Inilah bagaimana respons Tiongkok terhadap tarif Trump secara diam-diam mengguncang bitcoin

Respons Tiongkok terhadap kebijakan perdagangan agresif Presiden Trump secara diam-diam mengganggu arus kas global, dengan gelombang dampak yang menjangkau hingga pasar kripto.

Sejak menjabat awal tahun lalu, Presiden Trump telah memberlakukan tarif impor yang tinggi, atau pajak, pada hampir semua barang yang masuk ke AS, termasuk dari China, ekonomi terbesar kedua di dunia dan pabrik global. Per Januari 2026, rata-rata tarif AS atas impor dari China adalah sekitar 29,3%.

Sebagai tanggapan, China telah menyesuaikan diri dengan taktik Trump, dengan pengendalian ketat atas nilai tukar yuan memainkan peran kunci dalam ketahanannya.

Menurut catatan terbaru dari JPMorgan, sikap ini dalam pengelolaan nilai tukar telah membantu Beijing mempertahankan daya saing ekspor dan menekan deflasi, sekaligus memperkuat siklus likuiditas yang dipimpin dolar selama periode tekanan perdagangan.

Dengan kata lain, manajemen nilai tukar China cenderung mempercepat aliran dana yang dipengaruhi dolar selama eskalasi ketegangan perdagangan, seperti badai yang memperparah banjir.

Ini mempengaruhi bitcoin, yang merupakan aset yang sensitif terhadap kondisi makro. Harganya turun tajam ketika risiko yang dipicu oleh tarif membuat likuiditas dolar menjadi langka dan rebound ketika ketegangan mereda. Itulah tepatnya bagaimana bitcoin diperdagangkan pada Maret-April tahun lalu setelah ketegangan perdagangan meningkat.

Pengaruh China terhadap harga kripto berjalan secara tidak langsung melalui manajemen mata uang dan siklus likuiditas global, menurut data, berbeda dengan Amerika Serikat, di mana pengaruh tersebut mengalir langsung melalui pergerakan modal dalam dana yang diperdagangkan di bursa dan kendaraan investasi alternatif lainnya.

Interpretasi tersebut selaras dengan argumen dari Arthur Hayes, yang telah menggambarkan kesepakatan perdagangan AS-China sebagai sebagian besar bersifat performatif dan menekankan bahwa penyesuaian ekonomi yang sebenarnya terjadi melalui saluran yang lebih tenang.

Menurut pandangannya, tarif dan negosiasi menetapkan latar belakang politik, sementara kebijakan FX, alat akun modal, dan manajemen likuiditas yang dipimpin oleh Departemen Keuangan menentukan hasil pasar.

Pandangan JPMorgan memperkuat logika tersebut. China mungkin tidak akan mengizinkan yuan menguat secara signifikan, namun interaksi antara tarif, pengelolaan nilai tukar, dan likuiditas dolar tetap membentuk lingkungan makro di mana bitcoin diperdagangkan.

Ketangguhan Tiongkok

Menurut prospek terbaru JPMorgan Private Bank untuk Asia, mesin ekspor China tetap tangguh, dengan ekspor riil diperkirakan tumbuh sekitar 8% pada 2025 dan pangsa pasar global meningkat menjadi sekitar 15%, meskipun ada jaringan tarif AS yang padat, serta ekspor ke AS dari China turun menjadi di bawah 10% dari total.

Ketahanan tersebut mencerminkan diversifikasi menuju ASEAN dan wilayah lain, serta keputusan yang disengaja untuk mengelola yuan secara ketat daripada membiarkannya menguat.

Yuan Tiongkok telah menguat sekitar 4% selama setahun terakhir dari titik terendahnya pada 2023, namun secara tahunan pada tahun 2025 hanya sedikit lebih kuat terhadap dolar, menegaskan betapa ketatnya pengelolaan dan terbatasnya pergerakan mata uang tersebut.

Setiap kekuatan yuan terbaru, menurut bank tersebut, kemungkinan bersifat musiman, dengan prospek jangka menengah yang menunjukkan trajektori yang stabil dan berada dalam rentang tertentu karena para pembuat kebijakan memprioritaskan daya saing ekspor dan menghadapi tekanan deflasi yang sudah mengakar.

Bank tersebut memperingatkan bahwa batas untuk apresiasi yuan yang berarti tetap tinggi, menggambarkan mata uang tersebut beroperasi dalam kerangka manajemen volatilitas rendah di mana pergerakan sebagian besar ditentukan oleh dolar.

Untuk pasar kripto, kerangka kerja tersebut mengalihkan fokus dari penguatan yuan yang berkelanjutan dan menuju transmisi likuiditas.