Vendi l' Ethereum Merge

Di solito T faccio pronostici a breve termine sui prezzi degli asset. Ma ogni tanto i Mercati finanziari lanciano un grosso lancio.

I trader di asset digitali più seguiti, come Arthur Hayes, Mark Cuban e Travis Kling, hanno rilasciato dichiarazioni molto pubbliche (ad esempio,Qui,Qui E Qui) su quanto sia rialzista il prossimoFusione Ethereum sarà al prezzo di ETH.

Penso che sia più probabile il contrario.

L'evento più atteso nel settore delle risorse digitali... di sempre

Se stai leggendo questo articolo, probabilmente hai sentito parlare diEthereum Merge. Potrebbe essere l'evento tecnico meglio telegrafato nella storia moderna delle risorse digitali (vale a dire, dall'invenzione di Bitcoin). È così atteso perché:

• Ether è il secondo asset digitale più grande secondo la misurazione divalore di rete.
• Si tratta di un cambiamento radicale della rete, con conseguenti rischi di esecuzione significativi.
• È stato ritardato così tante volteche i partecipanti al mercato hanno avuto anni per analizzarlo.

Le persone tendono ad entusiasmarsi per le prospettive di questo genere di sviluppi ampiamente attesi e pensano che introdurranno guadagni di prezzo. Ma tali eventi tendono a essere“vendere le notizie” Eventi.

Eventi precedenti come questo includono il lancio dei futures Bitcoin BTC$89.305,22sulle borse statunitensi regolamentate e l'approvazione delprimo ETF sui futures Bitcoin (fondo negoziato in borsa). Oltre al fatto che questi Eventi hanno segnato picchi a lungo termine nel prezzo in dollari del Bitcoin e nei prezzi delle attività digitali in generale, erano ampiamente previsti.

Ma questi Eventi spartiacque nello sviluppo del mercato Bitcoin hanno anche rappresentato cambiamenti nella struttura del mercato per l'asset che rappresentavano. Nel caso dei future Bitcoin e degli ETF sui future Bitcoin , è stato introdotto un nuovo strumento per vendere Bitcoin senza acquistare il sottostante risorsa spot.

L' Ethereum Merge rappresenta una dinamica simile perché modifica la struttura dei Mercati delle risorse digitali.

Shock dell'offerta

Gli investitori e gli speculatori in asset digitali (sì, la maggior parte degli asset digitali sono pure speculazioni), hanno una serie dimeccanismi di consenso tra cui scegliere. Ma il più grande di gran lunga in termini di capitalizzazione di mercato (e, a mio Opinioni, il più sicuro) è prova di lavoro.

Oggi, la proof-of-work garantisce forse tre quarti della capitalizzazione di mercato, o valore di rete, di tutti gli asset digitali esistenti. (Sebbene questa misura del valore degli asset sia imperfetta, dovrebbe essere sufficiente per questa analisi.)

Ma se Ethereum passa a prova di partecipazione, quindi circa un quinto del valore totale della rete di asset digitali proof-of-work si trasformerà in asset digitali proof-of-stake.

T fraintendetemi: BTC ed etere (ETH), il token nativo di Ethereum, sono bestie molto diverse. Per me, ETH non è un sostituto di BTC più di quanto le azioni Meta non siano un sostituto dell'oro. Sono entrambi asset, ma sono molto diversi.

Tuttavia, sarebbe ingenuo supporre che T vi sia un ampio contingente di partecipanti ai Mercati delle attività digitali che vede alcune somiglianze tra BTC ed ETH che li rendono di fatto dei sostituti parziali nei portafogli di quegli investitori/speculatori.

Ma il passaggio da Ether a proof-of-stake ridurrà la somiglianza di ETH a (e la sostituibilità con) BTC, aumentando allo stesso tempo la sua somiglianza a (e sostituibilità con) vari importanti asset proof-of-stake come Cardano, Solana, TRON, Avalanche, Algorand e altri.

Quindi la Fusione comporterà una diminuzione dell'offerta totale di asset proof-of-work e un aumento dell'offerta di asset proof-of-stake. A parità di altre condizioni, una riduzione dell'offerta di asset proof-of-work implica un aumento del prezzo degli asset proof-of-work rimanenti (principalmente Bitcoin) e un aumento dell'offerta di asset proof-of-stake implica una diminuzione del prezzo degli asset proof-of-stake. Sulla base dell'attuale capitalizzazione, l'asset proof-of-stake più grande sarà ether.

Testa perdi, croce perdi

La fusione ha due possibili esiti: o funziona o non T. Se la fusione T funziona, sembra improbabile che sia un bene per il prezzo dell'etere. Ma se funziona, sembra improbabile che sia un bene anche per il prezzo ETH , perché un ETH basato su proof-of-stake ora competerà direttamente per la quota di mercato degli investitori/speculatori contro la gamma di altri importanti asset digitali basati su proof-of-stake.

Non ho idea se il prezzo in dollari dell'etere salirà o scenderà da qui a quando avverrà la Fusione. E non ho idea se la Fusione avverrà, considerando che è stata rimandata per così tanti anni. Ma se ONE giorno leggessi le notizie e dicessero che la Fusione è avvenuta, mi aspetto che quelle notizie siano vendibili.