Perusahaan tokenisasi menolak klaim saham tagihan kripto Coinbase

Rancangan undang-undang struktur pasar kripto yang mandek dan penarikan profil tinggi dari Coinbase (COIN) tidak menghambat momentum bagi perusahaan-perusahaan yang membangun di sekitar sekuritas tokenisasi.

Beberapa jam setelah CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan bahwa draft terbaru dari RUU tersebut akan menjadi “larangan de facto” terhadap penawaran ekuitas tokenized, Komite Perbankan Senat membatalkan sesi markup yang dijadwalkan. Tanggal baru belum ditetapkan.

Namun, para perwakilan kunci di sektor tokenisasi melihat gambaran yang berbeda dari Coinbase.

"Rancangan saat ini tidak menghapus saham yang ditokenisasi," kata Carlos Domingo, CEO Securitize kepada CoinDesk. Ia berpendapat, rancangan tersebut hanya memperjelas bahwa saham yang ditokenisasi tetap merupakan sekuritas dan harus mematuhi aturan yang ada, sebuah langkah penting menuju integrasi blockchain ke dalam pasar tradisional.

Dia melihat bahwa dorongan dan tarik menarik seputar RUU tersebut merupakan bagian "tipikal dan sehat" dari proses legislatif.

"Legislasi struktur pasar dengan signifikansi seperti ini memerlukan waktu untuk disusun dengan tepat, dan apa yang kita lihat sekarang adalah sebuah rancangan undang-undang yang sedang aktif dibentuk," ujar Domingo. "Kami terdorong oleh kemajuan ini dan berharap rancangan undang-undang tersebut dapat melindungi pengembang dan inovasi sekaligus menjaga integritas pasar."

Gabe Otte, salah satu pendiri dan CEO Dinari, penyedia sekuritas publik tokenized yang diatur dan berbasis di AS, juga tidak setuju dengan sikap Coinbase. "Kami tidak mengartikan rancangan CLARITY sebagai 'larangan de facto' terhadap ekuitas tokenized," ujarnya.

"Yang ditegaskan adalah bahwa ekuitas yang ditokenisasi tetap merupakan sekuritas dan harus beroperasi sesuai dengan undang-undang sekuritas yang berlaku serta standar perlindungan investor," kata Otte.

Superstate, perusahaan manajemen aset dan tokenisasi yang dipimpin oleh pendiri Compound, Robert Leshner, menguatkan pandangan tersebut. Penasihat umum mereka, Alexander Zozos, mengatakan kepada CoinDesk bahwa nilai nyata dari RUU tersebut adalah membantu menyelesaikan area abu-abu untuk aset kripto yang tidak jelas merupakan sekuritas, bukan dalam mengatur saham atau obligasi tokenisasi. Itu berada di bawah naungan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (U.S. Securities and Exchange Commission).

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) sudah menindaklanjuti," kata Zozos, mengutip inisiatif "Project Crypto" dari lembaga tersebut di bawah kepemimpinan Ketua Paul Atkins, dan "akan terus memberikan kejelasan tersebut meskipun tanpa arahan legislatif lebih lanjut.

"Pihak yang sebenarnya menjadi 'pecundang' akibat penundaan ini," katanya, "adalah upaya untuk memperjelas 'wilayah regulasi' bagi proyek-proyek yang berusaha menggalang modal serta bagi aset tokenisasi yang belum jelas masuk dalam kategori sekuritas."

Will Beeson, CEO dari Uniform Labs, sebuah protokol blockchain yang memungkinkan institusi untuk bertukar antara dana pasar uang yang ditokenisasi dan stablecoin, mengatakan bahwa "meskipun tanpa resolusi legislatif yang segera, dorongan menuju aset tokenized yang diatur dan likuid terus berlanjut."

"Institusi kurang memperhatikan tajuk utama dan lebih fokus pada apakah sekuritas tokenisasi dapat dipindahkan, ditebus, dan digunakan kembali secara mulus dalam alur kerja keuangan," kata Beeson.

Dorongan ini merupakan bagian dari taruhan yang lebih luas bahwa tokenisasi dapat mengubah keuangan global. Industri perkiraan menunjukkan bahwa versi tokenisasi dari aset dunia nyata — mulai dari dana, obligasi, ekuitas, dan aset lainnya — dapat mencapai triliunan dolar selama dekade berikutnya. Raksasa Wall Street seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan Fidelity telah meluncurkan atau mendukung dana tokenisasi, melihat keuntungan efisiensi dalam penyelesaian, likuiditas, dan transparansi sebagai hal yang terlalu signifikan untuk diabaikan.

Perkiraan skala tersebut membantu menjelaskan mengapa perusahaan tokenisasi terus maju meskipun ada penundaan. Pada Kamis sebelumnya, Citron Research berpendapat bahwa alasan penolakan Coinbase terhadap RUU tersebut mungkin bukan karena akan merugikan investor, tetapi karena dapat membantu pesaing yang berlisensi.

"Legislasi dapat memengaruhi kecepatan peluncuran," kata Zozos dari Superstate. “Tetapi tidak dapat mengubah arah arus.”

Baca selengkapnya: CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan perusahaan menentang RUU kripto untuk melindungi konsumen

PEMBAHARUAN (15 Jan 2026, 22:22 UTC): Menambahkan komentar Otte.