資金」を他の取引やDeFi活用のための柔軟な資本に変えます。

当該プラットフォームは、火曜日の時点で30億ドル以上のトークンがロックされていました。

Pendleは、今回の変更は内部レビューの結果に基づくものであり、vePENDLEの下で実際に活用されているPENDLEの総供給量が約20％にとどまっていることが判明したと述べています。これは主にその複雑さと長期間のロック要件によるものです。

Protocolの収益は、今後オープンマーケットからPENDLEトークンを買い戻すために使用され、報酬は対象となるsPENDLEホルダーに分配されます。

バイバックは流通供給量を削減し、トークン保有者への価値還元に頻繁に用いられます。これは、週次投票とエミッションインセンティブに大きく依存していたPendleの従来のシステムに代わるものです。

同プロトコルは、トークン報酬の配分先をユーザーが投票で決定する「ゲージ投票」と呼ばれる手動プロセスから離れ、アルゴリズムに基づく排出モデルへ移行する予定です。Pendleはこれにより全体のトークン排出量を約30％削減し、実際の需要がある市場に対してより効率的にインセンティブを配分できると見込んでいます。

既存のvePENDLEホルダーは取り残されることはありません。彼らのポジションは、トークンのロック期間に応じて最大4倍の乗数が適用される強化型のsPENDLEに変換されます。これらのブーストは、2年間の移行期間を通じて徐々に減少し、失効します。

sPENDLEのステーキングは1月20日に開始されます。新規のvePENDLEロックは1月29日に一時停止され、その際にPendleがスナップショットを実施して変換ブーストを計算します。

PENDLEの価格は過去24時間で3％上昇し、ビットコインや主要トークンの下落に対して強さを示しています。