Washington dovrebbe lasciare che la DeFi abbia successo

Una nuova forma di Finanza al consumo potrebbe sconvolgere l'intero sistema bancario e Finanza , afflitto da commissioni elevate, orari di apertura limitati dei banchieri, sfiducia del pubblico, salvataggi e favori governativi interni.

Ma il Congresso e la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti potrebbero uccidere il movimento, la Finanza decentralizzata o DeFi, in nome della nostra stessa protezione. Gli enti regolatori dovrebbero perseguire le frodi, ma anche riconoscere i limiti della loro efficacia e consentire alla DeFi di maturare senza l'onere della conformità governativa.

Paul H. Jossey è un ricercatore associato presso il Competitive Enterprise Institute e fondatore diavvocatidelcrowdfunding.com.

Le persone sono sul Verge di eliminare l'intermediario nella Finanza. Proprio come Bitcoin ha decentralizzato i trasferimenti di denaro, la DeFi potrebbe decentralizzare tutta la Finanza, dai prestiti, ai prestiti e allo scambio a forme più esotiche di riscossione degli interessi.

La DeFi evita gli intermediari pesantemente regolamentati e che riscuotono commissioni per consentire flussi di denaro peer-to-peer. In soli tre anni, è cresciuta da unidea su Meetupa unIndustria da 50 miliardi di dollari. Tuttavia, la crescita sbalorditiva della DeFi ha anche attirato opportunisti che cercano di spennare i nuovi arrivati ​​ingenui. Hacker e rug puller, ovvero sviluppatori che creano nuovi prodotti e poi scappano con il bottino, hanno tormentato il settore in crescita. Secondo ONE fonte, i truffatori hanno rubato83,4 milioni di dollari tra gennaio e aprile di quest'anno.

La senatrice Elizabeth Warren (D.-Mass.) ha sparato unletterachiedendo al presidente della SEC Gary Gensler cosa potrebbe fare di più il Congresso per dare alla commissione il potere di frenare la DeFi. Il signor Gensler non ha bisogno di essere convinto. Ha ripetutamente fattorichiesteper un'autorità aggiuntiva per portare le criptovalute non di sicurezza sotto l'ambito della SEC. Dan Berkovitz, un commissario dell'agenzia gemella della SEC, la Commodities Futures Trading Commission (CFTC), ha recentemente accettato. Pur elogiando gli intermediari finanziari, hadescritto DeFicome una “cattiva idea” e “hobbesiana”, e ne mise in dubbio la legalità.

Il messaggio dell'amministrazione Biden e dei suoi incaricati è chiaro: senza di noi, le truffe prolifereranno e gli investitori al dettaglio saranno fregati.

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Portare un'industria nascente sotto il controllo del governo ha dei vantaggi per politici e regolatori. Fornisce ai politici contributi costanti per la campagna elettorale e vantaggi per le lobby. I regolatori ottengono impiego, prestigio e spesso lucrativi posti di atterraggio dopo il servizio pubblico. I titolari dell'industria usano le regole per KEEP alte le barriere all'ingresso.

Ma il governo grande T è stato bravo a prevenire le frodi. Da quando il governo federale ha iniziato a regolamentare seriamente il settore finanziario negli anni '30, il suo curriculum è stato decisamente pessimo. Un studio di riferimentodal futuro premio Nobel George Stigler ha dimostrato che i tassi di rendimento degli anni '50 rispecchiavano quelli degli anni '20 precedenti alla SEC, sfatando il mito secondo cui Wall Street negli anni '20 era piena di frodi e abusi.

Decenni dopo, due studiosilamentato, “[L]’esame delle violazioni dei titoli...rivela che nessuna quantità di requisiti di esenzione tecnica ostacolerà gli artisti della frode nei loro sforzi...Gli schemi fraudolenti e ingannevoli sono purtroppo continuati senza sosta e indipendentemente dai requisiti formali di registrazione o esenzione.”

Anche il braccio di ricerca del Congresso, ilServizio di ricerca del Congresso, è scettico sul fatto che il quadro normativo della SEC possa porre rimedio alla manipolazione del mercato.

Gli enti di regolamentazione dovrebbero consentire alla DeFi di prosperare poiché sovverte un ordine vecchio di decenni e rende irrilevanti gli attori consolidati del settore.

Gli enti regolatori dovrebbero concentrarsi sulla repressione delle frodi e consentire al settore di crescere oltre la sua infanzia senza prima soffocarlo con massicci mandati Dichiarazione informativa federali. Molte truffe e furti di denaro avevano evidenti segnali d'allarme, come sviluppatori anonimie promesse di rendimenti stravaganti comeInteresse del 10.000 percentoIl mercato eliminerà questi truffatori.

Man mano che il settore matura, i gatekeeper del settore svilupperanno standard che infondono credibilità. Questi standard setter includeranno associazioni di categoria, revisori di codici, Mercati assicurativi e organismi di standardizzazione che forniscono punteggi di reputazione per contrastare la proliferazione di cattivi attori.

Le autorità di regolamentazione dovrebbero perseguire severamente le truffe.Corti federali hanno rafforzato la giurisdizione della CFTC per perseguire le frodi Cripto . I politici otterranno punti e i regolatori eviteranno le colpe prendendo la strada che dà loro più potere e controllo. Ma un po' di umiltà sui limiti della loro efficacia sarebbe gradita.

I precedenti tentativi di tenere a freno i cattivi attori della finanza sono falliti. La famigerata legge sulla regolamentazione finanziaria Dodd Frank, approvata dopo la crisi finanziaria del 2008, ècompletamente fallito. Anche la spinta a regolamentare la DeFi lo farà. Nella migliore delle ipotesi, manderà la DeFi sottoterra.

Gli enti regolatori dovrebbero consentire alla DeFi di prosperare, poiché capovolge l'ordine decennale e rende irrilevanti gli attori consolidati del settore. Soffocare la DeFi in nome della protezione degli investitori ucciderà la sua promessa e continuerà a radicare massicci addetti ai lavori del settore come signori del sistema finanziario statunitense.