Perché il successo del modello ICO potrebbe essere la sua rovina

Noelle Acheson è una veterana con 10 anni di esperienza nell'analisi aziendale, Finanza aziendale e nella gestione dei fondi, e fa parte del team di prodotto di CoinDesk.

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La scorsa settimana, CoinDesk ha pubblicato i risultati del suo primo sondaggio Spotlight del 2017: ICO BlockchainSebbene l'intera questione meriti di essere esaminata, qui vorrei evidenziare un paio di slide che evidenziano l'ascesa di questo nuovo metodo di finanziamento e, allo stesso tempo, il suo potenziale declino.

Ma prima, lasciatemi raccontarvi una barzelletta. (Abbiate pazienza, questa cosa ci porterà da qualche parte...)

Era tardo autunno e gli indiani di una remota riserva nel Dakota del Sud chiesero al loro nuovo capo se l'inverno imminente sarebbe stato duro. T aveva ancora imparato a leggere il cielo, quindi disse che avrebbero dovuto raccogliere legna da ardere per sicurezza.

Dopo diversi giorni, riuscì a mettersi in contatto con il National Weather Service. "Sì", rispose il meteorologo, " LOOKS che quest'inverno sarà piuttosto freddo". Così il capo disse alla sua gente di raccogliere ancora più legna da ardere. Una settimana dopo, chiamò di nuovo il National Weather Service. "Sì", gli fu detto, "farà molto freddo". Così la tribù ne raccolse altra.

Una settimana dopo, il capo chiamò di nuovo. Il meteorologo era sicuro: " LOOKS che sarà ONE degli inverni più freddi che abbiamo mai visto".

"Come puoi esserne così sicuro?" chiese il capo. Il meteorologo rispose: "Perché gli indiani stanno raccogliendo un sacco di legna da ardere".

Dalle preoccupazioni meteorologiche, passiamo alla diapositiva 13 del rapporto, dove vediamo un'altra bella circolarità e un diverso tipo di deforestazione:

La stragrande maggioranza degli intervistati che hanno investito in una ICO lo ha fatto per il potenziale aumento del prezzo, piuttosto che per l'utilità del token.

La diapositiva 21 mostra che quasi la metà degli intervistati ritiene che le istituzioni finiranno per dominare il settore degli investimenti ICO.

C’è la circolarità: se alcuni investitori istituzionali trattano i token blockchain come una classe di attività, allora diventano una classe di attività attraente per altri fondi.

Gli investitori istituzionali sono competitivi. Pertanto, il successo in una scommessa ICO incoraggia altri a correre un rischio simile e, prima che tu te ne accorga, i gestori di hedge fund sono in competizione per accaparrarsi tranche di progetti interessanti. Il successo diAlcuni emissioni recentipotrebbe essere un'indicazione che stiamo già assistendo agli effetti di fondi concorrenti che inseguono opportunità di investimento relativamente illiquide.

Sebbene l’idea che le istituzioni si intromettano in un metodo di finanziamento originariamente mirato a coinvolgere la comunità di sviluppatori e utenti sia inquietante per alcuni, non è questa la parte che indebolirà il sistema.

È questo: se gli investitori acquistano tokenper investimento O come una speculazione, come ha mostrato il nostro sondaggio, allora sono un titolo. E se lo sono, la SEC (o il suo equivalente in altre giurisdizioni) si interesserà.

E se la SEC si interessa, è generalmente per (nella migliore delle ipotesi) aumentare i requisiti di reporting e gli ostacoli alla conformità, il che aumenta significativamente il costo del finanziamento tramite questo metodo. Infatti, potrebbe finire per prezzare questo percorso fuori dalla portata delle piccole startup che avevano sperato di finanziare tramite crowdfunding le loro operazioni iniziali.

Se questa tendenza dovesse progredire, potremmo assistere a un intenzionale ridimensionamento dell'attrattiva degli investimenti. Le allocazioni potrebbero essere limitate, l'utilità del token potrebbe essere enfatizzata e gli investitori istituzionali potrebbero finire per decidere che ci sono opportunità ad alto rischio più interessanti altrove.

Senza un cambio di direzione, il futuro delle ICO LOOKS incerto. Proprio come la reputazione di una tribù di indovini finisce per uccidere un sacco di alberi, il successo delle vendite di token come investimento potrebbe finire per essere il chiodo nella loro bara.

Strada chiusaimmagine tramite Shutterstock