Bitcoin dapat melonjak lebih tinggi — tetapi pasar masih kekurangan bahan bakar untuk kenaikan yang sesungguhnya

Bitcoin sedang menemukan ruang untuk melonjak, namun belum memiliki bahan bakar untuk melaju.

Latar makro ekonomi telah membaik cukup untuk memberikan peluang bagi para bullish. Penurunan inflasi utama telah memperkuat ekspektasi untuk tiga pemotongan suku bunga tahun ini, menghidupkan kembali strategi yang sudah familiar di mana kebijakan moneter yang lebih longgar mendukung aset berisiko.

Dan hal ini dapat menandakan kemungkinan kembalinya likuiditas secara perlahan setelah berbulan-bulan kondisi keuangan yang ketat bagi pasar kripto.

Namun berhati-hatilah dalam menafsirkan pergeseran tersebut secara berlebihan. Federal Reserve kemungkinan besar tidak akan memulai siklus pelonggaran yang agresif. Sebaliknya, tampaknya akan mengambil pendekatan yang terukur untuk secara bertahap membangun kembali likuiditas. Hal ini menciptakan lingkungan di mana bitcoin dapat melakukan reli taktis namun kesulitan untuk mempertahankannya.

Analis Bitfinex menggambarkan pasar sebagai pasar yang cenderung bergerak dalam gelombang daripada terobosan yang bersih.

“Dalam kondisi ini, volatilitas diperkirakan akan tetap ada," kata perusahaan dalam sebuah catatan yang dibagikan kepada CoinDesk. "Pergerakan taktis ke atas dapat terjadi ketika posisi menjadi terlalu defensif, tetapi kemajuan struktural yang tahan lama akan memerlukan konfirmasi yang lebih jelas dari tren deflasi makro dan permintaan spot yang berkelanjutan.”

Pemulihan spot terus menghadapi penjualan yang stabil. Setiap kenaikan diserap dengan lebih lancar dibandingkan awal triwulan, menunjukkan adanya beberapa stabilisasi.

The rekaman semalam adalah contoh yang baik. Bitcoin diperdagangkan setinggi $68.500 sebelum berbalik arah pada sore hari di AS dan turun di bawah $66.000, sebuah langkah yang sejalan dengan dolar yang lebih kuat dan notulen Fed yang hawkish. Pembalikan intraday semacam itu adalah cara pasar mengatakan bahwa reli masih rapuh, dan bahwa para trader cepat menjual saat kondisi makro bahkan sedikit berubah menjadi kurang menguntungkan.

"Sangat mengkhawatirkan bahwa dinamika Bitcoin mencerminkan penguatan dolar baru-baru ini. Ketika para investor menjadi yakin bahwa kenaikan dolar adalah sebuah tren, mungkin akan terjadi peningkatan volatilitas yang tajam," kata Alex Kuptsikevich, kepala analis pasar FxPro, dalam sebuah email."

"Volatilitas tampaknya telah dimatikan di pasar ini, sementara indeks saham jauh lebih dinamis. Di sana, para investor aktif membeli saat terjadi penurunan, mengandalkan dukungan berupa rata-rata pergerakan penting: 50 hari untuk Dow Jones dan Russell 2000 serta 200 hari untuk Nasdaq100. Pasar kripto kini berada di bawah kurva 50 dan 200 hari masing-masing sebesar 17% dan 31%," tambahnya.

Sentimen tetap rentan, sementara itu, sebagai indikator ketakutan crypto telah mencetak angka satu digit pada sembilan dari empat belas hari terakhir, wilayah yang jarang terlihat kecuali pada titik terendah siklus sebelumnya.

Pada saat yang sama, arus keluar stablecoin dari bursa utama menunjukkan likuiditas yang lebih ketat, dan pemegang jangka panjang telah menunjukkan tanda-tanda tekanan yang sebanding dengan fase pasar bearish akhir tahun 2022, menurut Glassnode.

Untuk saat ini, bitcoin tampak terjebak di antara perbaikan kondisi makro dan pasokan yang keras kepala. Potensi kenaikan taktis tetap memungkinkan, terutama ketika posisi terlalu defensif.

Namun, kemajuan yang berkelanjutan kemungkinan memerlukan bukti yang lebih jelas tentang disinflasi, dolar yang lebih melemah, dan permintaan spot yang konsisten. Sampai saat itu, jalur kenaikan mungkin akan berfluktuasi.