アドバイザー向け暗号資産：暗号資産保管の進化

本日のニュースレターでは、ポール・フロスト＝スミスKomainuのCEOは、機関投資家向け暗号資産が伝統的な金融と融合している様子を説明していますが、法務およびコンプライアンスの層が整合していない場合、スピードがリスクをもたらす可能性があることを指摘しています。

次に、「専門家に聞く」コーナーで、サム・ボボエフ、「Fintech Wrap Up」より、機関投資家が解決すべき主要な調整リスクについて詳述しています。

カストディを超えて：なぜ接続性が次の時代を定義するのか。

機関投資家向け暗号資産市場

暗号資産の機関投資家による採用は急速に成熟しています。課題はもはや単に資産を確保することではなく、分散したカストディアン、取引所、カウンターパーティのエコシステム全体で資産を効率的に移動・管理することにあります。現在、プロフェッショナルなカストディ下の資産は2,000億ドルを超えており、サイロ化されたインフラの非効率性が取引、ヘッジ、流動性管理にますます大きな影響を及ぼしています。

財務チームはしばしば複数のプラットフォームにまたがって資産が取り残されることに直面し、これが取引の遅延、日中の流動性の制約、リスク露出の増加といった運用上の摩擦を生み出しています。遊休資産は資本を拘束し、カウンターパーティーリスクを増大させ、機関投資家のポートフォリオ管理のコストと複雑性を高めます。スピード、実行力、リアルタイムの可視性が重要視される24時間365日の市場において、プラットフォーム間で資本を迅速に動員する能力はもはや選択肢ではなく、規模、効率、そして回復力を確保するための必須条件です。

市場進化の次のフェーズは、コネクティビティによって定義されるでしょう。カストディ、流動性、担保をリアルタイムで結びつけるプラットフォームはもはや「あると便利」な存在ではなく、重要なインフラとなっています。ネットワーク化されたシステムは、資産の移動を迅速化し、担保の再貸付を安全に行い、サイロ化された環境に内在する遅延なしでポジションの調整を即座に可能にします。統合されたインフラを活用できる機関は、資本効率、リスク管理、運用の敏捷性において直接的な優位性を獲得します。

ビットコインのリキッドネットワークのような技術は、その可能性を示しています。セキュリティ、透明性、そしてほぼ瞬時の決済を組み合わせることで、これらのネットワークは機関が効率的に運営しながら、相手方および運用リスクを軽減するためのモデルを提供します。デジタルネイティブかつプログラム可能な資産は、あらかじめ定義されたルールに従って自動的に担保設定、移転、解放されることができ、暗号資産市場を伝統的な金融に期待される運用基準により近づけます。

含意は明白である。基盤となるインフラの効率性と統合性は、ポートフォリオの成果に直接影響を与える。デジタル資産の価値はもはや市場価格だけで定義されるものではなく、流動性やユーティリティも同様に重要である。これらのデジタル金融の「パイプ」を接続できる企業は、より優れた流動性、迅速な執行、規模に応じた戦略的柔軟性を獲得し、取引、ヘッジ、収益生成活動にわたり資本をより効果的に配分することが可能になる。

この変化は、カストディが従来の役割を超えて進化しているという広範なトレンドを示しています。かつては保管と同義だったカストディは、現在では資産を検証し、転送し、プログラム的に相互作用する動的でアクティブな層として機能しています。サービス提供者を評価する機関投資家は、セキュリティや規制遵守に加えて、高速で相互接続され、信頼性の高い市場活動を支援する能力を考慮すべきです。

今後を見据えると、規制の明確化だけでなく、相互運用性やネットワークの接続性が、どの機関が暗号資産市場で効率的に規模を拡大できるかを決定づける要因となるでしょう。連結された統合インフラストラクチャを基盤に戦略を構築する機関は、孤立した競合他社が享受できない機会を活用する有利な立場に立つことができます。

機関投資家の参入が深化するにつれ、暗号資産市場での競争優位性は、企業がいかに効果的に資本を投入・活用できるかにますます依存するようになります。接続性、相互運用性、リアルタイムの担保移動性が、機関投資家が大規模に取引・ヘッジ・リスク管理を行うためのインフラを規定するでしょう。今日、統合システムを優先する企業は、より高速化し、相互に連結され、運用上の要求が高まる市場をより良く乗り切ることができるでしょう。

- ポール・フロスト＝スミス、CEO、Komainu

専門家に聞く

Q1: 次の段階の機関投資家向け暗号資産市場構造を定義する要素は何か？

次の段階は、従来の金融インフラとの融合によって定義されます。暗号資産はもはや並行システムとして機能しているわけではなく、既存の機関フレームワークに取り込まれつつあります。これが顕著に現れているのは、規制されたカストディ、トークン化された金融商品、そして決済レールとしてのステーブルコインの三つの領域です。機関投資家は投機目的で暗号資産を採用しているのではなく、バランスシートの効率化、迅速な決済、そしてプログラム可能な金融フローのために利用しています。市場構造は、取引所主導の流動性からインフラ主導の統合へとシフトしています。

Q2：現在、実際に価値が創出されている場所はどこか？

価値はインフラストラクチャへと移動しています。カストディ、トークナイゼーションプラットフォーム、ステーブルコインの発行が主要なコントロールポイントとなりつつあります。これらのレイヤーは、資産の発行、移転、決済の方法を決定します。流通も依然として重要ですが、決済および資産表現の管理が防御性の形成地点となっています。これが、伝統的なプレイヤーがトークン化されたマネーマーケットファンド、オンチェーンのレポ取引、機関投資家向けステーブルコインに注力している理由です。

第3四半期：機関投資家が解決すべき主要なリスクは何か？

主なリスクはボラティリティではなく、法的、技術的、運用的な層における調整です。トークン化された資産は即時決済が可能ですが、所有権、コンプライアンス規則、管轄権の執行は依然としてオフチェーンで行われます。これが構造的な不整合を生み出しています。機関投資家は、台帳、コンプライアンスロジックおよび法的枠組みが連携したシステムを必要としています。これがなければ、スピードは効率性ではなくリスクをもたらします。

- サム・ボボエフ、ファウンダー、Fintech Wrap Up

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• ビットコインがムーディーズによる初の評価を受け、公開債券市場に参入暗号資産取引の格付け.
• フランクリン・テンプルトンは、専用の暗号通貨部門を立ち上げます、フランクリン・クリプトは、暗号資産投資会社250 Digitalの買収計画を軸に展開しています。
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