「深刻に過小評価されている」ビットコインは明確な上昇要因がなく、継続する弱気市場に直面

2025年10月から11月にかけてビットコイン（BTC）が変動の激しい局面を迎えた後、世界最大の暗号通貨は安定の兆しを見せており、数週間にわたりおおよそ85,000ドルから90,000ドルのレンジで取引されています。

少なくとも一部のアナリストは、その現状が維持されると予測しています。

「今後数週間で価格上昇を支えるカタリストが存在する可能性があります」とハッシュデックスのグローバルマーケットインサイツ責任者、ジェリー・オシェア氏は述べ、米国の金融政策の変化や議会における暗号通貨関連法案の進展を指摘しました。「しかし現在のところ、市場はレンジ内での推移にあります。」

シュワブ・センター・フォー・ファイナンシャル・リサーチの暗号資産リサーチおよび戦略ディレクター、ジム・フェライオリ氏は慎重な見方を示しました。「私たちは2026年がビットコインにとってプラスの年になると考えています」と述べる一方で、シュワブは具体的な価格目標を設定していないことを指摘しました。「しかし、暗号資産の観点では今年はやや退屈な年になる可能性があります。」

フェライオリによると、暗号市場の勢いのリセットは重要であるものの、成熟しつつある資産クラスの自然なリズムの一部でもある。「2022年11月の最安値から昨年10月の一日の高値126,000ドルまで、ビットコインは3年間で8倍のリターンを記録しました」とフェライオリは述べた。「市場はまだその調整過程にあります。」

あの10月の高値以来、オンチェーンでの取引活動は減少し、取引所取引型ファンド（ETF）への資金流入が主要な価格変動要因となっています。フェライオリ氏は続けて、「取引手数料は低水準で、長期保有者の売りが見られ、取引所の残高は最低水準にまで落ち込みました」と述べ、「真の牽引役はETFの資金流入でした」と語りました。

その変化によりビットコインはよりアクセスしやすくなりましたが、短期的な市場シグナルを歪めている可能性もあります。フェライオリ氏は「真の機関投資家はまだこの分野に本格的には参入していません」と付け加えました。「何らかの法整備が進めば、それがより持続可能なラリーの次の原動力になる可能性があります。」

ハイペリオン・ディファイのCEO、チョン・ヒョンス氏は、ビットコインのナラティブが変動しており、特に年初に急増したETF流入が冷え込んだため、デジタル資産は他の資産クラスに後れを取っていると述べた。再び機関投資家からの需要やマクロ経済の変化がなければ、横ばいの価格推移が続くと見込んでいる。

これはフィンテック企業FoldのCEO、ウィル・リーブス氏の見解と一致しており、ビットコインは単に需給の変化を待っているだけだと述べています。「ビットコインは大きく過小評価されています」とリーブス氏は語っています。「継続的な売り手が疲弊し、より広範な買い手層が市場に参入するのを待っているのです。」

市場が新たなクリプト冬の時代に突入しているかどうかは、依然として議論の余地があります。フェライオリ氏は「ビットコインは、確かにクラシックな定義に基づけば弱気市場にあります」と述べました。「しかし、そのボラティリティを考慮すると、30％の調整はほぼ予想されるものです」

「株式との相関関係は常に一定程度認識されています」とフェッライオリは結論づけました。「しかし、ビットコインには独自のドライバーがあります。マネーサプライ、デフレ傾向の供給増加、そして普及です。そして、普及こそが今年の最大の不確定要素です。」